受困财务造假 万福生科面临生死劫

　　11月14日晚间，万福生科（300268）发布《关于公司股票可能被暂停上市的风险提示公告》，这是4个月内公司第11次发布这样的退市风险提示。

　　2014年三季报显示，截至今年第三季度，万福生科亏损已达2719万元，加之此前2013年、2012年已连续亏损两年，如果今年第四季度不能扭亏为盈，万福生科将会被强制退市。

　　万福生科2011年在深交所创业板上市，2012年因财务造假被严肃查处，董事长龚永福入狱，多名公司高管被带走、被公诉，在深交所前后两次公开谴责后，停牌超过24个月。此后这家位于湖南省桃源县的公司一直风雨飘摇，至今没有恢复元气。

　　为了在今年第四季度扭亏为盈，公司主营业务已缩减至精米加工和稻谷收储，但这并不足以支撑万福生科，其公告对外称已开始处置公司资产和采取一切措施应对保壳大计。

　　多位市场人士向记者预测：目前最有可能的是外部投资机构进入万福生科实施重组。然而，作为主营农业的上市公司，获得外部投资并不简单。据不愿具名的机构人士对记者透露，由于农业有着特殊性，其不可获知风险也较其他行业大，獐子岛“黑天鹅”事件之后，基金公司认为风险大，也会将其剔除。

　　农业上市公司造假样本

　　相较于最近的獐子岛“黑天鹅”事件，以及此前绿大地财务造假事件，万福生科从辅导期到上市后连续造假，可以说是农业上市公司造假的一个样本。

　　2011年9月27日，万福生科在深交所创业板挂牌上市，以25元的价格发行了1700万股，募集资金4.25亿元。

　　据去年9月证监会的处罚决定书显示，万福生科为达到上市的条件，在2008～2010年的三年间，分别虚增营业利润2851万元、3857万元和4590万元，减去上述虚增营业利润，万福生科在2008～2010年扣除非政策损益的净利润分别为-332万元、-71万元和383万元。

　　而且，即便在上市后，该公司的造假行为也没有停止。此前的公开报道显示，2011年万福生科虚增销售收入28681万元，2012年半年报中虚增营业收入1.65亿元，同期虚增利润分别达到6635万元和3435万元。

　　万福生科自查公告显示，2008～2011年4年累计虚增收入7.4亿元，虚增营业利润1.8亿元，虚增净利润1.6亿元。公司因此被称为创业板造假第一股。

　　更重要的是，这家农业上市公司还存在未按规定披露信息、涉嫌违法伪造银行凭证等违法行为。其中2008～2012年间，涉嫌伪造银行结算凭证金额累计14亿元。深交所先后两次对万福生科及包括董事长龚永福在内的18位高管进行了公开谴责，2013年9月，公司受到证监会处罚。

　　其实，万福生科财务造假在湖南常德地区并非孤例，同属于常德地区的洞庭水殖（现名：大湖股份，600257）在2008年前后曾爆出财务造假事件。洞庭水殖于2000年在上交所上市，至今为中国淡水养殖第一股。2008年12月，因存在涉嫌披露虚假信息等违反证券法律法规的行为，湖南证监局对洞庭水殖立案调查。

　　记者发现，上述两家公司的上市推荐人均是平安证券，且万福生科主承销商亦是平安证券。在万福生科的上市和财务造假事件中，平安证券扮演了并不光彩的角色。证监部门查明，平安证券在万福生科上市保荐工作中，未审慎核查其他中介机构出具的意见，未对其实际业务及财务数据尽职调查等，被重罚7665万元，相关保荐代表等被处以撤销从业资格或终身市场禁入等处罚。

　　造假代价巨大

　　目前，万福生科运营状况大不如前，财务状况每况愈下。7月31日，万福生科决定终止实施循环经济型稻米精深加工生产线技改项目、年产3000吨精纯米糠油技改项目、稻米生物科技研发中心建设项目。目前只有普米加工和收储业务在正常进行。

　　然而，上述严控成本和费用的举动依然未能使得亏损减少。公告显示，公司今年前三季度实现营收6535万元，同比下降了62%，其中第三季度实现营收约1635.62万元，同比下降72.43%，归属于母公司股东的净利润较去年同期下降34.78%。

　　时至今日，利润微薄的普米加工和收储业务已经难以支撑本已伤痕累累的公司。在造假案曝光之后，万福生科曾将3000万股股票质押给中国证券投资者保护基金有限责任公司管理，作为履行赔偿责任的保证，此外，公司还面临着债务等多重难题。2013年，万福生科与中国农发行桃源县支行签订借款5000万元合同，但由于资金紧张，截至2014年5月15日，仅归还了1000万元，余下4000万元不得不签订《借款展期协议》。

　　据了解，去年，董事长龚永福夫妇所欠民间债务超过5000万元，半年利息高达2000万元，此外还有万福生科在其他金融机构借款超过亿元。并且，财务造假后遗症也纷至沓来，万福生科不断因为公司欺诈发行股票、违规披露重要信息等被起诉。

　　今年9月份，万福生科又决定对麦芽糖浆、饲料级大米蛋白粉、精米、米糠油等产品生产线实施暂时性停产，同时，对相关公司员工作遣散处理。

　　保壳大计命悬一线

　　万福生科此前在2012年、2013年连续两年亏损，受到深交所两次公开谴责，行为触及重大违法。无论根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，还是2011年可能的财务数据调整以及今年的扭亏困局，万福生科都可谓命悬一线。

　　今年8月以来，万福生科更加感到紧迫，4个月时间内累计发布11次退市风险提示公告。不过，传言当地政府还是希望放万福生科一条生路，认为万福生科已经受到应有严惩，且公司已经对造假行为进行了纠正。据了解，万福生科涉及的农户达15万户，影响的水稻种植面积将达到600万亩，如果退市还将面临影响公司辐射区域内农民的长远增收，还有债务无法偿还等问题。

　　万福生科在退市风险提示公告中表示，公司董事会一方面将加强管理、严控成本费用；另一方面将积极处置闲置资产并寻求相关支持，争取2014年扭亏为盈。

　　去年8月，有报道称，湖南湘晖资产经营股份有限公司曾向万福生科提供2.8亿元借款，用于公司的生产经营和债务偿还。

　　万福生科也曾在今年4月发布公告称，寻找受让方，处理机器设备、土地和厂房等闲置资产，以减轻经营压力。当时，公司表示，拟处置老厂厂房、设备及土地，评估价约为414.84万元。

　　今年9月29日，万福生科又将全资子公司万福生科（北京）有机农业贵广服务有限公司100%股权转让给捷泰（北京）投资有限公司，转让价为498.24万元。这家公司于今年4月3日刚刚成立，注册资金500万元，此前拟作为万福生科介入有机农业领域的主要“桥头堡”。

　　据三季报显示，万福生科处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额约409.44万元，处置子公司及其他营业单位收到现金净额为260万元。

　　但上述资产对于公司实现扭亏可谓杯水车薪，业内人士分析，万福生科多次反复在退市提示公告中提及“寻求相关支持”，这意味着借助外部力量实现公司重组可能是最后一线希望。业内较为关注的是，湖南湘晖曾参与万福生科的债务重组，是否有可能借此通过债转股的方式介入万福生科的实际运营。