银华基金王鑫钢:债券蕴含投资机会 三重策略力争收益

  • 来源:股市动态分析
  • 关键字:银华基金,王鑫钢,债券,投资
  • 发布时间:2017-02-27 14:23

  鸡年伊始,大盘站上3200点,春季行情是否将延续,投资者如何寻求风险和收益之间的平衡点,成为大家关注的焦点。

  银华惠安拟任基金经理王鑫钢表示,从基本面角度看债市今年有一定的投资机会,与此同时,可发挥多重投资优势,力争分享权益市场收益,提高组合整体收益。正在发行的银华惠安定开混合基金以债券打底,同时辅以新股申购和定向增发两大掘金策略,有望为投资者带来丰厚收益回报。

  债券配置机会较好

  王鑫钢表示,从2017年宏观环境来看,宏观经济面临地产投资下行、产能仍待去化等因素带来的下行压力,全球政策组合或将面临切换。

  对于近期的再融资新政,王鑫钢认为,这一新政对一年期竞价定增相对利好,对三年期定增有一定压制作用,因此中长期看会大概率增加一年期定增的项目总量。“新政的推出,对市场上某些用折扣率策略进行配置的产品有较大的冲击,但对于我们这些采用个股α策略的产品则优势更加明显。”

  债市方面,短期来看,债券市场面临基本面数据暂时好转,通胀预期升温,资金面边际收紧等风险,同时金融去杠杆,规范同业理财、同业负债等业务,加强监管是大概率事件,可能会给债券市场带来波动。

  全年来看,存在三个拐点。一是基本面的拐点,地产投资下行及过剩产能去化过程中,宏观经济面临再次下行的风险,同时伴随通胀形势明朗,通胀预期缓和;二是货币政策的拐点,基本面及通胀拐点出现后,货币政策有望转向宽松;三是债券配置力量的拐点,货币政策转向后,资金面回到宽松,债券配置力量再次出现。

  “债券市场投资机会在孕育中,我们将采取保守策略,中短久期、中低杠杆操作。”王鑫钢说。

  三重策略“固收+打新+定增”

  据悉,银华惠安定开混合将不低于60%的资产投资于债券、银行存款、同业存单等固定收益工具,精选中短久期的债券,为基金积累充足的“安全垫”,并在投资中通过对各类债券金融工具之间的比例进行适时、动态的分配和调整,确定最能符合该基金风险收益特征的资产组合。与此同时,该产品投资于股票资产的比例为0-30%,并将择机参与打新及定增投资。众多周知,随着新股上市提速,公募基金作为A类投资机构优势明显,打新收益有望持续升高。此外,在定增领域,银华基金也积累了丰富的投资经验,截至去年底,银华基金能参与定增的公募基金资金规模已近300亿。

  作为一只定期开放型基金,银华惠安定开混合还将采用“封闭管理+定期开放”的管理模式,以18个月为一个运作周期。一方面,封闭运作使得基金规模相对稳定,可以避免短期资金频繁进出带来的流动性冲击。另一方面,封闭运作也能确保基金经理心无旁骛地进行操作,更便于配置高收益券种,提升整体收益率水平。值得注意的是,该基金成立后将借用公募基金的上市交易机制,在上交所挂牌上市,届时投资人可通过二级市场交易获得流动性。

  本刊记者 杨阳

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