标普500及活跃股指数分析

　　美银美林分析师史提芬·萨麦尔（StephenSuttmeier）预计，若根据以往牛市的表现预测，2019年标普500指数将升至3000点。萨麦尔指，通常所说的牛市类似于上世纪50年代那种，或者80年代的升浪亦算在内，则可发现，目前美股的价格形态与50至80年代的完全一致。照此形态发展，到2019年，标普500应该距今上涨27%，今年年末可能升至2500点。

　　对于美股走势，没有人比笔者更多头，一直以来都看好美股。2013年以来，不断有重量级人马看淡美股，认为太贵，认为美国要加息，股市要崩溃。然而现实是沽空美股者损手烂脚，业界看不懂为何美股会再创新高，指出美股各种利淡因素，美国如何不济，但美国股市200年历史证明，利率的底部之后，美股都是大牛市。这一点笔者在以往的文章中多次提及。

　　例如去年7月16日在《美股新高牛市再续经济企稳复苏需时》一文中写道：“英国脱欧公投前，美国基金经理保留了超过5%的现金，是2008年以来的最高水平，说明市场早已准备逢低吸纳。历史上的顶部都是基金经理手里现金比率创新低的，从未见过现金比率高位而股市见顶的。”

　　去年8月标普500指数虽然短期见顶，其后下跌7.3%，但很快便再创新高。

　　美银美林看年底2500点，笔者以为仍然属于较为稳健的预测。事实上，始自2009年3月以来的循环浪V，悲观地看，目前正进入V浪（5）的最后上升，标普500指数的上升目标位为2800点至3500点。这是去年8月13日拙作《美股再创新高上证50可望大幅反弹》中的分析：

　　“自2009年3月展开的这一组5浪上升，浪1运行时间约13个月，由2009年3月的672点升至2010年4月的1217点，运行时间13个月，升幅达到81.5%。浪3明显是延伸浪，由2011年10月的1073点升至2015年5月的2137点，运行时间长达43个月，升幅达到99.2%。自2016年2月展开的浪5，若与浪1相似，则可能运行至明年（即是现在）3月份，或者升至3279点。更乐观些，浪5与浪3相似，则运行至2019年8月，或者升至3596点。”

　　就目前的走势分析，显然美股未见顶，未来美股的顶部可能会触及上升通道的上轨，位于2800点至3500点之间，具体要看时间而定。1978年，波浪大师柏彻特在出版的《艾略特波浪理论》一书中预测，道琼斯工业平均指数将展开大牛市，上升目标是2860点，其后修改为1987年见3880点，依据便是上升通道的上轨。

　　然而，美股大牛市远远超出其估计，道指最终升至2000年的11750点！回到现在，标普500指数似乎正重复道指的历史，而循环浪V展开的点位亦是差不多。对于笔者来讲，这已经是比较稳健的数浪方式，更为乐观的话，这只是循环浪V的第（1）浪，后市经过一轮小型熊市之后，将迎来V浪（3）。

　　观察股市走势可以有许多方法，观察活跃股的走势亦是其中之一。现在股市行情软件通常会有板块指数一栏，其中许多板块可以让投资者分析观察。有一种指数名为“活跃股指数”，软件未讲明此指数的编制详情，但一般相信入选成份股以短期为主，参考换手率高低而定。该指数自2014年5月见中期底部之后，一路反复上升。2014年底前，波段炒作很明显，但一旦触及趋势线便上升。2014年底及2015年初，形成三角形，之后向上突破。到2015年4月份出现调整，这回一度跌破短线形态，但最终仍能上升，最后一段直线拉升，其时鸡犬升天，尤其是创业板。到了2015年6月见顶，但活跃股指数5月28日已经见顶。说明活跃资金开始收敛。

　　活跃股指数见顶之后，股灾1.0指数便已经暴跌64.4%；股灾2.0，活跃股指数又是暴跌48.5%；股灾3.0，再暴跌51.8%。三轮股灾累计暴跌80%，说明操作活跃股在熊市中非常危险，反过来，当活跃股暴跌，反证股市处于熊市。去年一年，指数大致上是震荡缓慢上升，但活跃股指数则是震荡下跌的。国证A股指数去年11月29日见顶，但活跃股炒作则11月11日见顶（“双11”当晚商品期货暴跌）。至今年1月16日，活跃股指数最大跌幅38.5%。至今该指数累计暴跌84.8%。

　　总而言之，短线投资者必须关注活跃股指数，一旦出现短期升势破位的情况立刻收手。否则面对的是断头式下跌，因为你面对的是江湖上的游资，经常毫不客气地以跌停板出货。活跃股指数1月16日以来再次形成上升趋势，关注图中的上升趋势线，一旦跌破，好日子将结束。

　　卧龙

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