A股市场细分估值结构

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上周末收于2132.8点，本周末收于2168.81点，上涨1.69%；股市动态30指数上周末报收719.8点，本周末收于733.76点，上涨1.93%；其中股票组合上涨2.56%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌26.62%，同期上证指数下跌58.78%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢大盘。

　　证监会3日宣布，经国务院批准，决定扩大非上市股份公司股份转让试点，首批扩大试点除北京中关村科技园区外，新增上海张江高新技术产业开发区、武汉东湖新技术产业开发区、天津滨海高新区。消息发布所导致的心理落差或使市场短期承压，但对于相关概念个股将构成利好，如中关村、海泰发展、东湖高新、张江高科等。备受市场关注的页岩气探矿权第二轮公开招标9月初有望正式启动。受此消息刺激页岩气概念股反复活跃。福建发布科学开发稀土资源行动方案，要求年底前完成组建以厦门钨业（600549）为核心的福建稀有稀土集团。包钢稀土（600111）在包头稀土产业论坛上表示，组建北方稀土集团的方案已经上报国务院，预计很快获得批准。受稀土整合信息影响，稀土板块个股本周也比较活跃。全周中小板指数上涨4.57%，创业板指数上涨4.37%，中小板指、创业板指数走势均好于大盘指数。

　　泸州老窖8月9日发布2012年半年报，营业收入51.9亿元，净利润20亿元；股东名录显示中粮集团有限公司持有泸州老窖约974万股，占总股本的0.7%，位列第九大股东。中粮的战略入股引发市场对二者合作的猜想。

　　中科三环发布2012年半年度业绩预告修正公告，下调原业绩预期。此前在5月份中科三环二股东特瑞达斯减持456.84万股。作为稀土下游的永磁行业，公司没有稀土资源，在稀土涨价的过程中，公司低价的库存使公司业绩近两年相当靓丽，但低价库存的稀土消耗完后，公司业绩可能出现较大滑坡，毕竟公司只是稀土下游的加工企业。

　　二、股市动态30指数

　　本周暂无调整30成分股。

　　三、最新评论

　　大盘股估值便宜，小盘股估值仍贵，这是我们的一个直观感觉，本文具体到量化分析角度，详细梳理下目前整个A股市场的估值结构。

　　截至2012年8月9日，从整个A股市场来看，上市家数2469家，总流通股本21914.82亿股，总股本29031.06亿股，流通股占比75.5%；两市总市值213633.1亿元，流通市值162572.75亿元，流通市值占比76.1%；整个A股市场平均市盈率13.01倍，平均股价7.36元。

　　细分到各市场来看，上海主板上市公司家数949家，流通股本17394.71亿股，总股本22736.42亿股，流通股占比76.5%；总市值141998.65亿，流通市值117068.36亿，流通市值占比82.4%；上海主板平均市盈率10.51倍，平均股价6.25元。

　　深市主板上市公司家数484家，流通股本2537.93亿股，总股本3154.83亿股，流通股本占比80.4%；总市值29645.09亿，流通市值23458.69亿，流通市值占比79.1%；深市主板平均市盈率19.47倍，平均股价9.4元。

　　深市中小板上市公司家数691家，流通股本1236.41亿股，总股本2163.70亿股，流通股本占比57.1%；总市值28488.12亿，流通市值14978.70亿，流通市值占比52.6%；深市中小板平均市盈率29.72，平均股价13.2元。

　　深市创业板上市公司家数345家，流通股本211.65亿股，总股本557.55亿股，流通股本占比40.7%；总市值8566.78亿，流通市值3096.36亿，流通市值占比36.1%；深市创业板平均市盈率38.22倍，平均股价15.4元。

　　上海主板公司家数占比38.4%，总市值占比66.5%；深市主板公司家数占比19.6%，总市值占比13.9%；深市中小板公司家数占比28%，总市值占比13.3%；深市创业板公司家数占比14%，总市值占比4%。

　　从以上数据可以明显看出，上海主板、深圳主板、深圳中小板、深圳创业板基本上平均市盈率是10倍、20倍、30倍、40倍的阶梯水平，创业板、中小板估值仍然明显偏高，同时创业板中小板解禁比例偏低，未来仍有大量减持压力。

　　股市动态研究部 知行