过滤三层再出手

　　亚历山大·埃尔德对于投资界最大的贡献莫过于设计了“三重滤网交易系统”，从1985年以来，他将这套系统运用于实际的交易之中。

　　在埃尔德看来，对于每笔交易，“三重滤网”都需要经过三重测试或者过滤，许多交易机会乍看起来不错，但是却会被某一层滤网所拒绝，换句话说，任何交易若可以通过“三重滤网”的测试，成功的机会便很高。

　　事实上，“三重滤网”已经不属于交易系统的层次，它是一种方法，一种交易风格。简而言之，其采用的就是数种顺势的方法与逆市的技巧，由数个不同的时间架构分析潜在的交易机会。

　　在“三重滤网”中，首先必须检视长期的走势图。可以顺着潮汐的方向交易，也就是长期走势图中的趋势，而后，在逆着潮汐方向的波浪中寻找进场机会。比如当周线趋势向上时，那么日线图的跌势便是买进的机会；当周线趋势向下时，日线图的涨势便是做空的机会。

　　因而决定了“三重滤网”中的第一层滤网便是市场潮汐，也就是较交易时间构架高出一个层次，尽管多数交易者都比较注重日线图，而如果分析周线图，视野将因此而扩大5倍。不管怎样，必须顺着趋势潮汐的方向前进，否则就会下海。

　　经过第一层滤网的考验之后，第二层滤网则是辨识逆着潮汐方向的波浪。运用日线图上的摆荡指标，在周线的上升趋势中，利用日线的跌势寻找买入机会，在周线的下降趋势中，利用日线的涨势寻找做空的机会。

　　更进一步地解释，就是当周线趋势向上，“三重滤网”仅接受日线摆荡指标的买进讯号，忽略它们的卖出讯号；当周线趋势向下，“三重滤网”仅接受日线摆荡指标的做空讯号，而忽略它们的买进讯号。

　　如果说，在“三重滤网”交易系统中，第一层滤网是辨认周线图中的潮汐，第二层滤网是辨认日线图中逆着潮汐方向的波浪，那么第三层滤网则是辨认顺着潮汐方向的涟漪，因为它是根据盘中的价格行为设定进场点。

　　也就是说，若周线趋势向上而日线摆荡指标向下，利用追踪型停止买单捕捉盘中的向上突破，若周线的趋势向下而日线摆荡指标向上，利用追踪型停止卖单捕捉盘中的向下突破。

　　尽管有三层滤网交易系统的三重过滤，埃尔德仍然认为，“没有完美的技术指标。”因此，他要求三层滤网交易系统的使用者一旦买进，就要挂止损单，价格设在交易当天或前一天的低点下方一档，取二者中的低者；而一旦放空，就要将保护性止损单的价格设在交易当天或前一天的高点上方一档，取二者中的高者。

　　之所以将止损位设得如此狭窄，在埃尔德看来：“是因为三层滤网只顺潮流方向操作。如果某次交易不能迅速生效，那么表明市场背后发生了根本性的变化。”投资者所要做的就是果断地顺势而为。

　　对于止损，埃尔德也有着自己的2%止损原则，“限制每笔交易的损失是你账户净资金的2%”，更具体地说，2%原则仅指交易账户，它不包括存款、家中的财产、退休金账户。交易资金指的是决定用于交易的资金，这才是真正的风险资金，所以2%原则让投资者从不可避免的损失中幸存。

　　举例来说，假设交易账户有50000美元。某只股票当前市价为20美元，而赢利目标为26美元，止损设在18美元。那么你可以买多少股这只股票呢？50000元的2%是1000美元，也就是可以接受的最大风险。在20美元买进，并在18美元设置止损，那么每股风险为2元。用最大可接受风险除以每股风险，就得到你可以购买的股数。1000美元除以2美元，结果为500股。这就是理论上的最大股数。实际上，那个数目应该更低一些，因为你必须支付佣金和准备应付滑点亏损的影响，这些费用加起来都不得超过2%的限制。

　　当然，保守型的投资者与积极型的投资者也可以有所区别：对于保守的交易者而言，应该根据“三重滤网”交易系统的第一个讯号进场买进或者做空，然后继续持有部位，直到主要趋势发生反转或者被停损出场。而积极的交易者可以继续采纳日线摆荡指标的每个新讯号，利用既有部分的获利部分进行加码。

　　总体上来说，“三重滤网”交易系统采用长期走势图上的顺势指标，以及中期走势图上的短期摆荡指标，并运用特殊的进场买进或者做空技巧，外加上严格的停损法则。