以岭药业：基层放量+制剂出口推动业绩高增长

　　以岭药业（002603）：基层渠道逐步放量，核心产品高增长可期。从2012年开始，公司重点开拓基层市场，借助学术推广迅速布局，目前已拥有2000多人的销售团队且仍处于快速扩张中，基层渠道将推动心脑血管产品快速放量，参照竞争品种，通心络和参松养心胶囊的销售额均有望翻番突破20亿元。随着公司加大与九州通等大型连锁药店合作，OTC渠道放量十分明显，如顺利在美国获批上市，将迎来新一轮高速增长。

　　原研药专利药到期带来仿制药市场扩容，制剂出口前景广阔。预计全球2016-2018年期间将有销售额约1000亿美元的原研药专利到期，带来全球仿制药市场高速扩容。2015年全球仿制药市场规模达到2933亿美元，2019年有望突破4000亿美元，年均复合增速达到8.7%，远超5%的全球药品市场复合增速。原研药主要在欧美市场销售，专利到期将吸引众多仿制药企业抢夺市场。

　　公司从2009年开始启动制剂国际化战略：1）产品众多：已向美国提交了5个ANDA产品的注册申请，还有更多ANDA陆续申报；2）渠道广泛：预计2017将获得在美国全部50个州销售药品的资格；3）产能扩张：募投项目的年产200亿片/粒国际车间投产后将实现产能大幅度扩张。预计随着ANDA产品获批，制剂出口业务将迅速放量，成为公司新的业绩增长点。

　　操作策略：二级市场公司股价近期小幅攀升，已逼近震荡区间上沿，KDJ和MACD指标均显示出超买，短线有回调压力。