中国股市发展20年，真正赚到钱的人数要比实际参与股市的人数少很多。A股参与者实际上可以被分成两个阵营：大户庄家、中小散户。而这个市场至今仍是“零和博弈”，就是只有一方赔钱，另一方才能赚钱。
20年来，壮大的是市场规模，而对中小投资者的保护，对市场的审慎监管，还有漫长遥远的路要走。也许不必埋怨现实，因为存在必有其合理性，唯有针对实际情况，制定适当的应对策略，才是在股市中生存发展的出路。
有人认为，A股没有长线投资的立足之地，但也不否认价值投资的理念，指出在这样一个习惯性暴涨暴跌的市场，应该采取顺势做短线的波段操作手法。所谓长短线，中国股民的理解是与国际一般理解大为不同的。
笔者曾做过一个调查，不少活跃的A股玩家持股时间只有1~2周，机构大概是2~3个月，这与统计结果大致相同，2009年平均持仓时间是1.3个月，而2008年是接近2个月。
A股的市场暴富心理可谓由来已久，根深蒂固。在这样浮躁的市场心态下，技术分析大行其道就不奇怪了，股民们苦苦寻找的正是一夜暴富的密码。
应该“厚黑”地看待股市中发生的事情，包括深入理解中国传统文化和哲学以及一些社会习惯。只有深刻理解了庄家，才有可能战胜他们。这就是中国股市特有的“人学”。
单纯技术分析的拥趸往往忽视了一个前提，那就是中国股市并非只遵循资本市场规律，这就是“舶来品”的最大弱点，也是今天众多盲目信奉技术分析的中小散户的软肋。政策永远是对的，市场永远是对的，不对的只能是投资者对政策和市场的理解有偏差。
A股市场的道德风险很高，有很多怪象，比如越是业绩好的公司，股价越是不涨，如果上市公司高管不配合庄家炒作，就很少获得市场关注。
这些现象使得价值投资很少获得投资者青睐。A股的赌性十足，要么飞黄腾达，要么灰飞烟灭，愿赌就得服输。但是，真正相信自己会遭到后一境遇的人并不多，风险意识普遍薄弱。
多数进入股市的博弈者可能不具备超过3年的操盘经验，很难达到职业股民的经验水平。笔者建议以资金安全为第一位考量，也就是说，选择的股票必须有足够的基本面支持，以便在判断失误或者市况扭曲错位时继续持有而不会导致最终损失。
“三位一体分析法”是指政策、心理和技术，首先需要摸清政策的导向，其次摸清楚主力资金的脉络，最后还要搞清楚散户的心态。
笔者关注基本面+市场心理+政策，至于技术分析，只是当做分析市场心理的一个重要参考工具而已。心理波动会一定程度地反映在技术指标上，但是技术指标的表现还包括其他方面的因素，如果简单地依赖技术分析，问题的本质就会被掩埋起来，这很危险。
以基本面选股，做到最糟情况避免损失；以短线眼光买股，寻找买入合适时点；以长线眼光持股，趋势不破不走，否则立即退出。
（作者系招银国际高级副总裁）
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