货币基金规模膨胀 第三方支付创新交易“T+0”

　　经济增速低于预期，让投资者对偏股型高风险类资产的投资更加难以作出判断，以货币基金为代表的高流动性、低风险类资产由此倍受关注。

　　《投资者报》从银行销售渠道获悉，规模大的几只货币基金在二季度以来都获得了大量净申购，其中尤以机构客户资金为主，一些货币基金甚至在不到两个月的时间里，净申购份额高达100多亿份。

　　进一步调查显示，不光是基金公司今年以来加大了货币基金的持续营销力度，第三方支付公司汇付天下也加入了货币基金“战场”，推出了基于旗下天天盈理财支付平台的创新产品“超级现金宝”。

　　令业界关注的是，“超级现金宝”采用“T+0”的申购转换时间，而目前通过基金公司平台、银行平台购买货币基金的投资者，如果发生申赎，操作基本都无法实现“T+0”，通常需要“T+1”日、甚至“T+3”日才能完成。

　　深圳一位基金公司分管销售的副总经理向《投资者报》透露，之所以难以实现“T+0”，原因主要在于银行渠道的结算“障碍”，这也使得一些大型基金公司正在酝酿近期推出货币基金ETF产品，以实现货币基金申购赎回的“T+0”交易。

　　货基收益持续超活期存款

　　自去年四季度以来，货币基金就因较高的收益率成为投资市场的明星。今年货币基金流动性继续改善，从规模到收益仍然维持增长。

　　银河证券5月21日数据显示，83只货币基金中（区分A、B级）超过七成基金的7日年化收益率超过一年期定存利率（3.5%），今年以来的最新平均收益率为4.08%，这也意味着，货币基金今年以来的年化收益率是活期存款利率的8.3倍，是一年期定期存款利率的1.2倍。

　　其中，收益稳定的绩优货基尤其受到保险机构等大资金的偏爱。在银河证券看来，大资金风险厌恶程度高，对于收益预期的稳定性有一定要求，一旦稳健型理财产品的年化收益率超过银行定存甚至协议存款利率时，就对大资金构成了强烈吸引力。

　　这直接体现在货币基金规模不断膨胀上。货基份额规模由去年底的2948.95亿份，提升至今年一季度末的2971.04亿份，净申购22.09亿份。这一上升趋势在二季度表现得更为淋漓尽致。

　　《投资者报》从相关银行销售渠道进一步获悉，规模大的几只货币基金在二季度以来都获得大量净申购，其中尤以机构客户资金为主，如易方达货币基金一季度末规模为277亿元，据相关渠道称其目前规模已超过400亿元。

　　相关银行人士透露，收益率稳定且持续较长时间，是机构资金看重的因素。易方达货币今年以来的7日年化收益率持续保持在4%以上，并且多数时间超过5%，“双跑赢”当前CPI（3.4%）和一年期银行定存利率。

　　“在此基础上，规模较大的货币基金更加容易获得加分项。”他分析称，“规模大的基金能够满足大资金流动性的需要，基金收益受申购赎回的冲击更小，比如400亿的货币基金在月末比较容易承受100亿元以上的净赎回，以及每天10亿到20亿元的申购赎回的波动。”

　　申购货基关注申购时间

　　在这位银行人士看来，经过2008年以来的股票市场震荡，投资者对于资产安全性的需求大大增加，因此固定收益类产品在今年颇为流行。货币基金由于资产流动性好，本金安全性较高，且具备一定抗通胀能力，尤其容易受投资者追捧。

　　“此外货币基金作为现金管理工具，具有零申购赎回费、低风险、低门槛、变现快捷、网上交易简单方便等特点，是颇具吸引力的活期存款替代品。对于普通投资者而言，将暂时不用的闲钱投资于货币基金，可以避免现金闲置，等待行情明确之后再进行不同类别资产的转换。”

　　值得注意的是，在货币基金持续获得青睐、多家基金公司均在大力对旗下货币基金进行持续营销的背景下，关于货币基金申购转换实现“T+0”的“技术创新”亦在业界紧锣密鼓的推进。

　　除了尚未面世的货币基金ETF在业界被广泛热议外，作为第三方支付机构，汇付天下推出的“超级现金宝”因能实现货币基金“T+0”申购转换而倍受关注。

　　据汇付天下相关人士向《投资者报》透露，现金宝主要联结基金公司的货币基金，向“现金宝”账户充值等同于购买对应基金公司的货币基金，因此带有货币基金的高安全性、高流动性、稳定收益性，类似于“准储蓄”。

　　“一般而言，购买基金公司现金宝的用户如果需要转化基金，仅能在同一家开户基金公司的产品中进行选择，投资面、产品选择等十分有限，且基金转换、取现等交易较繁琐，操作时间无法实现当日完成，通常需要‘T+1’日、即下一个交易日方能确认，往往因此错失最佳交易时机。”

　　相比而言，“超级现金宝”采用T+0的申购转换时间，能更好的保障资金的流动性。投资者可通过“超级现金宝”进行“基金实时转换”，在一天时间内任意转换天天盈支持的46家基金公司的800多个基金产品，申购费率仅四折，当天完成交易，变现灵活，并不受基金公司交易范围的“地域限制”。

　　此外，“超级现金宝”在天天盈原有“持任意银行卡申购任意基金公司产品”的基础上，将第三方支付行业和基金行业直接对接，收益每日结算，分红免收所得税。且充值无手续费，无需承担利息税，投资者节假日仍享收益，最大限度地提高资金的收益。

　　他指出，现金宝和货币基金收益属于复利计算，且每天计算，天天都有收益。更多步骤，更多时间消耗，就意味着利息收益的损失。因此，投资者在选择货币基金时，还需多留意申购转换时间。

　　实现跨行业双重创新

　　在基金业诞生的第14个年头，当全行业都在寻找变革之路时，今年以来，通过产品创新、服务创新、业务创新等不同管道，越来越多的基金业上下游公司找到了实现质变的突破口。

　　如近期刚刚结束募集的短期理财基金产品、沪深300ETF基金产品，无疑都是新基金募集市场的引爆点。短期理财基金产品因填补了基金市场上短期理财产品的空白，受到持有人的强烈关注，并刷新了近几年低风险基金首募规模纪录。

　　在上述深圳基金公司副总经理看来，只有为投资者提供真正有特色的基金产品，敢于在业务中不断推陈出新、自我挑战，才能切实满足投资需求。

　　他乐观看好基金行业的各类跨界创新。

　　“超级现金宝不仅实现了第三方支付行业和基金行业的双重创新，还融合了现金管理和投资理财的双重功能--即能让用户闲散资金获得比银行活期更高的收益回报，同时‘T+0’的申购转换时间保障了资金的流动性，这样既节省了时间，又使得资金利用率提高，能够让平时忙于工作的投资者免于陷入买卖基金中的繁琐程序。”

　　《投资者报》研究员 刘嘉