新股发行打压市场 一季度将先抑后扬

　　如果做一个简单的数据统计，我们会发现，美国股市发展了100多年了，目前上市公司总数也就3000多家，而中国股市发展了30年还不到，目前上市公司总数已超过了3000家，且目前新股发行正源源不断，相比之下，美国股市的IPO根本不算啥。而美国股市发行的第一只新股是通用电气，现在变成了百年老店，而A股呢？说白了，现在我们的股市其实还是在为实体经济服务，而不是发挥其实实在在地回报投资者的功能。证券市场应该具备融资功能，价值发现，以及合理的资源配置，从而促进经济的迅速、健康发展。但是，说实在话，我们的股市现在基本上只具备融资功能，而其它功能则是缺失的。所以，当2016年12月开始新股发行速度骤然加快之后，市场的调整下跌也就是必然的了。因为市场的增量资金跟不上新股的发行速度，或者说我们目前的A股市场根本就没有增量资金进场……等社保基金入市？那就盼望成“长颈鹿”了。

　　当然，1月份市场还是出现了局部的热点机会，如混改概念，其代表是去年就启动的龙头中国联通，以及元旦后启动的军工板块长春一东、湖南天雁、北化股份、铁龙物流、东方航空、佳电股份等，同时，因为1月20日美国新总统特朗普将上台发表就职演讲，其之前竞选总统时就一直倡导的大规模基础建设，这个执政思路将带给了大宗商品有色金属的丰富想象空间和机会，所以我们也可以适当布局一些有色金属和基建板块个股。

　　从目前的市场技术分析走势来看，沪指正在对半年线进行了技术性的“二次回探”，可以预期的是，大盘在春节前应该还是以震荡调整为主，虽然元旦后反弹了几天，但是那也只是超跌反弹，并不是行情的真正启动，所以，我们现在只能把希望寄托在春节后了。我们预测，市场在一季度的走势应该是先抑后扬，所以大家现在必须耐心等待，投资急也急不来。

　　同时，因为创业板和中小板受市场新股发行速度过快的利空冲击，估计它们在一季度基本上都是以调整为主，所以大家近期要注意规避小盘股，特别是次新股的阴跌风险。当然，小盘股也会“吹尽黄沙始见金”，但是笔者估计4月份左右才是小盘股的最佳伏击抄底时间。而创业板指数，我们觉得1500点才是它的真正强支撑。所以，从这个角度去看，创业板指数在一季度应该还会继续下探。而沪指，我们觉得市场最多也就是回探至年线位置附近，毕竟一季度的市场走强热点板块混改概念，它们基本上都是蓝筹股权重板块，对沪指有一定的强支撑。

　　对于大家在一季度的市场交易策略，我们认为，鉴于市场的新股发行速度过快导致市场一蹶不振或者以震荡调整为主，所以在这个大背景下，建议大家在控制好仓位的前提下，做好个股的高抛低吸即可，板块热点上大家需要关注：混改、有色、高送转和部分年报业绩成长性白马股。

　　黎仕禹

　　（作者系广东小禹投资管理有限公司总经理）

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