兴业全球业绩稳定背后：深耕细作的精品路线
- 来源:投资者报
- 关键字:兴业全球,业绩,基金,投资
- 发布时间:2012-02-27 13:52
对于任何一家基金公司来说，在过去五年A股市场的两轮熊市中，这都是一项颇具挑战性的目标——实现为大多数基金持有人赚钱。
但确实有这样的基金公司实现了这一目标。
在海通证券基金研究中心日前发布的2012年基金评级报告中，兴业全球基金公司股票投资能力获五星评级，公司旗下兴全全球视野、兴全社会责任、兴全趋势三只基金，均获得五星基金评级。截至2012年1月20日，兴业全球旗下5只参评偏股型基金近3年平均净值增长率为28.15%，在获得五星评级的基金公司中排名第4。
更为难得的是，这家公司的产品线上没有“短板基金”。既诞生了全市场股票型基金中，唯一在五年周期中业绩持续性表现优异的兴全全球视野，其他产品在成立一段时间后也均能取得较好业绩。
这样的骄人成绩是如何实现的，这些基金背后的智囊团又有怎样的优秀经验？
“责任”文化渗透
兴业全球基金经常组织研究海外市场和基金同行的成败案例，并借鉴到公司的发展战略中。
他们发现，一家名为道奇考克斯(Dodge&Cox)的基金公司很值得业界学习。这家公司过去70多年中只发行了5只基金，管理规模却高达1300多亿美元。背后原因是，考克斯公司坚持长期投资、独立研究和多样化组合的理念，旗下所有基金业绩在过去五年都在业界排名于前30%，规模与影响力就靠这寥寥几只基金建立起来。这一案例充分说明，一家公司的发展并不需要依靠大量的产品。
这与兴业全球基金公司一直坚持的精品策略不谋而合。
从2004年发行第一只基金至今，兴业全球目前管理着11只基金，平均每年发行1.4只基金。从发行速度看，这不是一家快速发展的公司，但近5年来公司规模一直稳定在行业25至30位间，在行业竞争上可谓“以寡敌众”。但令人注意的是，兴业全球发行的每一只基金可以说都带有鲜明的烙印，从产品设计伊始就融入了该公司对市场的思考。比如，发行了国内第一只可转债基金、第一只社会责任基金，在业内率先引入了趋势投资和有机增长的投资理念。
作为兴业全球基金公司的总经理，杨东曾说，基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的，依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。在发展上，该公司坚持两个原则，一是公司美誉度比知名度更重要；二是存量客户比增量客户更重要。
这两大原则的源泉是，其企业文化的核心——“责任”文化：对持有人负责、对员工负责、对股东负责，以及履行企业社会责任。
早在公司成立初始，该公司就确立了专注投研核心能力而非急功近利的经营策略，重视业绩甚于规模增长，注重股东利益与投资者利益的平衡。在这种文化氛围的吸引和培育下，外部人才陆续涌向兴业全球基金，而公司每年离职率仅在个位数，这在充满升职加薪诱惑的基金行业实属罕见。在这里，他们可以和其他优秀的人一起共事，希望能不断取得进步，有所成就并得到公平的认可。
长期取胜的投研考核
放眼整个公募基金业内，兴业全球基金都可算是一家鲜明的投研主导型的公司，具有浓厚的投研导向文化。这一风格，在很大程度上由杨东带领的管理团队创立。
杨东自1992年起即从事证券投资，在领导兴业全球基金之前长期担任兴业证券自营部门投资总监，曾取得十年不亏损的骄人业绩。公司总经理拥有专业投资背景，这在基金业内并不多见，这也使得兴业全球基金一开始就确定了专注投资的发展方向。而公司其他投研团队的核心也均有十年以上投资经验，对于投资和投研体制的搭建有着深刻的理解。
其投研制度重要的特征之一是，业绩考核更重长期。在基金行业，一年期业绩考核较常见，而兴业全球同时兼顾两年期、三年期业绩考核。
宽松的工作氛围，给予团队学习、成长的空间，避免非投资问题对团队的干扰。兴业全球为投研人员建立了一个公正的评价机制，基本没有其他公司常见的人事、派系造成的内耗问题。
兴业全球基金的核心理念是“不断学习的价值投资理念”。一是价值投资，以合理的估值投资具备优质基本面的公司；二是不断学习，根据最近几年中国市场的剧烈变化调整投资策略，逐渐表现出多元化的投资风格。过去几年的牛熊市转折中，兴业全球整体表现出色，证明了其长期投资理念的有效性。
其中的一个典型表征是，该公司同时注重控制资产波动率。
从长期来看，适度低波动与保持中上的稳健业绩相结合，必然带来相对确定的长期优秀回报。这种理念反映在兴全旗下基金的实际投资中；在市场风险过高、炒作气氛浓厚时，兴全能恪守基本投资原则，往往主动规避风险，对于短期排名的波动较为宽容。
各显神通的基金经理
过去5年中每年都排名进入前1/2的兴全全球视野，其基金经理董承非的成长历程正是受益于公司的良好环境。
董承非1977年出生，现已成为第二代基金经理中的佼佼者。董承非是跟随兴全一起成长起来的。他说：“公司几个前辈对我的影响很大，总经理杨东、副总经理杜昌勇、投资总监王晓明都是偏谨慎的投资风格。”他个人的投资风格亦是偏谨慎，注重对风险的防范。董承非表示，自己在熊市入行，所以比较稳。兴全全球视野每年的排名虽不是太突出，但五年累计下来非常优秀。在董承非看来，在投资决策上不做极端操作，对基金的长期业绩至关重要。
兴全有机增长基金经理陈扬帆的名字，总是与“成长”联系在一起，其投资理念可以精辟地概括成一句话——“慎思勇决，拥抱成长”。陈扬帆善于发掘牛股是被市场所证明的，过去两年，其季报年报披露的重仓股中，经常出现大牛股的身影。根据银河基金研究中心的数据，兴全有机在2010年取得了14.42%的收益，位列混合型基金前十。过去两年在同类178只混合型基金中始终保持在前1/5阵营。即将发行的兴全轻资产基金也将由陈扬帆掌舵。
现任兴全可转债、兴全保本基金经理的杨云，2006年5月加入兴业全球，2007年起担任兴全可转债基金经理，2007年掌管该基金以来累计回报率达90%。“兴全可转债能取得比较好的业绩主要有两个方面原因。”作为业内最早的可转债基金，杨云在可转债研究和投资方面积累了更多的经验，为其良好的业绩提供了支撑。
2008 年加入公司的基金经理傅鹏博，是市场上资历最深的基金经理之一，他从2009年1月16日参与管理兴全社会责任基金，当年就将该基金带进偏股型基金的前10名。傅鹏博在注重价值投资的理念基础上，带来了一些不同的灵活操作思路，使得兴全社会责任成为过去两年震荡市中又一只明星基金。
方南/文
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但确实有这样的基金公司实现了这一目标。
在海通证券基金研究中心日前发布的2012年基金评级报告中，兴业全球基金公司股票投资能力获五星评级，公司旗下兴全全球视野、兴全社会责任、兴全趋势三只基金，均获得五星基金评级。截至2012年1月20日，兴业全球旗下5只参评偏股型基金近3年平均净值增长率为28.15%，在获得五星评级的基金公司中排名第4。
更为难得的是，这家公司的产品线上没有“短板基金”。既诞生了全市场股票型基金中，唯一在五年周期中业绩持续性表现优异的兴全全球视野，其他产品在成立一段时间后也均能取得较好业绩。
这样的骄人成绩是如何实现的，这些基金背后的智囊团又有怎样的优秀经验？
“责任”文化渗透
兴业全球基金经常组织研究海外市场和基金同行的成败案例，并借鉴到公司的发展战略中。
他们发现，一家名为道奇考克斯(Dodge&Cox)的基金公司很值得业界学习。这家公司过去70多年中只发行了5只基金，管理规模却高达1300多亿美元。背后原因是，考克斯公司坚持长期投资、独立研究和多样化组合的理念，旗下所有基金业绩在过去五年都在业界排名于前30%，规模与影响力就靠这寥寥几只基金建立起来。这一案例充分说明，一家公司的发展并不需要依靠大量的产品。
这与兴业全球基金公司一直坚持的精品策略不谋而合。
从2004年发行第一只基金至今，兴业全球目前管理着11只基金，平均每年发行1.4只基金。从发行速度看，这不是一家快速发展的公司，但近5年来公司规模一直稳定在行业25至30位间，在行业竞争上可谓“以寡敌众”。但令人注意的是，兴业全球发行的每一只基金可以说都带有鲜明的烙印，从产品设计伊始就融入了该公司对市场的思考。比如，发行了国内第一只可转债基金、第一只社会责任基金，在业内率先引入了趋势投资和有机增长的投资理念。
作为兴业全球基金公司的总经理，杨东曾说，基金公司依靠渠道刺激规模是毫无意义的，依靠业绩带动的有机增长才是自己追求的。在发展上，该公司坚持两个原则，一是公司美誉度比知名度更重要；二是存量客户比增量客户更重要。
这两大原则的源泉是，其企业文化的核心——“责任”文化：对持有人负责、对员工负责、对股东负责，以及履行企业社会责任。
早在公司成立初始，该公司就确立了专注投研核心能力而非急功近利的经营策略，重视业绩甚于规模增长，注重股东利益与投资者利益的平衡。在这种文化氛围的吸引和培育下，外部人才陆续涌向兴业全球基金，而公司每年离职率仅在个位数，这在充满升职加薪诱惑的基金行业实属罕见。在这里，他们可以和其他优秀的人一起共事，希望能不断取得进步，有所成就并得到公平的认可。
长期取胜的投研考核
放眼整个公募基金业内，兴业全球基金都可算是一家鲜明的投研主导型的公司，具有浓厚的投研导向文化。这一风格，在很大程度上由杨东带领的管理团队创立。
杨东自1992年起即从事证券投资，在领导兴业全球基金之前长期担任兴业证券自营部门投资总监，曾取得十年不亏损的骄人业绩。公司总经理拥有专业投资背景，这在基金业内并不多见，这也使得兴业全球基金一开始就确定了专注投资的发展方向。而公司其他投研团队的核心也均有十年以上投资经验，对于投资和投研体制的搭建有着深刻的理解。
其投研制度重要的特征之一是，业绩考核更重长期。在基金行业，一年期业绩考核较常见，而兴业全球同时兼顾两年期、三年期业绩考核。
宽松的工作氛围，给予团队学习、成长的空间，避免非投资问题对团队的干扰。兴业全球为投研人员建立了一个公正的评价机制，基本没有其他公司常见的人事、派系造成的内耗问题。
兴业全球基金的核心理念是“不断学习的价值投资理念”。一是价值投资，以合理的估值投资具备优质基本面的公司；二是不断学习，根据最近几年中国市场的剧烈变化调整投资策略，逐渐表现出多元化的投资风格。过去几年的牛熊市转折中，兴业全球整体表现出色，证明了其长期投资理念的有效性。
其中的一个典型表征是，该公司同时注重控制资产波动率。
从长期来看，适度低波动与保持中上的稳健业绩相结合，必然带来相对确定的长期优秀回报。这种理念反映在兴全旗下基金的实际投资中；在市场风险过高、炒作气氛浓厚时，兴全能恪守基本投资原则，往往主动规避风险，对于短期排名的波动较为宽容。
各显神通的基金经理
过去5年中每年都排名进入前1/2的兴全全球视野，其基金经理董承非的成长历程正是受益于公司的良好环境。
董承非1977年出生，现已成为第二代基金经理中的佼佼者。董承非是跟随兴全一起成长起来的。他说：“公司几个前辈对我的影响很大，总经理杨东、副总经理杜昌勇、投资总监王晓明都是偏谨慎的投资风格。”他个人的投资风格亦是偏谨慎，注重对风险的防范。董承非表示，自己在熊市入行，所以比较稳。兴全全球视野每年的排名虽不是太突出，但五年累计下来非常优秀。在董承非看来，在投资决策上不做极端操作，对基金的长期业绩至关重要。
兴全有机增长基金经理陈扬帆的名字，总是与“成长”联系在一起，其投资理念可以精辟地概括成一句话——“慎思勇决，拥抱成长”。陈扬帆善于发掘牛股是被市场所证明的，过去两年，其季报年报披露的重仓股中，经常出现大牛股的身影。根据银河基金研究中心的数据，兴全有机在2010年取得了14.42%的收益，位列混合型基金前十。过去两年在同类178只混合型基金中始终保持在前1/5阵营。即将发行的兴全轻资产基金也将由陈扬帆掌舵。
现任兴全可转债、兴全保本基金经理的杨云，2006年5月加入兴业全球，2007年起担任兴全可转债基金经理，2007年掌管该基金以来累计回报率达90%。“兴全可转债能取得比较好的业绩主要有两个方面原因。”作为业内最早的可转债基金，杨云在可转债研究和投资方面积累了更多的经验，为其良好的业绩提供了支撑。
2008 年加入公司的基金经理傅鹏博，是市场上资历最深的基金经理之一，他从2009年1月16日参与管理兴全社会责任基金，当年就将该基金带进偏股型基金的前10名。傅鹏博在注重价值投资的理念基础上，带来了一些不同的灵活操作思路，使得兴全社会责任成为过去两年震荡市中又一只明星基金。
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