泸州老窖：新市场开拓空间大

　　泸州老窖（000568）：公司报表业绩在2013、2014年出现断崖式下滑，收入分别下滑9.74%、48.68%，净利润分别下滑21.69%、74.41%。新管理层临危受命、顺势而为，自接手公司以来在组织架构、产品和价格、渠道和销售模式、销售队伍和费用管理上对公司全面系统的进行改革。公司改革效果明显，中高档酒已经开始快速复苏，公司已经步入业绩快速恢复性增长阶段。

　　大单品战略有助于释放强大品牌力。泸州老窖作为唯一蝉联五届名酒评选浓香型白酒，酒体上乘品牌力强大。公司自2014年开始推行大单品战略，目前已经形成价格带覆盖高中低全档次，价位齐全、产品线丰富。大单品战略能够提升公司品牌力，五大单品均大有可为。国窖1573处于快速恢复期是公司利润主要贡献者；特曲、窖龄酒卡位次高端、中档酒蓝海市场，充分享受消费升级盛宴；头曲和二曲受品牌过渡开发影响严重，从2015年下半年开始调整，目前仍在调整中。

　　消费基础厚，新市场开拓空间大。泸州老窖作为浓香鼻祖根据地市场广阔，在全国范围内的四川、山东、河南、湖北、湖南等地区有良好的消费基础，目前西南地区恢复性势头良好，其他根据地市场也正在快速恢复性复苏。浓香型白酒是国内消费基础最厚的一种香型，销量占比接近70%、收入占比超过50%，泸州老窖品牌力强大，新市场开拓空间大。

　　操作策略：二级市场股价高位横盘已有半年之久，需警惕定增完成后业绩摊薄效应可能带来股价小幅回调。