五招应对新股“破发潮”
- 来源:金融理财
- 关键字:应对,新股,破发潮
- 发布时间:2011-02-21 13:19
岁末年初，新股“破发潮”的出现，表面上看是大市不好，但根本原因，还是“三高”发行惹的祸。
统计数据显示，2010年，A股平均发行价为30.32元、平均发行市盈率为54.96倍，平均发行市净率是10.33倍。而2011年上市的21只新股的平均发行价超过45元，发行市盈率达77倍，发行市净率超过13倍。上述指标已经超过了二级市场上同类股票，新股的投资价值荡然无存。
那么，随着打新不败神话的破灭，作为“打新一族”，我们又该如何应对呢？
1 转投低估蓝筹板块
由于打新风险越来越大，使得一些打新族将目光瞄向了二级市场上已经严重低估的蓝筹板块。
杭州的李先生自己有几百万元资金放在股市，并帮朋友打理着几千万元的资金。过去几年，李先生将一半左右的资金都用在打新上，确保低风险的收益。“这几年新股不败，打新中签就意味着有不错的收益。特别是2010年，新股密集上市，打新收益更高。”李先生告诉记者。
然而，新年以来的破发潮，让李先生的打新连连出现亏损。李先生决定改变策略，转战二级市场，并将目光瞄准了银行、地产等蓝筹板块。“不少优质银行、地产股的动态市盈率只有10倍左右，已经低于发达市场的相关板块市盈率了。现在尽管大市震荡，但距离底部已经不远，这些低估值的蓝筹板块下跌空间更是有限。买入这些蓝筹股进行中线投资，只要大盘走出反弹行情，收益肯定比打新更高。”
不少打新族与李先生持有相同的观点。股民张先生打新已经有6年历史，在行情好的时候，每一只新股都不放过。然而，从去年底开始，张先生就放弃了打新，而是分批地抄底地产股。
张先生表示：“地产股经过去年一年的调整，已经到了地板价。尽管调控还在继续，但下行空间有限，安全边际高。近期机构资金都在暗中增仓地产板块，一旦2011年大盘回暖，相信地产股会有不俗表现。”
2 恋上银行短期理财
春节假期来到之前，各家银行纷纷展开了春节短期理财产品市场的争抢。统计数据显示，1月17-23日发行的理财产品中，3个月以内理财产品占比高达六成。其中，1个月以下的理财产品，占总发行量的26.36%；1-3个月理财产品，发行数量为75只，占总发行量的34.09%，短期理财产品继续占据发行主体。
同时，随着利率的上升，和去年的春节版理财产品相比，今年银行春节理财产品在收益水平上更上一层楼。
其中，招行将“岁月流金”各档期理财产品年化收益率大幅上调，如7天期限的从1.80%上调到2.00%，14天期限的从1.90%上调至2.30%。工行也上调“日升月恒”收益递增型法人人民币理财产品预期最高年化收益率，上调幅度在0.05%至0.1%之间。
在记者的随机采访中发现，很多投资者表示节假日理财产品是目前他们首选的资金闲置期现金管理工具，大多数人会通过购买超短期理财产品来提高投资的整体收益。
不过，投资者还要根据自己资金的使用情况选择适合自己的理财产品。目前各种短期产品有各自不同的特点，比如7天后需要资金，就不能购买7天的理财产品，因为银行有一个产品的赎回时间，不同产品和不同银行到账时间可能不同。而如果资金不急需要用，可以适当放长一些，可增加收益率的同时，也减少了到银行办理手续的繁琐。
3 有选择性地打新
有人选择了短期理财产品作为“避风港”，有人从一级市场转战二级市场，当然还有人仍然在一级市场坚持打新。
“打新族追求的是低风险收益，他们已经养成了在一级市场投资的习惯，不会轻易改变。尽管现在破发潮来势凶猛，但不少打新族不过是降低了打新的频率，并没有放弃打新。”渤海证券分析师张程瑞告诉记者，“在大市不好的情况下，打新族会更加谨慎，会选择那些市盈率和发行价相对较低的个股。从历史经验来看，春节前后行情往往比较好，打新可能会有超出意料的收获。”
广州的私营企业主“阿通”就是选择留下了的打新族。他从2009年开始，就用2000多万元富余资金打新，两年时间在打新上获得的收益在300万元左右。但今年初，在安居宝和海立美达两只新股上都遭遇损失，使得“阿通”对打新有所警惕，没有参与后来的华锐风电和18日上市的5只新股的打新，这也让他躲过了一劫。
“节前有14只新股申购，在大家都恐慌的时候，可能就是机会所在。这次打新应该会收获一个红包。”但他坦言，不会全部参与所有14只新股的申购，而是选择那些定价较低，具备核心技术实力的公司。“暂时不会去申购创业板的新股了，毕竟创业板的风险还没有完全释放。”
4 组合投资篮子
新股频频破发的情况下，银行打新理财产品不仅将遭遇收益危机，甚至还会面临投资本金亏损的风险。
因此，目前在售的大部分打新理财产品实际上是组合型的兼有打新投资渠道的理财产品，并将一大部分的资金配置到债券市场，等市场情况好转再适当改变配置。如中信银行稳健理财3号，年收益率达到4%，但主要为组合投资中其他固定类收益。
种种迹象表明，除了留有这些 “打新可能性”的综合理财产品，目前市场投资者也开始转向银行短期保本型产品。
“一般来说，选择打新的投资者属于风险偏好较低，但由于最近新股破发，不少打新投资者选择从股市回调资金，转到银行购买其他稳健型的理财产品。而考虑到市场好转后马上要回来，这些资金都选择了流动性较强的产品。”中信银行总行营业部的一位理财分析师解释说。
5 兼顾国债与金融短债
其实，今年来，由于利率进入了上行的通道，对于保守型投资者来说，要同时满足既安全，又具有稳定的收益的要求，国债是一个比存款要好的保本固定收益投资选择。
财政部2010年12月6日发行的第五期凭证式国债，1年期票面年利率2.85%；3年期票面年利率4.25%；5年期票面年利率4.6%，都明显高于同期一年2.75%、3年4.15%，5年4.55%的储蓄利率。理财分析师还表示，即便投资者急需用钱，需要提前兑取时，国债可以按实际持有时间及相应的分档利率计付利息，大大优于储蓄提前兑付一律按活期利率执行的规定。
除了国债，目前还有不少银行的产品投资于各种金融债、中央银行票据，债券回购，或者高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、中期票据等。这些产品主要针对低风险高流动性的金融工具。
如目前在售的中国银行发行的20天短期保本固定收益型理财产品搏·弈BY11034，产品期限可变，募集资金投资于在国内银行间债券市场上流通的国债、央行票据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品以及债券回购等金融衍生产品。理财产品到期预期年化收益达到4.10%，大大高于目前0.36%的活期存款利率。
中信银行总行营业部的这位理财分析师判断，新的一年各种债券的投资会由于利率上行而受到热捧，新一年新发债券的利率估计还有上行的空间。而对投资者来说，加息周期中选择3-4个月的中短期产品较为合适，收益率一般能达到3.6%-3.7%。
……
统计数据显示，2010年，A股平均发行价为30.32元、平均发行市盈率为54.96倍，平均发行市净率是10.33倍。而2011年上市的21只新股的平均发行价超过45元，发行市盈率达77倍，发行市净率超过13倍。上述指标已经超过了二级市场上同类股票，新股的投资价值荡然无存。
那么，随着打新不败神话的破灭，作为“打新一族”，我们又该如何应对呢？
1 转投低估蓝筹板块
由于打新风险越来越大，使得一些打新族将目光瞄向了二级市场上已经严重低估的蓝筹板块。
杭州的李先生自己有几百万元资金放在股市，并帮朋友打理着几千万元的资金。过去几年，李先生将一半左右的资金都用在打新上，确保低风险的收益。“这几年新股不败，打新中签就意味着有不错的收益。特别是2010年，新股密集上市，打新收益更高。”李先生告诉记者。
然而，新年以来的破发潮，让李先生的打新连连出现亏损。李先生决定改变策略，转战二级市场，并将目光瞄准了银行、地产等蓝筹板块。“不少优质银行、地产股的动态市盈率只有10倍左右，已经低于发达市场的相关板块市盈率了。现在尽管大市震荡，但距离底部已经不远，这些低估值的蓝筹板块下跌空间更是有限。买入这些蓝筹股进行中线投资，只要大盘走出反弹行情，收益肯定比打新更高。”
不少打新族与李先生持有相同的观点。股民张先生打新已经有6年历史，在行情好的时候，每一只新股都不放过。然而，从去年底开始，张先生就放弃了打新，而是分批地抄底地产股。
张先生表示：“地产股经过去年一年的调整，已经到了地板价。尽管调控还在继续，但下行空间有限，安全边际高。近期机构资金都在暗中增仓地产板块，一旦2011年大盘回暖，相信地产股会有不俗表现。”
2 恋上银行短期理财
春节假期来到之前，各家银行纷纷展开了春节短期理财产品市场的争抢。统计数据显示，1月17-23日发行的理财产品中，3个月以内理财产品占比高达六成。其中，1个月以下的理财产品，占总发行量的26.36%；1-3个月理财产品，发行数量为75只，占总发行量的34.09%，短期理财产品继续占据发行主体。
同时，随着利率的上升，和去年的春节版理财产品相比，今年银行春节理财产品在收益水平上更上一层楼。
其中，招行将“岁月流金”各档期理财产品年化收益率大幅上调，如7天期限的从1.80%上调到2.00%，14天期限的从1.90%上调至2.30%。工行也上调“日升月恒”收益递增型法人人民币理财产品预期最高年化收益率，上调幅度在0.05%至0.1%之间。
在记者的随机采访中发现，很多投资者表示节假日理财产品是目前他们首选的资金闲置期现金管理工具，大多数人会通过购买超短期理财产品来提高投资的整体收益。
不过，投资者还要根据自己资金的使用情况选择适合自己的理财产品。目前各种短期产品有各自不同的特点，比如7天后需要资金，就不能购买7天的理财产品，因为银行有一个产品的赎回时间，不同产品和不同银行到账时间可能不同。而如果资金不急需要用，可以适当放长一些，可增加收益率的同时，也减少了到银行办理手续的繁琐。
3 有选择性地打新
有人选择了短期理财产品作为“避风港”，有人从一级市场转战二级市场，当然还有人仍然在一级市场坚持打新。
“打新族追求的是低风险收益，他们已经养成了在一级市场投资的习惯，不会轻易改变。尽管现在破发潮来势凶猛，但不少打新族不过是降低了打新的频率，并没有放弃打新。”渤海证券分析师张程瑞告诉记者，“在大市不好的情况下，打新族会更加谨慎，会选择那些市盈率和发行价相对较低的个股。从历史经验来看，春节前后行情往往比较好，打新可能会有超出意料的收获。”
广州的私营企业主“阿通”就是选择留下了的打新族。他从2009年开始，就用2000多万元富余资金打新，两年时间在打新上获得的收益在300万元左右。但今年初，在安居宝和海立美达两只新股上都遭遇损失，使得“阿通”对打新有所警惕，没有参与后来的华锐风电和18日上市的5只新股的打新，这也让他躲过了一劫。
“节前有14只新股申购，在大家都恐慌的时候，可能就是机会所在。这次打新应该会收获一个红包。”但他坦言，不会全部参与所有14只新股的申购，而是选择那些定价较低，具备核心技术实力的公司。“暂时不会去申购创业板的新股了，毕竟创业板的风险还没有完全释放。”
4 组合投资篮子
新股频频破发的情况下，银行打新理财产品不仅将遭遇收益危机，甚至还会面临投资本金亏损的风险。
因此，目前在售的大部分打新理财产品实际上是组合型的兼有打新投资渠道的理财产品，并将一大部分的资金配置到债券市场，等市场情况好转再适当改变配置。如中信银行稳健理财3号，年收益率达到4%，但主要为组合投资中其他固定类收益。
种种迹象表明，除了留有这些 “打新可能性”的综合理财产品，目前市场投资者也开始转向银行短期保本型产品。
“一般来说，选择打新的投资者属于风险偏好较低，但由于最近新股破发，不少打新投资者选择从股市回调资金，转到银行购买其他稳健型的理财产品。而考虑到市场好转后马上要回来，这些资金都选择了流动性较强的产品。”中信银行总行营业部的一位理财分析师解释说。
5 兼顾国债与金融短债
其实，今年来，由于利率进入了上行的通道，对于保守型投资者来说，要同时满足既安全，又具有稳定的收益的要求，国债是一个比存款要好的保本固定收益投资选择。
财政部2010年12月6日发行的第五期凭证式国债，1年期票面年利率2.85%；3年期票面年利率4.25%；5年期票面年利率4.6%，都明显高于同期一年2.75%、3年4.15%，5年4.55%的储蓄利率。理财分析师还表示，即便投资者急需用钱，需要提前兑取时，国债可以按实际持有时间及相应的分档利率计付利息，大大优于储蓄提前兑付一律按活期利率执行的规定。
除了国债，目前还有不少银行的产品投资于各种金融债、中央银行票据，债券回购，或者高信用级别的企业债、公司债、短期融资券、中期票据等。这些产品主要针对低风险高流动性的金融工具。
如目前在售的中国银行发行的20天短期保本固定收益型理财产品搏·弈BY11034，产品期限可变，募集资金投资于在国内银行间债券市场上流通的国债、央行票据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品以及债券回购等金融衍生产品。理财产品到期预期年化收益达到4.10%，大大高于目前0.36%的活期存款利率。
中信银行总行营业部的这位理财分析师判断，新的一年各种债券的投资会由于利率上行而受到热捧，新一年新发债券的利率估计还有上行的空间。而对投资者来说，加息周期中选择3-4个月的中短期产品较为合适，收益率一般能达到3.6%-3.7%。
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