“花费35亿元收购两家处于下坡路的网游公司，这实在是不可思议，”某资深创投人士在网上如此评论。
浙报传媒发布收购杭州边锋和上海浩方的公告后，二级市场上，浙报传媒股票当天涨停。然而市场上对该项巨资收购的争议仍然在持续，众多业内人士也哗然。在网上，评论中多数表示并不看好此项收购，一方面认为收购价格过高，另一方面，从一个以网游为主业的上市公司手里，收购两家网游子公司，对于浙报传媒来讲，很难想象这是一笔好交易。
更棘手的问题是，接下来公司将如何整合双方的资源。研究表明，用户的契合度不高，手机游戏的崛起，将使得整合难度更大。
35亿圈用户
浙报传媒此次收购对象分量不轻，杭州边锋和上海浩方的预估值分别为31.8亿元和3.1亿元，2011年的净利润分别为1.44亿元和1539万元。这相当于浙报传媒分别给予这两家非上市公司22倍和20倍的估值。由于A股市场缺乏可以比较的互联网上市公司，记者找出了当前在美国上市的上市公司当前的估值。以美国上市的同类互联网公司看，完美时空当前估值4倍，淘米10倍，巨人9倍，网易14倍，畅游6倍……从这些上市公司看，互联网公司在美国普遍估值并不高。
另一个更具有可比性的数据则是由i美股金融行业分析师所得出的数据，同属盛大集团旗下，但扮演核心业务地位的盛大游戏2011年营业收入52.82亿元，净利润为12.65亿元。若参照边锋、浩方被收购时的PE值，盛大游戏市值应当在250亿元左右，而目前不过5.72亿美元，约合99亿元。这意味着盛大被低估了152%。
对于给出的这一高价，浙报传媒董秘认为，边锋和浩方能给浙报传媒带来最具价值的用户资源，这是传统媒体向全媒体转型的“捷径”之一。也就是说，浙报传媒买的是用户的价值。
那么浙报传媒能否驾驭就成为了接下来的话题。
用户契合度并不高
最新能够查到的公开资料便是银河证券发布的调研报告。报告指出，公司将打造三大主业平台和一个投资平台：1、原有新闻传播平台。加大对杂志并购力度，包括线下活动和电子杂志相结合，许多杂志形成一个网上社区。进一步加强对内容认知高点的建设。2、现有以边锋和浩方为核心的数据娱乐平台，以游戏为中心，扩张到视频、动漫等行业。3、打造全产业链影视平台。从编剧、制作、投资到新媒体发布等一长串影视集团。4、东方星空的投资平台。公司不会为了追求利润而忽视对新媒体渠道的重视。现在不是重视内容或者渠道，而是重视用户。
资料显示，浙报传媒现在的主要利润来自于旗下都市报——钱江晚报，其报纸属性决定了受众主要是“成熟度”比较高的普通市民，纸媒的营业收入也主要是来自于广告(如消费类的房地产、汽车、商场等)。另外由于地处杭州，也具有很强的地域性特点。
边锋和浩方由于其游戏平台的特点，客户人群相对更要年轻化，从盈利模式来讲，与纸媒则差距更远。另外与浙报传媒的地域性局限相比，这两家网游公司并不存在地域上的限制。
从以上的资料来看，浙报传媒与边锋、浩方在用户资源上，契合度并不高，如何整合双方资源，对浙报传媒来讲，并不是一件那么容易的事情。
轻度休闲游戏过度到手机
分析人士指出，如今，轻度休闲游戏已经由PC往手机过度的趋势比较明显，更多的人也在往这方面靠拢。相对于在电脑上玩，手机的轻便性带来的便捷使用性可以大大提高用户的粘性。
边锋作为棋牌类游戏的老大，虽然其PC产品够丰富，然而在手机游戏的开发速度上进展很慢。反观一向在游戏上投入不菲的腾讯，利用其原有的用户群体，在手机移动端上已经远远超过了其他竞争对手。有数据显示，目前手机QQ游戏总用户数超过2亿，日登陆用户超1500万，已经完成了全平台的覆盖，目前是中国最大、用户最活跃的手机游戏平台。
本刊记者 于勇
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