澳元近期跌至1.01下方，起因于澳洲央行(RBA)5月1日召开利率会议，意外降息50个基点，幅度超过市场预期的25个基点，随着5月6日市场悲观解读法国希腊的选举，风险性资产再现抛售潮，刺激美元上涨，澳元则受累于下列因素走弱。
第一，金融市场对全球经济复苏的看法可能过于乐观：摩根士丹利世界指数自去年10月低点反弹以来幅度已高达30%，再加上部分美国房地产数据透露春意，市场乐观看待经济复苏，全球央行力行宽松货币政策，市场更是有恃无恐。但不料，4月26日美国公布第一季度GDP增长率仅有2.2%，低于预期的2.8%，政府缩减开支拖累经济及就业市场，增长不如预期，再加上连续两个月美国非农就业人口增加仅10余万人，都促使市场重新检视复苏进程，致使风险资产纷纷下跌，商品价格也连带走弱，如西德州原油价格近日跌破百元大关，代表原物料整体的CRB指数也跌至近一年以来低点，澳元走势因而受累走低。
第二，法国和希腊的选举结果显示欧债危机仍未远离：希腊经济不振使政治局势可能面临失控，此次共有32个政党参选，最大党新民主党(ND)得票率竟不超过20%，仅获51席位，即使加上额外的50席，离过半150席仍相去甚远，预料前三大党组成联合内阁机率不大，若希腊总统进一步协调不成，国会最快将于六月解散重选，希腊再现政治僵局，花旗上修希腊退出欧元区机率由50%上升至50%~75%，若再加上法国新任总统奥朗德可能寻求重新修改欧洲财政公约的疑虑，西班牙及希腊股价指数再创欧债危机以来的低点，外汇市场避险情绪高涨，除欧元首当其冲外，美元走强也拖累澳元走势。
第三，中国经济放缓恐持续至第二季度：中国第一季度经济增长仅8.1%，连续5个季度放缓，投资和消费双双减速。出口放缓速度大于预期，市场自2月份二度调降存款准备金率以来无不乐观预期降准空间仍大，甚至不排除降息，但货币超发可能引发的通胀压力又限制了货币政策调整空间，流动性的不足可能拖累中国第二季度GDP不到8%，中国经济减速再添澳元上行压力。
从基本面来看，近期因为商品市场结构改变以及澳元前景变化，令澳大利亚的经济展望变得复杂。不过，花旗仍有信心预期澳大利亚的经济回暖，预估2012年GDP增长将由2011年的2.0%上升至2012年的3.4%。今年第一季度的经济增长(预计6月6日公布)虽然可能不如预期，可是就业报告带来利好，失业率由前值的5.2%进一步下滑至4.9%；此外，3月零售销售数据月增率达0.9%，优于预期的0.2%，建筑许可也较上月增加7.4%，显示基本面仍有支撑。
货币政策方面，市场普遍预估未来RBA将进一步降息，此一降息预期多少压抑澳元跌深反弹的幅度，但花旗认为，澳洲央行年内或不再减息，3.75%的利率水平仍属主流货币最高，未来市场消化进一步降息的利空后，或有助澳元企稳。
从技术面看，澳元在跌破1.03支撑关卡之后将进行中期整理，1.05以上来自套牢盘的压力沉重，连续利空让澳元短线呈现超卖，预料在1.00将有较大支撑，随时可能出现反弹，但反弹空间预料不大，1.03以上恐难越过，若上述几项政治、经济利空终被证实，则不排除回测0.95~0.98低点，这将是澳元的绝佳买点。
邱思甥 / 文
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