英镑将保持低位震荡

　　上周四(5月24日)的欧洲盘中，英国公布了第一季度国内生产总值(GDP)。数据显示，英国第一季度GDP修正值季率下降0.3%，年率下降0.1%，降幅明显超出预期，镑美（英镑兑美元）随即迅速回落，但很快反弹至1.5660附近。

　　其实，类似的下滑、反弹、再下滑、再反弹的行情，在镑美的走势图上已经反复出现多次。面对欧元的一泻千里，英镑似乎应该保持坚挺的格局；但面对强势的美元，英镑似乎又没有太足的底气。

　　上周三（5月23日）英国央行公布的货币政策会议纪要，几乎就是这种情绪最好的注解。纪要显示，该行货币政策委员会9名委员一致同意维持利率水平于0.5%的历史低点不变，同时决定维持资产购买计划规模于3250亿英镑不变。但会议纪要指出，该行将密切监控经济形势，若有需要将出台更多刺激措施。

　　很显然，对于是否“开闸放水”，实施英镑的QE（货币量化宽松政策），英国央行颇为犹豫不决。英国的经济当然没有欧洲那么糟糕透顶，但近期公布的多个经济数据又显示出英国经济的疲软和通胀率的下滑。

　　最新数据显示，英国4月份零售销售额环比下降2.3%，创过去20年中第三大月度环比降幅，远超预期降幅0.8%。此外，英国4月消费者物价指数(CPI)环比上升0.6%，同比上升3.0%，低于预期的上升3.1%。

　　不过，现在就实施QE，似乎又早了点，万一下半年英国经济被欧洲拖到泥沼之中，那么央行手中就没有子弹可以再用了。会议记录很清晰地表明，英国央行对其货币政策感到担忧，将为采取更多量化宽松措施坚定地敞开大门。QE的决定性因素将是未来6至9个月英国的经济表现以及欧债危机的进展，但短期内，我们也可以清晰地看出，英国央行不会打出QE牌。

　　至于跷跷板的另一头——美国经济，上周四(5月24日)公布的数据显示，美国5月19日当周初申请失业金人数下降0.2万人，数据为37.0万人。而在上周五(5月25日)的亚洲盘中，美元指数再度震荡上行，刷新了20个月的高点82.40。

　　此外，美联储上周还进行了第2次美元国债购买，也是其近期以来的第6次购买，其数额已经累计过百亿美元。目前来看，种种迹象表明，美联储在近期不会推出QE3。不间断受到刺激的美元仍旧会持续走高，美元指数近期走强似乎已成必然之势，所要警惕的唯一问题就是临近月末，相关交易商的头寸要调整了。

　　从技术图形上来看，目前镑美日线图在大跌之后走出了一颗十字星，我们需要花点时间来观察，汇价能否再次筑底。短期内，镑美将保持低位震荡的格局。如果以年内的这波涨势（1.5236～1.6278）为基准，镑美此次回调会在1.5643一线受到支撑，这一支撑位于38.2%的斐波那契回撤位附近，如果此位置失守，那么镑美的下一个目标位将是1.5501。

　　(作者为环球汇金亚洲有限公司首席分析师)

　　冯春/文