中国卫星：业绩延续稳定增长

　　业绩延续稳定增长态势。公司是国内卫星制造领域龙头企业，主营业务为小卫星研制和卫星应用。2012年上半年，公司卫星研制及航天技术应用业务继续保持稳步增长的势头，收入同比增长20.65%，毛利率同比下降1.16个百分点，为13.61%。公司营业收入同比增长19.34%，基本符合预期，综合毛利率也同比下滑1.32个百分点至13.61%，毛利率下滑使得公司净利润增幅低于收入增幅，但仍保持稳定增长的态势。

　　卫星研制业务仍将维持稳定增长。公司卫星研制业务顺利推进，今年上半年，公司成功发射1颗小卫星，并有多个发射型号的大型试验、总装和测试工作正在顺利开展，在轨卫星均保持稳定运行。在微小卫星方面，上半年公司完成1颗微小卫星的在轨交付，在研型号的各项研制任务进展顺利，项目立项工作开展情况良好。公司卫星研制业务受国家政策影响较大，根据规划，“十二五”期间我国将发射“百箭百星”，未来几年将是卫星发射的密集期，公司卫星研制业务将维持稳定增长态势，预计年均收入增速在15%以上，毛利率也将稳定在12%左右，是公司稳定的收入及利润来源。

　　卫星应用业务发展态势良好，增长即将提速。近期财政部网站公示2012年卫星及应用产业发展项目拟支持名单，共有92个项目入选第一批名单，其中有关北斗应用的项目占40%，包括公司的“基于北斗导航技术的物流运输智能感知与位置服务系统建设”项目。随着北斗导航开始试运行，各项扶持政策陆续出台，公司卫星应用业务增长空间将进一步扩大。公司积极整合卫星应用业务资源，产业链将进一步完善，盈利能力也将逐步提升，契合产业爆发式增长，公司的卫星应用业务增长将提速，预计增速为20%-30%，将成为业绩增长的主要推动力。

　　操作策略：二级市场上，该股的短期均线呈多头排列，但是短期看有回调的风险，回调后如果股价能够继续站稳短期均线，那么反弹向上便可期待。