狂发新股打压股市走势

　　中国当前的形势是去杠杆，保监会禁止保险公司高杠杆收购公司，影星赵薇入股上市公司被上海证交所追问资金来源——因资金大部分来自借款（即高杠杆）。但其实股市中杠杆最高的是证金公司，资本金只有1000亿，但持有的股票市值远远超过此数。救市是2015年股灾的特殊措施，高杠杆合乎情理，但市场已经恢复正常，为何证金能高杠杆而别人则不行？！别人高杠杆是风险，难道证金公司高杠杆却无风险？！

　　自从证监会推出贫困地区注册公司IPO免排队政策以来，开始有各贫困地政府推动本地企业上市准备。一个市可以有三几百家公司摩拳擦掌，全国几百个贫困县，数量可想而知。有评论认为贫困地区公司IPO不降低标准，这只是自欺欺人的说法。达不到标准，当地政府可以帮助企业达到标准为止，特别是那些迁入企业，确实给当地带来资金、带来技术。《证券时报》评论文章认为贫困县并不是IPO进程加速的一个跳板，企业仅为政策套利，并未将生产、投资一起搬迁，不会受到当地政府支持，盲目“上山下乡”，不结合企业自身发展情况进行考量，终究不可取。

　　事实上贫困县是IPO的“火箭推进器”，最新的例子是仅6个月就可以IPO。看看现在的上市公司，若非上市，就算出1亿几千万控股你都不会买，然而一旦上市便鱼跃龙门，身价百倍，总市值至少是数十亿。就算是小学生都会计算这笔帐，所以拼死IPO是逃过鬼门关的最佳法宝。当然，选择贫困县要仔细分析，不能像新三板公司奥吉特那般猴急。

　　自去年9月公布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》以来，有10多家新三板挂牌公司正计划或已完成迁址贫困县，其中部分企业已表示有申请IPO，迁址是为搭上政策快车。然而奥吉特却是个倒霉鬼，去年12月15日奥吉特发布公告称，由于公司经营发展需要，公司拟变更公司住所，由原住所洛阳市迁址至河南省兰考县，今年1月5日公司已取得兰考县工商局发布的新营业执照。但发布迁址完成公告后的第4天，河南省扶贫开发办公室说兰考县将退出贫困县。这只是一个反例子，绝大部分“入贫”公司正静待加速IPO的好消息。上述特例说明“入贫”前必须做好数据调查，当地最新的人均收入几何，当然是越低越好，因为IPO虽然加速，但起码都要几个月时间，必须保证“入贫”所在地两年内不能脱贫。

　　国务院开会要清理整顿各地交易场所。当前中国官方批准的交易场所有沪深证券交易所、中金交易所及三大商品期货交易所等几家，其余均未获得中央批准。消息出台之前，一些地方交易所的交易价格已经崩盘。例如南京文化交易所的综合指数（简称：南文所指数），去年12月7日短期高位3385点，今日已经跌至最低的1515点，一个月时间跌幅高达55%。但其实2015年5月，南文所指数最高5539点，如今最低1515点，最大跌幅72.6%。观乎走势图，形成一个下降通道。南文所指数最初数据是130点，两年时间飚升41倍！

　　当前防范资产价格泡沫的大环境，这些高泡沫价格的商品自然是被挤泡沫。南文所指数中跌幅较小的是银币、邮票及邮资封片，但都要跌61%、71%及65%。而电话卡指数则跌92%，纸币硬币指数跌88%。就图中的走势而言，一般认为跌至2014年的震荡平台水平可望有较大支持，大约是600-800点，即当前指数水平反弹后仍要再跌50%。

　　人民银行发布去年12月份金融数据，其中值得关注的是去年底中国广义货币（M2）总额155万亿，按年增长11.3%；狭义货币（M1）总额48.6万亿，按年增长21.4%；流通货币（M0）总额6.8万亿，按年增长8.1%。M1与GDP比例高达69%！最近几个月M1每个月增加1万亿，按此趋势三年内M1可以与GDP平起平坐，之后就超越了。都说去杠杆、挤泡沫，最大的泡沫是M2泡沫，如今M1泡沫又开始加速。

　　根源不除，其他的泡沫挤了还会卷土重来，情形就好比你脸上的暗疮，挤了还有挤了还有，因为根源未除。观察上证指数的长期走势，形成一个长期上升通道。此通道的上升速率是每年9.8%，大致上与GDP的增速相仿。不过值得注意的是，随着中国GDP增长速度下降，此通道将不再有效，而是会产生新的上升速度更平缓的通道。这亦是2015年6月最高位5178点仅仅触及通道的中轨之原因。

　　国证A股指数去年1月底3790点见底后，以5浪模式上升至11月29日的4959点，这是一个倾斜三角形。悲观地看，这是一个（a）浪，之后下跌。4959点跌至去年12月26日的4559点，又是一组5浪下跌，是为小浪a。因此，反弹至今年1月5日的4722点则是小浪b，至今下跌进入小浪c。

　　可以考虑两种可能性：一是一组abc下跌完成一个子浪a，接下来反弹子浪b，之后是子浪c，始完成浪（b）；二是一组abc下跌直接结束浪（b），然后展开浪（c）反弹，升破去年11月29日的高位。

　　两种可能性均显示春节前结束跌势，然后展开反弹，区别在于上升的高度。当前发行新股速度之快，导致新股炒作模式产生改变，不要期望只只新股上市都有10个8个一字板了。也许今年新股发行将产生破发——跌破发行价，这是市场对不是注册制胜似注册狂发新股的无奈控诉。

　　卧龙

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