制定一年基金投资策略的前提是预测一年的经济、政治等宏观形势，这对于小散基本是不可能完成的事儿。借外脑是必须的，如何汇集多空两方面有洞见、有远见的意见，汲取其精华，再化繁为简、融会贯通，这是很重要的。笔者这些年阅读了大量专家的思想获益非浅，比如许小年、郭田勇、董登新等老师的文章。
2012年1—2月份，全球市场可谓春意盎然，股、债、大宗商品齐升。这不是实体经济决定的，而是由流动性所驱动。其中最重要的是欧央行于去年12月推出的长期再融资操作（LTRO），向欧元区银行贷出了4890亿欧元。中国为缓解实体经济的减速和资金面的紧张，央行已两次“降准”。其实货币政策预调和微调释放的流动性不小，与目前A股庞大的流通市值和未来融资的增量相比则是杯水车薪，但它给市场一个良好的预期，目前中国已进入降息周期。尽管这与2009年不可同日而语，然而对于资金推动型的股市和债市而言，至少会起到维持供求平衡的中期效果。各国日趋宽松的货币政策如风，流动性如水，风生水起，金融市场则春潮激荡。
2012年又可以称为政治变迁年。中国政府换届，政治体制依旧，大的政治方向不会变化，稳定仍然会是这一时期的主题词。法、美、俄等都将面临总统选举。发达国家由于金融危机和债务紧缩，社会压力陡增；新兴国家面临经济下滑，“阿拉伯之春”如多米诺骨牌，选举结果极不确定。
从气候这一变量分析，松嫩平原无雪之冬和英国40年一遇的大旱预示着异常天气将成为经常现象。这一方面直接损害工农业生产和民生，另一方面将给期货市场以更多上涨的理由，从而增大通胀的概率，这对实体经济的复苏是相当不利的。
相比较中国此次“降准”释放的4000亿资金，或许1月人民币存款减少8000亿更具冲击力。2008年大调整主要是全流通引起的再定价，资本外流是2011年下跌主因。
美欧金融和债务危机昭示着“寅吃卯粮”的前进方式已走入死胡同，而中国粗放型发展模式也不是想改就改，西方资本主义和中国的“师夷”之路失去了动态平衡，重构的过程任重道远。因为不仅经济和政治体制需要改革，人类的思想体系在网络和信息时代均必须反思和再造，才能在新的背景下发挥合力的功能。
综合评估各方面因素，没人能知道黑天鹅何时翩翩起舞，笔者对2012年持相对谨慎的态度。针对善变的宏观形势，基金投资应以防守为主，大致50%投入在货币基金和保本基金中，30%可考虑配置在债券型上（以纯债和信用债为主），留下20%的机动兵力择机介入以美国市场为标的物的QDII（重点是纳斯达克），或全球农业QDII。
（作者：吕达，金融界基金“春天计划-我的2012基金投资策略征文”推送作品）
吕达
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