鸡年伊始，大盘站上3200点，春季行情是否将延续，投资者如何寻求风险和收益之间的平衡点，成为大家关注的焦点。
银华惠安拟任基金经理王鑫钢表示，从基本面角度看债市今年有一定的投资机会，与此同时，可发挥多重投资优势，力争分享权益市场收益，提高组合整体收益。正在发行的银华惠安定开混合基金以债券打底，同时辅以新股申购和定向增发两大掘金策略，有望为投资者带来丰厚收益回报。
债券配置机会较好
王鑫钢表示，从2017年宏观环境来看，宏观经济面临地产投资下行、产能仍待去化等因素带来的下行压力，全球政策组合或将面临切换。
对于近期的再融资新政，王鑫钢认为，这一新政对一年期竞价定增相对利好，对三年期定增有一定压制作用，因此中长期看会大概率增加一年期定增的项目总量。“新政的推出，对市场上某些用折扣率策略进行配置的产品有较大的冲击，但对于我们这些采用个股α策略的产品则优势更加明显。”
债市方面，短期来看，债券市场面临基本面数据暂时好转，通胀预期升温，资金面边际收紧等风险，同时金融去杠杆，规范同业理财、同业负债等业务，加强监管是大概率事件，可能会给债券市场带来波动。
全年来看，存在三个拐点。一是基本面的拐点，地产投资下行及过剩产能去化过程中，宏观经济面临再次下行的风险，同时伴随通胀形势明朗，通胀预期缓和；二是货币政策的拐点，基本面及通胀拐点出现后，货币政策有望转向宽松；三是债券配置力量的拐点，货币政策转向后，资金面回到宽松，债券配置力量再次出现。
“债券市场投资机会在孕育中，我们将采取保守策略，中短久期、中低杠杆操作。”王鑫钢说。
三重策略“固收+打新+定增”
据悉，银华惠安定开混合将不低于60%的资产投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益工具，精选中短久期的债券，为基金积累充足的“安全垫”，并在投资中通过对各类债券金融工具之间的比例进行适时、动态的分配和调整，确定最能符合该基金风险收益特征的资产组合。与此同时，该产品投资于股票资产的比例为0-30%，并将择机参与打新及定增投资。众多周知，随着新股上市提速，公募基金作为A类投资机构优势明显，打新收益有望持续升高。此外，在定增领域，银华基金也积累了丰富的投资经验，截至去年底，银华基金能参与定增的公募基金资金规模已近300亿。
作为一只定期开放型基金，银华惠安定开混合还将采用“封闭管理+定期开放”的管理模式，以18个月为一个运作周期。一方面，封闭运作使得基金规模相对稳定，可以避免短期资金频繁进出带来的流动性冲击。另一方面，封闭运作也能确保基金经理心无旁骛地进行操作，更便于配置高收益券种，提升整体收益率水平。值得注意的是，该基金成立后将借用公募基金的上市交易机制，在上交所挂牌上市，届时投资人可通过二级市场交易获得流动性。
本刊记者 杨阳
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
