大资金为何看空不做空

  • 来源:投资者报
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  • 发布时间:2009-06-29 09:52
  投资者报 市场正在犹豫不安。

  大多数人“看空”而又“不做空”,因为他们希望回调进货,但又不急于抛弃手中筹码。

  回调?从市场自身来看,确实有这个需求。短短一个月内,A股已连创4周新高,兵临3000点。而且从年初至今股指已经有超过60%的涨幅,应该说不低了。

  但如果大部分投资者都这么想,等来的结果反而不会是“回调”——因为市场从来不按你希望的那样发展。

  从最近的走势来看,事实确实如此。直到6月25日截稿,市场依然没有出现普遍预期的“回调”。

  为什么会出现这种“看空不做空”的现象呢?

  首要的是,政府希望维持现状,并且希望持续相当长一段时间。具体表现就是央行的举动,其一直在强调不会收紧流动性,为了对冲IPO,上周还“意外”地暂停了公开市场操作回笼货币。

  今年5月,新增人民币贷款6645亿元,比4月多增727亿元。前5个月累计新增贷款为5.84万亿元。请留意,我们只用了5个月时间就完成了全年新增贷款5万亿元的最低目标。

  同时,M2自今年2月突破20%的增长速度之后,截至今年5月,已经连续三个月保持25%以上的增速。而且今年以来,M2增速一直高于M1增速。

  在温总理坚决表态“双宽松”的背景下,央行在做多,这是我们的判断,而且政策信号释放后,央行手中还有很多工具可以运用。

  因此,市场基本上可以保证回调不会太深。而投资者如何在这个前提下去博弈,则需要具体分析。

  应该说,现在看空的部分人心里实际上是苦涩的。由于前期参与得不够,现在很着急,一直盼望市场能够出现调整后好入场。

  然而,仓位高的投资者则可能会这样想,今年已经赚钱不少,并不担心调整,但是会害怕筹码被别人抢走,所以持股不动。也许拿着可能会有一些损失,但如果未来涨势上去,把这点损失作为赌注,以小博大,值得付出。

  而且,我们相信有相当一批有实力的投资者,无论是个人还是机构,目前并不是全仓操作,他们尚处在可进可退的有利位置。

  从这些情况分析,答案不言自明。“看空”是人们对经济形势、市场走势审慎判断的产物,但是“不做空”是人们内心对于风险和收益平衡过后的一种选择。

  在这种状态下,即使有人砸盘,也会出现更多的人来接盘。原因是:这些状况都已在大家的预料之中,利空兑现就会是利好,又可以放心拿股票了。对于有准备的投资者来说,“利空”并不可怕,可怕的是超出了自己的心理准备的事情发生。

  因此,当市场在一致看空时,反而空不了,就是因为存在谨慎小心的氛围,聪明的投资者是乐于看到这种现象的。如果这种小心的状态一直保持,就没有什么好担心的。

  相反,一旦大家都不怕“空”,空恐怕就不远了。需要提醒的是,市场舆论和心态一旦跨过了“担心回调”的阶段,如果乐观气氛成为主流的时候,投资者倒是要小心了。

  不过现在还没有到那个时点,理由是目前还找不到证据证明大资金已经开始撤离,它们仍然处于博弈的阶段。而要跨越现在这种小心的阶段,看多的言论还需要时间来调动人气,所以多头行情还会持续一段时间。

  要记住,市场永远不会遂你的愿。试着做个“反向投资者”吧!
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