光明乳业：品牌产品推升盈利

　　公司主营常温奶、新鲜牛奶、酸奶和奶粉，常温奶是公司未来发展重点之一。特别是常温奶中的高档产品莫斯利安发展潜力巨大，2011年收入已达7个亿，预计2012年收入将达17个亿，将成为公司常温奶贡献利润的主要部分。

　　公司品牌优势逐步积累，奶粉业务是公司寻求突破的领域，预计需3-5年发展期。经过近几年的发展和投入，公司的品牌地位得到较快提升，拥有了莫斯利安、畅优、健能、优倍和优+五大品牌产品，五大品牌占总收入的比重从2010年的28%提升到2011年的36%，公司计划2012年5大品牌产品收入超过60亿元，占比超过40%。另一方面在收购新西兰奶粉工厂之后，公司推出了培儿贝瑞发展高档奶粉市场，预计仍需要3-5年发展期。

　　未来盈利能力将获持续提升，预计利润增速持续高于收入增速。随着公司几大高毛利率的品牌产品的销售渐入佳境，收入占比提升，公司的盈利能力将有提升可能，预计利润增速将高于收入增速。

　　操作策略：二级市场上，该股目前处于一个回调的尾端，总体上还是处于上升通道之中，接下来只要出现放量，股价便有希望向上运行。