投资要点：
1、京津冀大气污染防治方案出炉。
2、环保政策趋严，治理措施超预期。
京津冀大气污染防治方案出炉。环保近日印发《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，包括北京市、天津市和河南、河北、山东、山西四省份中26市。由于山东和河北都是化工大省，而防治工作方案中也对化工提出了明确的要求，具体影响到的行业主要是草甘膦、炭黑、杀虫剂、草铵膦行业。
环保政策趋严，治理措施超预期。具体措施主要有小散乱污治理、排污许可证、VOCs治理、取暖季错峰生产。能够直接导致化工企业关停的主要是小散乱污治理和取暖季错峰生产。小散乱污的治理：要求3月底前建立台账，10月底前部分地区基本完成违法“小散乱污”企业的取缔，小散乱污重点包含橡胶、化工、碳素生产等。排污许可证：各地结合污染排放特征和地方排放标准实施要求，在全国率先开展医药、农药、包装印刷、工业涂装等行业排污许可证核发工作。VOCs治理：主要包含石油化工、医药、农药等化工类，要求10月底前完成整治工作。采暖季错峰生产：碳素企业达不到特别排放限值的，全部停产，达到特别排放限值的，限产50%以上，以生产线计。
方案对草甘膦行业的影响主要是对上游原料甘氨酸的影响，重点关注兴发集团。炭黑行业涉及到的总产能为239万吨/年，黑猫股份产能为106万吨/年，价格每上涨1000元/吨，公司增加净利7.7亿元。吡虫啉涉及产能为1.32万吨/年。标的海利尔拥有吡虫啉3500吨/年，啶虫脒1500吨/年，价格每上涨1万元/吨，可以增加净利3200万元。
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