于无声处听惊雷

　　近日，国际投行纷纷唱多，致使原油、铜价一路飘红，毫无疑问，价格已经处于相对高位，未来操作该何去何从，相信令投资者颇感纠结。

　　笔者看到，不论国际油价如何彪悍，国内的燃料油却异常冷静，一直处于萎靡状态。燃料油已经逐渐显现出与国际原油市场走势剥离的趋势，据说，上期所理事会已经通过决议，燃料油每手合约将从现在的10 吨上调至50 吨，也就是说，交易燃料油合约的资金门槛提高了5 倍。燃料油将成为国内第一个上调合约乘数的品种，足以显示政府其实对2011 年可能因为原油产生的困境有充分敏感，调控的决心已经显现。

　　当然本轮上涨中除了原油，期铜也备受市场关注，尤其是在2010年12 月后，关于摩根大通囤积铜现货的消息被市场传得沸沸扬扬，市场人士更加相信国际投行对2011年铜价的上涨保持着坚定的信心，因而大起胆子买进期铜。

　　但笔者以为，国际投行在趋势形成中的唱戏，可信率高，此时投资者不妨成人之美；一旦是在趋势末端或开端唱戏，那么投资者就该小心，千万不要急着为其“搭台”，因为此时此刻，也可能是对方在故弄玄虚。

　　从基本面来看，铜市场的实际的情况是，价格已经被资金炒至较高水平了，目前主要产铜国的生产成本在每吨3000 美元至4000 美元，而当前的市场价格却远高于此；同时，在国内冶炼企业为铜价攀升欢欣鼓舞之时，下游相关的铜应用行业却如履薄冰，因为铜价的不断高企正在压缩它们的生存空间；另外，铜是一种可以反复利用的资源。废铜的回收利用将随着历年消费量的增长而与日俱增。我们发现，铜在各领域（建筑、电力、交通等）的平均使用寿命大概在30 年左右，因此，本年度可回收的废铜数量可以用30 年前的铜消费量大致估算出来，利用这种方法，结合历史上全球的精铜消费情况，我们可以估算出未来20 年全球的废铜回收量：2010 年前后全球的废铜回收量在790 万吨左右，此后将会缓慢上升，至2030 年将达到1200万吨的水平。总体而言，未来全球的废铜回收量将逐步上升，在全球铜原料供应中的地位不断提高。

　　“心事浩茫连广宇，于无声处听惊雷”鲁迅先生当时号召革命的振聋发聩的呐喊用到当下的期市也许再合适不过，市场总有疯狂上涨的时候，也逃脱不了暴发式下跌的时候，在市场如火如荼的当下，笔者迫于羊群效应的影响，也只能顺着涨势友情提醒下诸位，时刻保持清醒头脑，谨防价格出现突发式回调，将您手上大部分利润在一瞬间回吐回去！因为在过去的一年中，商品价格在1 月的表现都不如人意，当然不一定历史就会照搬重演，但却可能换汤不换药，投资之时记得小心驶得万年船，应该对您有益无害。