华锐风电“解约门”发酵牵出经营困境

　　5月8日下午，多名毕业生在微博上透露，去年四季度和国内风电行业巨头华锐风电（601558.SH）签订的“三方协议”，近日却遭到公司大规模解聘。

　　“实际上，这两天公司已经在内部封口，不让对外面谈这次解聘事件，管理层没想到与新招的大学生解约，会引发这么大反响，压力比较大。”华锐风电内部人士5月11日对《投资者报》表示，虽然公司内部工作表面上没受此次事件影响，但工作信心已经从去年下半年开始下滑了。

　　行业进入调整期

　　上述华锐风电人士强调，因为行业整体不景气，让员工内心开始忐忑不安，而公司又缺乏行之有效的市场策略，也让公司内部对管理层产生失望的情绪，不仅是公司要裁员的问题，一些核心人员也有“撤退”的打算。

　　实际上，华锐风电在此次解约事件中的表现，一直未能得到众多受此影响的毕业生信服，而公司“鸵鸟”政策也让投资者继续对其失去信心。

　　从5月9日起，《投资者报》记者连续拨打华锐风电董秘方红松和证券代表魏晓静的公开电话，一直没有人接电话。投资者王女士5月10日对《投资者报》表示，这种找不到人解释的公司，以后再投资会慎重。

　　据悉，国内风电行业在经历了之前连续5年的高速增长后，因为激烈的市场竞争、行业政策以及宏观经济周期性波动带来的银根紧缩等因素的影响，开始进入调整期。

　　平安证券分析师张海和周紫光均认为，去年国内风电业由于经受行业发展政策的深度调整，严重影响了行业发展热情，而此前因为政府补贴导致盲目上项目的现象比较严重，尤其是项目审批权收归国家统一配置后，新建项目速度明显慢了下来。再加上，已经运行的风电场由于缺乏输送通道而遭遇严重的弃风限电情况，由于行业门槛整体不高，风电整机设备陷入价格战泥潭，让各大整机制造商也遭逢2011年各项经营指标的下滑。

　　根据中国风能协会统计，2011年度，中国内地新增装机容量1763.09万KW（千瓦），虽然仍然处于全球第一位，但相比2010年度的1892.8万KW，下降了6.85%，这是风电行业在连续5年连续高速增长后首次出现下降。

　　另外，同质化的竞争导致风电机组价格持续大幅度下降的主要原因，这也让各风电企业业绩普遍大幅度下滑。

　　市场份额下滑

　　2011年全年风电设备主要A股上市公司净利润同比降幅普遍超过50%，其中华锐风电下降了72.84%，主营业务毛利率为16.29%，同比下降4.32%；而2010年全年华锐风电实现净利润28.56亿元，相比2009年大幅增长50.87%，毛利率在20%以上。

　　今年一季度，行业下滑势头还在蔓延。华锐风电4月25日公布的一季度数据显示，一季度公司净利润为5675.87万元，同比下降87.06%；同期，国内另一主要风机企业金风科技的净利润则下降了97%。

　　与此同时，华锐风电在国内风电整机制造市场上的份额也出现下滑态势。2011年全年新增市场份额首次滑到第二位。

　　虽然，受制多重因素是华锐风电业绩下滑的主因，但不能忽视的是，在业绩及市场地位双双受挫的背后，体现出的是华锐风电经营策略不当和市场预判能力较差。

　　平安证券认为，风电行业新增装机容量增速高峰已过。根据中电联统计，2011年新增吊装风机装机容量1763万千瓦，同比增长-6.9%，行业新增装机从2009年结束了三年连续翻倍的高速增长，2010年增速降至37%，2011年增速基本持平，当年累计装机容量达到6234万千瓦，同比增长39%。

　　按照2015年风电装机目标1.5亿千瓦来计算，2012年~2015年总计装机8766万千瓦，年均装机约2200万千瓦，相比2011年度新增装机容量（1763万千瓦）增长空间有限。

　　另外，2011年全国新增并网装机容量1546万千瓦，累计上网装机容量4505万千瓦。新增并网装机仍然低于吊装容量（6234万千瓦），只占累计上网占吊装总量72%，近三分之一的装机容量仍不具备上网条件。

　　质保成为隐忧

　　中电联专家对《投资者报》介绍，风电发电量仍然不能解决稳定性问题，仍然限制性接入电网，因为不稳定的发电量，可能给电网带来的损害要远比并网给企业带来的收益大，这即是电网一直对风电缺乏兴趣的主要原因，也是风电企业长期以来一直不能逾越的门槛。

　　由于风电上网时间受限，这也制约了全产业链的盈利，自下而上盈利空间始终在收窄。而风电上网电价由国家根据可再生能源上网电机制定，每度电在0.51~0.61元之间，根据风资源情况不同而浮动，上网电价对应发电小时数在每年2100~2600小时之间，中值接近2300小时。目前实际情况多数电厂上网小时低于此值，局部地区低于1600小时，风电企业盈利的空间很小，甚至持续在亏损。

　　再加上，以前风力发电场盈利的一部分是来源于CDM（清洁发展机制）补贴，而目前由于国外CDM认证机构认为国内固定电价与CDM机制存在矛盾，所以国内风电项目很难再申请到补贴，也是风电建设不再积极的原因之一。

　　在平安证券看来，随着风电装机规模增加，上网技术与体制问题凸显。另外，集中型风场规模的不断扩大，对区域电网形成的冲击越发凸显，目前，平均弃风率逼近15%，部分风场集中地区如甘肃、吉林局部地区等弃风率超过20%。而根据发改委要求，弃风率超过20%的地区不再批准风场新项目，电网资源也将限制风电项目的进一步发展。

　　目前国内，在缺少第三方认证的市场环境中，整机制造商仍以价格为竞争手段。风机价格一路下滑，双馈1.5MW风机单位千瓦价格一度跌破3400元。市场恶性竞争加剧，部分制造商无利可图，纷纷退出风电业务，行业也由此经历整合期，80多家整机制造商中能够持续贡献业绩的不到一半。目前，虽然风机单价有小幅回升，但行业产能接近3000万千瓦，依然处于过剩状态，价格回升空间有限。

　　另外，风电行业一般运行2~3年才能发现质量问题，而期间制造的风机已过千台，前期安装的风机目前暴露的质量问题较为严重，质保期从2年延长到5年。而让市场人士最为担忧的是，部分产品将无法出保，质保问题将会成为隐忧。

　　《投资者报》记者 刘秀丽

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