30只抗通胀基金
- 来源:投资者报
- 关键字:抗通胀基金
- 发布时间:2010-11-15 09:47
普通东北大米今年11月的价格是3.5元/斤、大白菜1.6元/斤，而在去年11月，分别为2元/斤、1元/斤，同比均大幅上升。除此之外，棉花、食用油、猪肉、水果、大宗商品……也纷纷加入涨价大军。
未来如何才能抵御这物价齐飞共涨的局面？
一个最好的办法是购买资产。在古代，抵御物价上涨的最好办法是买房置地、储备金银细软；而在现代，一个方法是在证券市场投资，购买股票和基金。相比股票而言，基金较适合中小投资者投资，但《投资者报》研究发现，并不是任何基金投资都能较好地抵御通货膨胀，投资者仍需进行选择。
从大类看，股票型基金抵御通胀的能力最大，债券型基金偏小，货币型基金基本没此能力；但即便在同类型的股基中，也不能一概而论，不同投资方向和投资管理能力不同，抵御风险的能力也是千差万别。《投资者报》数据研究部根据历年CPI的涨幅及对应的股票市场板块表现，筛选出已“潜伏”在相关抗通胀板块的前30只基金，以作为投资参考。
选择股票型基金抗通胀
要抵御通胀，就必须持有能和物价同步上涨的资产，否则达不到预想效果，在几大类基金中，只有股票型基金才可能实现。
历史数据证明，股票型基金在中国诞生以来都跑赢了物价水平的上涨。
基金开元、基金金泰、基金兴华和基金安信是我国第一批基金，1998年成立以来至今，分别获得了累计657%、594%、1311%和929%的收益率，年化收益率均超过了15%。相比来看，大部分年份的CPI均低于3%；最高年份是2007年，当年为6.5%，而当年上证指数涨幅高达97%；此外还有两年超过3%，分别是2003年和今年（截至10月份），各为3.2%和3.6%，这两年上证指数的涨幅分别是10%和-4.45%。
债基与货币基金在抗通胀方面明显不如股票型，但大部分债基的收益率能跑赢CPI指数。
2003年，市场上仅有华夏基金公司发行的一只债基，当年收益率为2.7%，低于同期CPI涨幅；当年国内市场尚无货币市场基金。
2007年，共有25只债基，短期纯债基金平均收益率为4%，中长期纯债基金为16%；货币基金当年的收益率与CPI相当，49只平均收益率为3.3%。最高的为大摩货币和嘉实货币基金，平均收益率为4%，最低的为富国天时货币B，仅有2.50%的收益率。
在2007年，债基和货币基金收益率虽与CPI涨幅相差不大，但与股基相比，收益率明显偏低。当年股基平均收益率为130%，收益最高的中邮核心优选为191%。
资源类、消费类板块最受益
基金能否抗通胀，关键还要看基金投资了什么股票，重点投资在抗通胀板块，当物价上涨，基金的收益率当然会随之上升。
《投资者报》以2007年为时间窗口（当年通货膨胀率为6.5%），观察在一个通胀时期，哪些板块和个股容易受益，研究结果发现，资源类和消费类行业受益非常明显，反映在资本市场上，资源类板块上涨幅度位居前列。
资源类的板块主要包括采掘、有色金属和黑色金属板块(以申万行业标准分类，下同)，2007年当年这三个板块涨幅最为明显，分别上涨了331%、277%和194%，位居板块上涨幅度的前一、二和六名。
其次受益的是消费类板块，如家用电器类、纺织服装，2007年上涨幅度分别为213%和202%，位居所有板块涨幅的前3和5名。
这些板块在物价水平整体上涨时对证券的推动作用并不仅是在2007年，在2003年和1992~1996年同样非常明显。
如2003年物价水平上涨，黑色金属和采掘业在板块涨幅榜中位居第一和第三位；1996年家用电器板块涨幅位居第二位，服装纺织板块位居第七位。
与各板块相对应的是，重点投资这些板块的基金收益率明显提高。
2007年偏股型基金收益率冠军中邮核心优选，重点持有黑色金属板块。其2007年一季报前十大重仓股中有3只钢铁股，它们是济南钢铁、河北钢铁和南钢股份，分别为第1、2、4重仓股，占基金资产净值的20%；且在2007年此后的几个季度中，该基金将宝钢股份、鞍钢股份分别增持成为十大重仓股的一员。
类似情况在当年收益率位居前列的基金也同样体现，如华安宏利基金，当年收益率为165%，在偏股型基金中位居第4名；2007年一季报显示，金属非金属行业持股比例占基金资产净值比例最高，为15%，二季度该基金继续加仓该行业至20%。
2007年，消费类板块涨幅最典型的股票是美的电器和格力电器，当年上涨530%和315%。截至当年一季度末，投资美的电器的基金并不多，仅3只公募基金。随后基金开始发现该股票的价值，截至年报共38只基金持有，占流通股比例超过30%，其中当年收益率位居前列的中邮核心成长和中邮核心优选都重仓持有该股票。
未来可能受益的基金
物价水平从年初以来一直上涨，有机构预测，今年全年的物价水平将超过4%，新一轮通货膨胀或许已经开始。未来一个阶段里，证券市场受益的板块也脱离不了资源类和消费类。
10月以来，资源类板块的强劲增长态势已显现了未来增长的端倪。如截至11月10日，明显上涨的是采掘板块和有色金属，短短一个多月里，前者上涨42%，后者35%，投资这些板块的基金也因此受益。
如采掘板块中的国阳新能，10月以来上涨100%，从16元涨到32元，重仓持有该股票的基金广发小盘成长、大成蓝筹稳健、易方达价值成长等，近一段时间的收益率排名明显攀升。
广发小盘成长共持有3679万股，占流通股的1.53%。今年以来截至9月30日，这只基金在185只普通股票型基金中位居第143名，收益率-8.63%，经过10月，该基金明显受益于通胀和流动性行情，截至11月10日收益率为16%，排名提升至第60名。
资源类股票已经启动，但远远没有结束，重仓持有采掘、有色金属、黑色金属等股票还将为投资这些股票的基金贡献利润。
《投资者报》数据研究部根据基金披露的三季报统计，除去指数型基金，重仓持有采掘板块的前10只基金有万家公用事业、博时平衡配置、广发小盘成长、博时策略灵活配置、基金裕阳、海富通中小盘、广发内需增长、华宝兴业动力组合、长城品牌优选和易方达价值成长。
重仓持有金属非金属板块的前10只基金有景顺长城能源基建、光大保德信精选、上投摩根中国优势、东吴行业轮动、泰达宏利周期、金鹰红利价值、华富竞争力优选、光大保德信红利、银华核心价值优选和申万巴黎新动力。
相对而言，近期家用电器、纺织服装行情涨幅不大，如果物价保持上涨，这些抗通胀板块将会如2007年一样发挥重大作用。
《投资者报》数据研究部根据基金披露的三季报统计，重仓持有纺织服装板块的前10只基金依次是景顺长城增长2号、易方达科汇、易方达行业领先、景顺长城增长、广发策略优选、中银中国精选、富国天源平衡、申万巴黎消费增长、易方达中小盘和银华富裕主题。
此外，家用电器板块里，基金重仓持有的股票是青岛海尔、美的电器和格力空调，分别有36、32和28只基金。重仓持有格力电器的基金有博时特许价值、国富潜力组合和嘉实优质企业；重仓持有美的电器的有中银持续增长、大成创新和广发大盘，重仓持有美的电器的基金有博时主题、大成蓝筹和银华核心价值。
……
未来如何才能抵御这物价齐飞共涨的局面？
一个最好的办法是购买资产。在古代，抵御物价上涨的最好办法是买房置地、储备金银细软；而在现代，一个方法是在证券市场投资，购买股票和基金。相比股票而言，基金较适合中小投资者投资，但《投资者报》研究发现，并不是任何基金投资都能较好地抵御通货膨胀，投资者仍需进行选择。
从大类看，股票型基金抵御通胀的能力最大，债券型基金偏小，货币型基金基本没此能力；但即便在同类型的股基中，也不能一概而论，不同投资方向和投资管理能力不同，抵御风险的能力也是千差万别。《投资者报》数据研究部根据历年CPI的涨幅及对应的股票市场板块表现，筛选出已“潜伏”在相关抗通胀板块的前30只基金，以作为投资参考。
选择股票型基金抗通胀
要抵御通胀，就必须持有能和物价同步上涨的资产，否则达不到预想效果，在几大类基金中，只有股票型基金才可能实现。
历史数据证明，股票型基金在中国诞生以来都跑赢了物价水平的上涨。
基金开元、基金金泰、基金兴华和基金安信是我国第一批基金，1998年成立以来至今，分别获得了累计657%、594%、1311%和929%的收益率，年化收益率均超过了15%。相比来看，大部分年份的CPI均低于3%；最高年份是2007年，当年为6.5%，而当年上证指数涨幅高达97%；此外还有两年超过3%，分别是2003年和今年（截至10月份），各为3.2%和3.6%，这两年上证指数的涨幅分别是10%和-4.45%。
债基与货币基金在抗通胀方面明显不如股票型，但大部分债基的收益率能跑赢CPI指数。
2003年，市场上仅有华夏基金公司发行的一只债基，当年收益率为2.7%，低于同期CPI涨幅；当年国内市场尚无货币市场基金。
2007年，共有25只债基，短期纯债基金平均收益率为4%，中长期纯债基金为16%；货币基金当年的收益率与CPI相当，49只平均收益率为3.3%。最高的为大摩货币和嘉实货币基金，平均收益率为4%，最低的为富国天时货币B，仅有2.50%的收益率。
在2007年，债基和货币基金收益率虽与CPI涨幅相差不大，但与股基相比，收益率明显偏低。当年股基平均收益率为130%，收益最高的中邮核心优选为191%。
资源类、消费类板块最受益
基金能否抗通胀，关键还要看基金投资了什么股票，重点投资在抗通胀板块，当物价上涨，基金的收益率当然会随之上升。
《投资者报》以2007年为时间窗口（当年通货膨胀率为6.5%），观察在一个通胀时期，哪些板块和个股容易受益，研究结果发现，资源类和消费类行业受益非常明显，反映在资本市场上，资源类板块上涨幅度位居前列。
资源类的板块主要包括采掘、有色金属和黑色金属板块(以申万行业标准分类，下同)，2007年当年这三个板块涨幅最为明显，分别上涨了331%、277%和194%，位居板块上涨幅度的前一、二和六名。
其次受益的是消费类板块，如家用电器类、纺织服装，2007年上涨幅度分别为213%和202%，位居所有板块涨幅的前3和5名。
这些板块在物价水平整体上涨时对证券的推动作用并不仅是在2007年，在2003年和1992~1996年同样非常明显。
如2003年物价水平上涨，黑色金属和采掘业在板块涨幅榜中位居第一和第三位；1996年家用电器板块涨幅位居第二位，服装纺织板块位居第七位。
与各板块相对应的是，重点投资这些板块的基金收益率明显提高。
2007年偏股型基金收益率冠军中邮核心优选，重点持有黑色金属板块。其2007年一季报前十大重仓股中有3只钢铁股，它们是济南钢铁、河北钢铁和南钢股份，分别为第1、2、4重仓股，占基金资产净值的20%；且在2007年此后的几个季度中，该基金将宝钢股份、鞍钢股份分别增持成为十大重仓股的一员。
类似情况在当年收益率位居前列的基金也同样体现，如华安宏利基金，当年收益率为165%，在偏股型基金中位居第4名；2007年一季报显示，金属非金属行业持股比例占基金资产净值比例最高，为15%，二季度该基金继续加仓该行业至20%。
2007年，消费类板块涨幅最典型的股票是美的电器和格力电器，当年上涨530%和315%。截至当年一季度末，投资美的电器的基金并不多，仅3只公募基金。随后基金开始发现该股票的价值，截至年报共38只基金持有，占流通股比例超过30%，其中当年收益率位居前列的中邮核心成长和中邮核心优选都重仓持有该股票。
未来可能受益的基金
物价水平从年初以来一直上涨，有机构预测，今年全年的物价水平将超过4%，新一轮通货膨胀或许已经开始。未来一个阶段里，证券市场受益的板块也脱离不了资源类和消费类。
10月以来，资源类板块的强劲增长态势已显现了未来增长的端倪。如截至11月10日，明显上涨的是采掘板块和有色金属，短短一个多月里，前者上涨42%，后者35%，投资这些板块的基金也因此受益。
如采掘板块中的国阳新能，10月以来上涨100%，从16元涨到32元，重仓持有该股票的基金广发小盘成长、大成蓝筹稳健、易方达价值成长等，近一段时间的收益率排名明显攀升。
广发小盘成长共持有3679万股，占流通股的1.53%。今年以来截至9月30日，这只基金在185只普通股票型基金中位居第143名，收益率-8.63%，经过10月，该基金明显受益于通胀和流动性行情，截至11月10日收益率为16%，排名提升至第60名。
资源类股票已经启动，但远远没有结束，重仓持有采掘、有色金属、黑色金属等股票还将为投资这些股票的基金贡献利润。
《投资者报》数据研究部根据基金披露的三季报统计，除去指数型基金，重仓持有采掘板块的前10只基金有万家公用事业、博时平衡配置、广发小盘成长、博时策略灵活配置、基金裕阳、海富通中小盘、广发内需增长、华宝兴业动力组合、长城品牌优选和易方达价值成长。
重仓持有金属非金属板块的前10只基金有景顺长城能源基建、光大保德信精选、上投摩根中国优势、东吴行业轮动、泰达宏利周期、金鹰红利价值、华富竞争力优选、光大保德信红利、银华核心价值优选和申万巴黎新动力。
相对而言，近期家用电器、纺织服装行情涨幅不大，如果物价保持上涨，这些抗通胀板块将会如2007年一样发挥重大作用。
《投资者报》数据研究部根据基金披露的三季报统计，重仓持有纺织服装板块的前10只基金依次是景顺长城增长2号、易方达科汇、易方达行业领先、景顺长城增长、广发策略优选、中银中国精选、富国天源平衡、申万巴黎消费增长、易方达中小盘和银华富裕主题。
此外，家用电器板块里，基金重仓持有的股票是青岛海尔、美的电器和格力空调，分别有36、32和28只基金。重仓持有格力电器的基金有博时特许价值、国富潜力组合和嘉实优质企业；重仓持有美的电器的有中银持续增长、大成创新和广发大盘，重仓持有美的电器的基金有博时主题、大成蓝筹和银华核心价值。
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