以成长性应对未来不确定性

　　在二度加息以及稳健的货币政策基调下，A 股市场迈入2011 年。新的一年中市场走向如何？如何寻觅投资机会，获取高额收益？对此，富兰克林国海成长动力基金基金经理潘江有自己的一番独到见解。潘江认为，总体来看，2011 年的市场走势是比较清晰、乐观的，这一年的投资思路将以成长性应对未来的不确定性。

　　不确定性：2011年股市的最大挑战

　　2008 年，突如其来的金融危机，使得市场对危机的影响力判断不足。2009 年，悲观的经济预期又使得市场对各国出台的经济刺激政策的效果没有充分预计。进入2010年，各种利好迹象使得市场对经济信心有所恢复。经济环境经过2008 年—2010 年这三年的运转后，2011 年的经济走势较为清晰。

　　潘江指出，明年较为清晰的市场走势中，最大的挑战来自一季度的震荡和不确定性。在强烈的通胀预期以及2011 年政府继续加息的时点、幅度不确定的情况下，一季度股市上涨空间可能不大，但是有银行等低估值的大市值蓝筹股做支撑，一季度股市下跌空间也可能较为有限，更多的是将呈现出震荡格局。

　　成长性：应对不确定性的最好武器

　　在不确定的市场中，应该如何寻觅投资机会？对此，潘江认为，寻觅具有高成长性、未来业绩增长确定的行业及个股是应对市场不确定的最佳武器之一。

　　潘江表示，目前中小盘里的一些大市值个股，由于成长性好、业绩符合预期、估值经过充分调整已趋向合理，因此在2011 年可能会出现投资机会。像医药、消费行业以及新兴产业中的一些个股，尤其值得重点挖掘。最近一段时间，新兴行业和消费行业的股票都经历了相当的微调，但长期而言，新兴产业是政府在十二五规划中极力推动发展的行业，消费行业也是政府长期鼓励支持的方向，未来国民收入再分配的机制的推行也会促进这些行业的发展。

　　经历了前期的调整，这些行业的估值比前期更有吸引力，“因此，我们会仍然看好这两个方向的走势。应该说，从短期而言，消费品行业的风险比较低，估值相对合理。新兴产业估值还没有回到低估的水平，如果未来有进一步的回调，值得重点关注。长远来说，这个行业仍然是比较好的投资方向。”

　　对于投资人都关注的房地产股在2011 年的表现，潘江也做了详细的说明。“总体我们认为地产股下跌的风险可能比较有限，原因在于2010 年地产的销售数据非常的健康，那么在2011 年的报表的结算方面，相当部分的盈利已经被去年的销售数据否定，2011 年的报表会非常漂亮。第二，目前的股价是相对于按照净资产方式估算的股价低估了20%-30%。由于目前的调控政策效果没有达到中央预期的目标，今年可能出现第三轮调控，房产税可能在今年会开始，因此，这些政策会始终成为地产股在2011年股价的抑制因素。综上所述，今年地产股下跌的风险不大，但是也较难有趋势性的行业机会。”

　　虽然高成长性个股可以使投资者在不确定的市场中获得确定的收益，但是明年结构性的市场格局，可能会增加投资者自行选股的难度。鉴于此，国富成长动力基金或可成为投资者获取高成长个股未来收益的一个可能的有效平台。数据显示，截止12 月31 日，国富成长动力基金2010 年中净值增长率为5.16%，而同期上证指数下跌14.31%，沪深300 指数下跌12.51%。

　　潘江表示，良好的业绩来源于富兰克林国海在投研以及精选个股上的优势。秉承公司整体的投研实力，国富成长动力基金注重从宏观经济、政策制度、技术创新等多个角度出发来挑选高成长性个股。“2011 年，国富成长动力将继续着重挖掘高成长股，回避没有实际业绩支撑且存在估值泡沫的股票。”潘江说。