事件：曾提出稀土保护提案的政协委员骆沙鸣近期提出加强对金属钒钛的资源保护。而对钒钛冶炼企业的突击环保核查让钒钛资源成为下一个稀土资源。
金属钛用途不亚于稀土，钛材的可替代性导致需求增加。针对大飞机制造、汽车轻量化、核电建设、海水淡化、火电脱硝催化剂，高强度III级螺纹钢普及将带动我国钛金属需求增长1倍以上。钛材具有良好的塑性、韧性、强度、抗腐蚀性、无磁性、在高温及低温下仍能保持良好的机械性能；钛的强度质量比远高于镁、铝和铁。随着全流程冶炼技术以及多级槽电解镁技术的普及，钛材的需求也将不断扩大，最终将有望成为铁、铝之后的“第三金属”。
攀枝花钒钛资源战略意义。攀枝花市为中心的攀西地区是我国钛磁铁矿、钛铁矿等的主要产地，其储量占我国岩矿储量的90%。来自于四川、云南、广西、广东等四省的铁矿物，现仍不能满足国内的需求，两广的钛铁矿为砂矿，品质较高，易于选矿，含钙镁较少，是制取四氧化钛的良好原料，但储量有限，未来可能面临资源枯竭问题。四川的钛铁矿储量巨大，但含钙镁较多。因此，我国生产用的钛矿物进口量从2008年开始逐年扩大，进口量占比已经超过50%以上，主要从越南、澳大利亚、印度等国进口。
投资建议：攀钢钒钛所在的攀枝花、西昌地区拥有钒资源储量1862万吨、钛资源储量6.18亿吨，分别占世界储量的11.6%和35%，占中国储量的52%和95%。丰富的资源储量为公司钒、钛持续发展提供了有力的支撑。目前，公司具备年产钒制品2万吨、钛白粉10万吨的综合生产能力。1.5万吨海绵钛已经投产。鉴于高端钛白粉、钛精矿价格反弹超预期，高品位矿石价格随行业回暖再创新高以及钒钛资源战略大规划，攀钢钒钛面临前所未有的的机遇。
中信证券
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