继续做多下半年

　　投资者报(记者汤巾)上半年的A股市场就像冬天里的一床棉被，尽管外面地冻天寒，投资者依然享受到了久违的舒适和温暖。

　　“新高”是半年来市场上出现的最频繁词汇。6月23日，上证综指再创本轮高点2941.05点，3000点触手可及。但从股市上蹿下跳的走势来看，多空争夺愈演愈烈。

　　下半年股票市场的投资前景究竟会如何？在中小板炒作风潮退去、蓝筹股领涨持续两月有余，大部分个股都积累了较高涨幅的背景下，虽然股指不断攀升，但市场赚钱效应却越来越弱。多空对决的结果将最终决定大盘下半年的方向。

　　究竟该捂住股票，抑或是起身离场，成为摆在投资者面前的一大考验。

　　与2007年底一致看多和2008年一致看空相比，机构投资者对于下半年的判断分歧明显。虽然三大主力机构——券商、基金和私募大部分加入多方阵营，但也有悲观者认为下半年市场会面临中期调整。

　　《投资者报》对12家券商的年中策略报告梳理后发现，其中有7家看多，1家看平，4家看空。即使是看多者，也相对谨慎。多数券商未对大盘点位做出预测，少数预测了点位的券商，给出的上证指数上限也均未超过4000点。

　　私募基金管理人则出现了截然相反的观点，看多者认为A股牛市刚刚开始；看空者则认为，上涨行情走到尽头，并坚持空仓。

　　相比之下，基金的态度更为乐观。《投资者报》采访的6家基金公司基本看好下半年市场。只是，也有基金认为股市会在第三季度出现调整，并在四季度重拾升势。

　　同时，《投资者报》研究部也对下半年股指的运行区间进行了测算，预测结果显示，上证指数下半年运行区间在2600~3600点。

　　此预测的前提是，上半年政策面、基本面和资金面都出现了积极的变化。首先，在十大产业振兴规划等政策刺激下，国内经济复苏迹象凸显；第二，上市公司业绩将好于预期，《投资者报》预计下半年上市公司归属母公司净利润将同比增长-2.3%~8.1%；第三，宽松的货币政策将在下半年延续，市场流动性依然充裕。

　　投资者最担忧的莫过于IPO重启和大小非减持带来的资金压力，其实这并不会造成太大影响。根据《投资者报》研究部测算，下半年大小非减持、IPO及定向增发融资带来的资金需求共计约为4264亿元，而基金、社保等机构下半年新增入市资金可以抵消这些需求。

　　此外，6月19日，国务院决定在境内证券市场实施国有股转持，这也将缓解投资者对大小非减持的紧张心理。

　　本报“总编看市”栏目近期的核心观点是，在多种利好因素的支撑下，股指不会轻易掉头向下，我们有理由对下半年股市抱有较大信心。虽然不乏踏空者呼吁市场“回调”，希望逢低买入股票，但这可能只是他们的一厢情愿。