川润股份：高管半月套现6亿 董事长夫妇已赚96倍

　　今年一季度涨幅最大的牛股是谁？

　　剔除借壳上市的海润光伏，则非川润股份莫属，一季度该股累计涨幅达178%。今年二季度以来高管套现最凶猛的公司是哪家？除了九州通，当属川润股份。

　　川润股份“牛股”和“高管套现王”的双重身份，引起了《投资者报》的关注。

　　我们统计发现，今年4月18日至5月7日，川润股份实际控制人罗丽华、钟利钢夫妇及其家族成员共减持川润股份9次，累计减持6295万股，约占公司总股本的15%，总共套现6.13亿元。

　　而上市3年半时间里，川润股份累计募资接近10亿元，但是收效甚微，公司最近3年半实现的净利润不到2亿元。

　　这意味着，近期高管套现额已达公司最近3年半净利润总和的3倍多。同时，公司董事长罗丽华和其夫钟利钢却借公司股价上涨和减持财富升值近百倍。

　　6名发起人半月套现逾6亿

　　川润股份2008年9月在中小板上市，主营业务为润滑液压设备及其集成系统和余热锅炉及锅炉部件、压力容器的生产销售，注册地为四川自贡，公司实际控制人为罗丽华和钟利钢夫妇。

　　受高送转消息刺激，川润股份二级市场上的股价自今年2月7日开始一路大涨，接连收出23根阳线，截至5月9日，其股价过去3个月累计涨幅达到110%，最高涨幅接近160%，成为今年以来的大牛股之一。

　　就在股价大涨之后，川润股份高管就迫不及待地开始减持。4月13日公司刚披露今年一季报，次日就发布减持公告称，公司实际控制人罗丽华和钟利钢夫妇以及关联股东罗永忠、罗全、罗永清、钟智刚因个人理财需要，拟减持川润股份，预计未来6个月内合计减持数量达到或超过总股本的5%，不超过总股本的15%。

　　公开资料显示，这6人均为川润股份最初的发起人股东，其中4人为公司高管，罗丽华任董事长，罗永忠任副董事长，钟利钢任董事兼副总经理，罗全任监事会主席。罗永忠、罗全、罗永清与董事长罗丽华为姐弟关系，钟智刚与钟利钢为兄弟关系。6人合计持有川润股份2.23亿股，占总股本的53.17%。

　　出人意料的是，上述高管的大额减持计划在短短20天内快速完成。4月18日，罗丽华通过大宗交易累计减持1000万股，套现1.02亿元，第二天再次减持1098.5万股，套现1.15亿元。

　　4月25日至26日，罗丽华和钟利钢及其一致行动人罗全通过大宗交易累计减持2098.4万股，占公司总股本的5%，总共套现2.05亿元。5月4日，钟利钢的兄弟钟智刚减持200万股，套现1840万元；当天罗永忠减持800万股，套现7360万元。5月7日罗永清最后一个出手，减持1098.4万股，套现9885.6万元。

　　也就是说，这6名公司发起人在不到一个月的时间里累计减持川润股份6295.3万股，约占公司总股本的15%，总共套现6.13亿元。其中，罗丽华和钟利钢夫妇共套现约3.8亿元。

　　但是，自上市以来的3年半时间里，川润股份14个季度总共实现净利不过1.96亿元，还不及高管半月套现所得的1/3。

　　实际控制人夫妇财富升值96倍

　　借助上市后股价上涨和减持套现，公司实际控制人夫妇的财富升值近百倍。从川润股份招股说明书看，罗丽华的出资方式是投入5233.87万元净资产，钟利钢投入1714.79万元净资产，这部分出资中没有明确标出货币出资金额，而川润股份是2007年经川润集团变更而设立的，因此其最初出资额应从川润集团成立之初的出资情况看。

　　《投资者报》发现，川润集团成立于1997年9月12日，注册资本3000万元，从当时各股东的实际出资形式看，罗丽华出资1315万元，其中以货币资金出资1077.76万元，另一部分为实物出资，钟利钢的货币出资为500万元。

　　这表明，罗丽华和钟利钢夫妇最初投入资金成本为1578万元，而此次套现3.8亿元，财富增值23倍。

　　但这部分财富还不包括两人剩余的持股市值，此次减持后，罗丽华和钟利钢合计仍持有川润股份1.16亿股，以川润股份5月9日的股价计算，这部分市值超过11.5亿元，加上已经套现的3.8亿元，这对夫妻的财富已超15亿元。

　　这也意味着，相对于当初投入成本，罗丽华和钟利钢的财富已经升值96倍。

　　圈钱近10亿收益甚微

　　与上市以来不到2亿元的累计净利润相比，川润股份募资却相当频繁。2008年以来，公司共进行一次IPO募资和两次定向增发，3次共募资9.98亿元。

　　2008年9月19日，川润股份上市时募资2.40亿元。

　　2010年2月4日公司第一次定向增发实施，发行价格为21元/股，发行数量1250万股，募资2.63亿元。

　　2011年川润股份再次提出非公开发行股票议案，该方案于今年4月11日实施，募集资金总额为4.95亿元。

　　由此算来，公司3次募资总额已达9.98亿元。

　　而公司近10亿元募资所投项目的结果却不尽如人意。公司IPO募资后投入的两个项目中，技术研究中心建设项目并不直接产生效益，另一个年产5000台润滑液压设备生产基地项目并未达到当时收益。

　　而第一次定增时的两个募投项目同样不容乐观。其中一个是1.5万吨发电设备及压力容器生产线改扩建项目。公司当初承诺，该项目投产后第一年产能达到设计产能的70%，第二年将100%达产，全部达产预计可实现销售收入2.19亿元，实现年利润总额4620万元。但该项目去年仅收入达到预期，利润总额未达到承诺水平。

　　此次定增的另一个募投项目是1.3万吨余热发电设备生产线改扩建项目，该项目去年5月已完成建设。但截至去年底仍未开始产生效益。

　　公司募投项目收效甚微，这从川润股份上市以来的净利润也能看出来。川润股份2008年9月19日上市，2008年全年实现净利润5027.98万元，但当年前三季度实现净利润3592.70万元，相当于上市后的第四季度实现净利润1435万元。

　　之后3年，川润股份的业绩都在6000万元上下徘徊。今年一季度实现净利润1327.38万元。公司最近3年半实现的净利润仅有1.96亿元。

　　从上市以来的业绩表现看，川润股份的成长性并不突出，过去两年业绩还没有达到2009年水平。川润股份预计，今年上半年净利润同比增幅在30%以内。■

　　《投资者报》分析员 赖智慧