上下两难 执行16字方针

　　本周依然是动荡的一周，不过总体来说，似乎上下都难！笔者记得二十多年前曾经听到过一个说法，叫做“稳步上涨，涨幅有限”。当初不太知道什么样的走势才叫“稳步上涨，涨幅有限”，这几年明白了，这十几年以来的房价就是。虽然很多朋友觉得买房子可以挣大钱，不过这主要是高比例融资造成的，仅就房价而言，每年的涨幅是有限的（和股价相比）。

　　对炒房子的人来说，首付三成是通常的，甚至首付的比例还可以更低。首付三成相当于股市的1：2投资，这对于绝大部分做股票的人来说是根本不可能做到的，1：1融资就算高的了。然而以前的股市似乎从来没有过“稳步上涨，涨幅有限”，不是长期低迷就是疯狂牛市，而管理层则忙于处理各种各样的问题：股市长期低迷之后新股发行就成问题了，令管理层头疼；牛市带来的问题多半和融资有关。

　　就本周而言，相对来说，动荡力度还是加大了。尽管上下动荡，但是结构性机会倒还真不少。首先，笔者前期一直看好的一带一路板块本周都刷出了新高，无论是葛洲坝，还是中国交建，或者中国化学等等。

　　目前“一带一路”已有一些项目取得重大突破，比较典型的是作为旗舰项目的中巴经济走廊。该项目的运作机制是设立中巴经济走廊远景规划联合合作委员会，每半年举行一次会议，通过协商达成共识。项目安排上，包括早期项目和中长期项目，早期项目集中在基础设施建设、能源和水利等领域。

　　截至2016年底，双方共签订31个项目，包括8个煤炭、1个天然气、8个水电、1个石油等，合计项目规模约为300亿美元。目前我国相关建设主体主要有三峡集团、中国电力建设集团、中国机械工业集团、中国交建集团、中国化学工业公司以及中国核工业集团等，项目融资方式主要是以银行贷款为主，但也在积极探索多种融资形式。

　　“一带一路”作为一项重大战略，政府长久推进的决心坚决。在2016年和2017年政府工作报告中，“一带一路”出现频次整体上略高于供给侧改革。短期来看，“一带一路”国际合作高峰论坛5月将于北京举行，概念板块或再迎催化良机。投资上，建议把握两条主线：第一，“一带一路”核心区域新疆和福建，第二，基建主线下的建筑和机械类公司。

　　另外以云南白药为代表的医药股亦表现不俗，对于医药股，追高肯定是不可取的，不过长时间看，确实不必担心挨套，参照海外市场，医药股是出牛股最多的板块之一。《百岁人生》一书提醒我们，随着医疗技术的进步，我们这一代人有很大概率活到100岁。假如60岁退休，100岁去逝，期间仍将有漫长的40年。

　　在这漫长的40年中，一方面所支付的医疗费用越来越高，同时也要获得长期稳定的盈利，唯有找到好的公司，才是正道。而类似于那种稳健盈利的民族品牌长远地看，一般套人的概率都比较低。

　　回到大盘上看，向上有压力，连续几次的盘中跳水证实了人心不稳，有人人自危的感觉，但是向下同样有护盘资金，另外，低估值的银行地产近期先行调整过了，很难杀出多大的空间，所以操作上还是执行之前我们制定的十六字方针：大涨大卖，小涨小卖；大跌大买，小跌小买。

　　金鼎

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