沉思两分钟的启发

　　彼得·林奇写作的《彼得·林奇的成功投资》一书中，有一个章节：“下单之前沉思两分钟”。看起来只有短短的两分钟，可这两分钟却非同小可，它体现了彼得·林奇的投资理念、选股准则和选股方法，因而带给投资者的启发是非常有益的。

　　彼得·林奇是最成功的基金经理，被美国《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”。他管理的麦哲伦基金13年间年平均复利报酬率达29%，投资收益率高达29倍，基金资产规模由2000万美元成长至140亿美元。如此辉煌的投资业绩，可以说与他“下单之前沉思两分钟”有很大关系。

　　彼得·林奇在书中写到：“在下单购买一只股票之前，我喜欢进行一个两分钟的独白，内容包括：我之所以对这只股票感兴趣的原因是什么？需要具备哪那条件，这家公司才能成功？这家公司未来发展面临哪些障碍？”

　　不难看出，他选股首先考虑的是公司的基本面，着力寻找那些成功的能够长期发展的公司。事实上，他选择的股票往往是能够增长10倍的大牛股。他在书中还写到，选股第一步要弄清楚自己所研究的公司股票是属于缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、困境反转型、隐蔽资产型、周期型公司股票这六种类型中的哪一种；第二步，根据股票的市盈率倍数，进行估值分析；第三步，尽可能了解公司未来发展的“故事”。对于不同类型公司的股票，他关注的因素是不同的。比如，考虑买入周期型公司的股票，“应该围绕公司的业务状况、存货增减以及销售价格为中心来思考公司的未来发展。”又比如，考虑买入稳定增长型公司股票，“应该重点关注的因素包括：市盈率是多少？最近几个月股价是否已经大幅上涨？如果有的话，什么因素将会推动公司增长速度进一步加快？”总之，他要在下单之前两分钟，对他所要买入的公司股票再进行系统的分析，确定买入的理由和依据。在这两分钟内，他可以独白，也可以向身边的同事高声宣讲。他认为，如果连一个小孩子都能听懂你的分析，那就表示你已经真正抓住了这家公司发展的关键了。这些充分说明，他投资选股是理性的，也是慎重的。

　　两分钟确实很短。不过，这只是他最后做决定的时间。实际上在这两分钟之前，他对自己所要买的公司股票已经进行了大量的研究工作，包括基本面的分析、价值分析、技术面的分析和买入最佳时机的选择等。在研究中，他十分重视获得真实的公司信息。这包括从经纪人那里获得信息，给公司打电话，拜访上市公司总部，与投资者关系部门工作人员接触，实地调查，阅读公司年报等等。可想而知，他决定买入一家公司的股票，要花多长的时间和多大的精力。

　　与彼得·林奇投资选股相比，包括笔者在内的很多普通投资者确实做得很不够。概括起来，首先是选股的盲目性，也不够认真。不要说对自己考虑买入的公司股票认真研究，就是F10上的信息和资料也不太注意看，更缺乏深入的分析。有些人决定买某只股票，要么是听信传闻；要么是有人推荐，特别是某某专家、“高手”的推荐；要么是看别人买什么就跟着买什么。还有些人买了股票后才打开F10，寻找自己买入的理由。

　　二是操作轻率。一些投资者看盘时头脑很容易发热、冲动。发现某只个股突然拉旗杆式地上涨，就马上冲进去，有的当天就被套。看到自己的股票突然高台式跳水，恐慌之下就忍痛割肉卖出。像这样缺乏理性、盲目跟风、轻率操作，在股市中多数都赔钱，有的还会赔大钱。

　　股市中的成功之道在于学习，总结经验教训。比如，学习像彼得·林奇这样的投资大师的成功经验。除了做足选股的功课，也不妨在下单之前沉思两分钟，一定要想清楚自己买入股票的理由才动手下单。

　　想选好股票，也可以向生活学习。笔者早年有幸在上海待过几个月，又和几位上海朋友长期有来往，颇有感触。一般来说，上海人买东西十分精细，也很有耐心。他们买一件东西，尤其是贵重的，真是不厌其烦，要跑很多商场，甚至把主要商场都跑遍了，反复进行比较，以求买到性价比最优的东西。可以想象，如果用这种精细劲来选股，做到货比三家，优中选优，也一定会选到性价比好的股票。

　　石侃