美盈森违规高管退居幕后规避定增禁令

　　上市公司重要股东违规减持所承担的后果正在陆续落地。

　　11月10日，美盈森公告称，公司控股股东王海鹏、第二大股东王治军近日收到证监会下发的《行政处罚决定书》，对两人违规减持行为予以警告并分别处以罚款1800万元与1240万元。

　　按照有关规定，有关处罚的落地将势必影响到相关上市公司已推出或正在筹划的非公开发行事项。而正拟进行非公开发行的美盈森则是另辟蹊径，通过王海鹏和王治军辞职的做法，以此规避董事、高级管理人员36个月内受到过证监会行政处罚不得非公开发行股票的相关规定。

　　但据悉，王海鹏和王治军辞职的背后，却是继续“隐身”美盈森身后担任着实际管理的行为。两人目前依然在美盈森及相关子公司任职，其中原董事长兼总经理王海鹏还担任上市公司顾问指导职务。对此，市场颇为关注。

　　“目前，市场上出现不少规避定向增发禁止性规定的做法。”北京市盈科律师事务所臧小丽律师对记者坦言，“在现有规则尚未修订的情况下，如果发生故意规避禁止定增的恶意情形，证监会应该从严处理，对公司非公开发行进行一票否决。”

　　辞职“隐身”规避禁令

　　自8月24日上午开始停牌的美盈森，目前正在筹划发行股份购买资产重大事项。根据公告，美盈森拟通过发行股份及支付现金方式购买KIMREE，INC.下属子公司以及上海河马电子商务有限公司部分股权。此前公司称，发行股份购买资产的标的是轻工消费品行业资产，预计交易金额不超过10亿元。

　　“（证监会）处罚之后，这事已经告一段落了，对公司以后的各项资本运作都不会造成影响。”美盈森工作人员对记者说，“我们争取在12月23日之前发布发行股份购买资产预案并复牌。本次发行股份购买资产是否募集配套资金，目前我这边还不知道。”

　　但《上市公司证券发行管理办法》第39条规定，上市公司存在“董事、高级管理人员36个月内受到过证监会的行政处罚，或12个月内受到过证券交易所公开谴责”、“上市公司或其现任董事、高级管理人员因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查”等情形之一的，不得非公开发行股票。

　　“王治军、王海鹏已经辞职了，公司发行股份购买资产不受影响。”上述美盈森工作人员认为，“因为按我们去理解，《上市公司证券发行管理办法》只是规定现任的董事和高管被处罚才有影响，不担任就没影响，我们现在是符合非公开发行条件的。”

　　公告表明，美盈森于9月11日和28日分别收到董事长兼总经理王海鹏与董事兼副总经理王治军的书面辞职报告。辞职后，王海鹏在美盈森担任顾问指导职务并在子公司任职，集中精力投入到公司联网包装印刷生态系统业务中，全力推进公司全资子公司小美集科技的经营发展。而王治军亦在美盈森相关子公司任职，并集中精力推动集团主要制造平台的智能制造和工业4.0建设工作，全力促进东莞市美盈森、苏州美盈森、重庆市美盈森等子公司的经营管理。

　　“王治军、王海鹏辞职了，不是对公司不管了。作为大股东，公司这一块他们肯定还要管的。”上述美盈森工作人员称。

　　公开资料显示，王海鹏、王治军于2000年共同出资设立美盈森，作为创始人和实际控制人，其对美盈森的影响和掌控能力不言而喻。但对于二人这种退居幕后的“影子”式变通管理掌控，现行法规似乎颇显无奈。

　　“《上市公司证券发行管理办法》第39条指的是上市公司的董事、高管，不包括子公司，而担任上市公司的顾问也不属于董事、高管。”臧小丽说，“美盈森利用受罚高管‘辞职’而获得定增资格的做法，实际是在利用监管规则的漏洞进行不合法的规避。建议监管部门进一步修订完善规则，对法律漏洞尽快进行修复。”

　　定增项目或重启

　　据证监会《行政处罚决定书》披露，王治军、王海鹏为兄弟关系，两人在限制转让期累计超比例减持占美盈森总股本7.52%的5379.35万股，超比例减持金额为73756.49万元。

　　证监会还认定，作为王海鹏、王治军家族成员的一致行动人共5人（另外三人为王丽、王国太、任福华），他们于2013年7月25日至2015年1月22日期间，通过证券交易所系统以大宗交易方式累计减持美盈森7652.35股，占其总股本的12.52%。今年7月24日，证监会对上述违规减持行为，下发了立案调查通知书。

　　此前，公司方面或许并没有意识到对于大股东减持的调查会影响到公司的有关资本运作。

　　早在今年2月3日，王海鹏和王治军就收到深交所发来的关注函，要求两人就是否构成一致行动人关系进行说明。3月31日，两人通过公告承认一致行动人关系和涉嫌违反《证券法》与《上市公司收购管理办法》。

　　到了4月23日，王海鹏、王治军又分别收到深圳证监局采取出具警示函措施的决定。然而，美盈森却从6月9日上午停牌筹划定增再融资，并于7月11日推出非公开发行股票预案，拟以18.62元/股非公开发行14232.01万股，募资26.5亿元将用于智能包装物联网平台等项目。

　　随着10多天后证监会调查通知书的到来，美盈森只好在7月28日举行的股东大会否决了此次推出的定增再融资预案。

　　但此次定增受挫后不久，8月24日美盈森再度停牌称将策划重大事项，其后不久便有了王氏兄弟集体请辞的一幕。

　　“当时中止定增再融资预案，是因为证监会立案调查（王海鹏、王治军）。”前述美盈森工作人员向记者表示，“我们跟律师沟通过，王海鹏、王治军辞职了，现在按规则是不会影响定增的。公司将在适当时机重启定增再融资，但应该不会与目前正在筹划的发行股份购买资产同时推出。”

　　（记者 张宪光）