中天科技：光棒产能释放

　　中天科技（600522）：光棒纤缆业务：产能释放，业绩弹性大。我们预计2017年光纤光缆还没法达到供需平衡，供应偏紧状态或延续到2018年上半年之后。相对于市场的悲观情绪，我们认为光纤光缆存在一定的预期差。2016年年中公司光棒产能为800吨，预计2017年中扩产至1200-1300吨，年底或达到1500吨左右，预计将大幅增厚公司归母净利。

　　电缆、海缆业务：大额订单频频，业绩有保障。公司为电网产品制造龙头企业，特种导线、OPGW市场份额稳居第一，特高压建设高近期拉动特种导线需求，预计2017年公司电力业务营收增速或达到40%。公司海缆业务竞争优势显著，是国内少数能与世界龙头普雷斯曼匹敌的厂商，海底电缆将受益于海上风电和油气田的快速推进，海底光缆将受益于我国南海、东海监测网项目建设。

　　新能源业务：快速推进，打造新业绩增长点。公司是国内规模最大、运营速度最快的分布式光伏发电运营商；与伯乐达集团、盐城市亭湖区政府签约，拟合作投资约40亿元建设500MWp分布式光伏电站项目。光伏背板材料、动力锂电池进入了第一梯队供应商，锂电池目前实现3亿ah的产能。目前公司新能源业务占比还较低，随着整个新能源业务规模上量，盈利能力也会有快速体现，有望成为新的业绩增长点。

　　操作策略：二级市场上公司股价高位横盘，目前对应估值仅有22倍左右，受益光通讯火爆，股价大概率还会上涨，建议积极关注。