迪安诊断：医疗改革是公司主要驱动力

　　实现2011年实现营业收入4.82亿元，同比增长40.55%；实现净利润4220.83万元，同比增长30.23%，对应EPS为0.97元。公司拟定的分红方案是“10转8派3”。

　　（1）公司去年实现体外诊断产品代理销售收入2.1亿元，同比增长40.89%，公司在开展传统代理销售的同时，还通过获取检验科集中采购权，并与相当部分客户形成长期紧密型合作伙伴关系，继续保持了试剂代理业务的迅速增长。不过受集中采购业务量占比增大的影响，试剂代理销售业务毛利润率下滑1.55%。

　　（2）去年公司销售及管理费用合计1.23亿元，其中销售费用率同比上升0.66%，管理费用率同比下滑0.35%，费用率总体保持平稳。而公司的应收账款虽然较去年同期增长57%达到1.2亿元，但主要是受到检验科深度合作的新业务模式影响，剔除该模式的影响，诊断服务的平均应收账款周转期为56天，仍在可控范围之内。

　　公所作为泛医疗保健类企业，与医改的深入推进和基层医疗体系逐步健全存在较大的依存关系，分级医疗、社会首诊和双向转诊制度将是公司未来的主要驱动力。需要指出的是，公司在上市前业绩透支较大，上市后盈利增速明显放缓，若公司能够在财力允许的范围内继续奉行“自建+收购”的扩张策略，则其市场占有率有望提升。

　　二级市场上，该股受压于60日均线附近，加上量能不济，因此短线强力回抽的可能性较小，短线仍宜保持谨慎。