行情主线决定市场空间

　　一、股市动态分析30回顾及简评

　　上证指数上期收于2150.63点，本周末收于2153.31点，上涨0.12%；股市动态30指数上期报收694.09点，本周末收于702.41点，上涨1.2%；其中股票组合上涨1.57%。

　　股市动态30指数自2008年1月1日设立以来，下跌29.76%，同期上证指数下跌59.07%。本周股市动态30指数、股票组合均跑赢上证指数。

　　12月15日、16日中央经济工作会议如期召开，重点指出了明年经济工作的六大任务，其中夯实农业基础，保障农产品供给和积极稳妥推进城镇化，提高城镇化质量完全符合市场此前的预期，另外继续执行积极财政政策和稳健货币政策，加快调整产业结构保证了资本市场结构性行情的延续。城镇化和农业的政治高度已不用赘述，在明年两会之前，这两条主线将是获得超额收益的重要方向。市场全周中小板指数上涨0.77%，创业板指数上涨1.81%，中小板指、创业板指均强于大盘指数。

　　泸州老窖（000568）披露根据公司销售部门反馈，塑化剂事件对公司销售没有产生明显影响。泸州老窖今年前三季度营业收入同比增长42.3%，净利润同比增长47.12%。农产品（000061），12月19日，商务部发布《关于加快推进鲜活农产品流通创新的指导意见》，要求加快推进鲜活农产品流通创新，减少流通环节，降低流通成本，提高流通效率。公司近年来不断加快推进“网络化”战略下的各业务平台“转型升级”，深圳农产品交易所股份有限公司的获批，有利于公司创新生鲜农产品现货交易的流通模式，有利于公司实现传统农批市场交易模式的电子商务化，有利于公司转型升级，进一步打造差异化核心竞争力。

　　二、股市动态30指数

　　本周暂不调整30成分指数。

　　三、最新评论

　　本轮行情自上证指数1949点启动以来，已经上涨3周，上升幅度略超10%。特别是12月14日那根大阳线，点燃了市场的热情，真应了安信证券程定华对市场参与者投资心理的说法，他曾说：“一根阳线改变情绪，两根阳线改变预期，三根阳线改变理念。”市场中90%的投资人就是如此被推倒的。目前市场无论是买方还是卖方均对市场高度看好，最起码也认为有个春季行情，持续到明年两会。

　　本轮行情首先围绕十八大展开，特别是新一届中央领导在当选后的华丽亮相，给国人亲民的强烈印象，而且高调反腐，作风简朴，确实让大家眼前一亮，重新对习李组合寄予厚望，继而在二级市场大力做多。如果是因为领导人的华丽亮相，给市场参与者信心的话，这一逻辑可能经不住推敲，回到十年前，胡温甫一亮相之时，市场也对胡温寄予厚望，但市场一样走了两三年熊市之后才在05年探明底部。所以仅靠政治联想就看好市场的逻辑靠不住。

　　如果从经济回暖角度来推演呢？从公布的PMI指数来看，经济确实有些企稳的迹象，但借此就认为经济企稳还是言之尚早，经济企稳起码也要2个季度的观察期，中间反反复复是很正常的。所以如果根据经济企稳来投资股市，其中一定伴随经济的反复，股市而有所反复，股市本身下跌到一个新低位置，随时有个反弹是可能的，也完全合理的，但只要不是非常明显确认经济触底回升，股市升幅不可能太大。

　　从增量资金入市角度看呢，必须承认，本轮行情确实有增量资金进来，QFII肯定是进来了一些，从市场成交额来看，上海市场由日成交额400亿附近，大幅上升到1000亿附近，应该是有新的资金进来。不过从新的资金的参与品种来看，他们应该主要买了金融和地产，招行、民生为代表的银行股升幅在两成左右，中国平安、中信证券升幅也近两成，四大行升幅在1成左右，金融股升幅明显是超越大盘的，金融股对指数升幅贡献当在一半以上。但金融股的拉升太耗费资金，从目前看来有疲软的迹象，除非很大量的增量资金，仅靠目前进来的资金，不能支撑金融股更大的升幅。

　　从本轮行情的领涨股来看，罗顿发展（600209）、天津磁卡（600800）、秦岭水泥（600217）等，这些股票主要是在前期炒作摘帽股的行情中升幅巨大，而中间经过巨幅调整后，现在起来的第二波行情。当然这第二波行情也升幅可观，普遍翻倍，参与这些股票的是场内的资金，传统的活跃游资所为。场内资金选择这种类型的股票说明市场没有找到新的炒作方向，仍然炒作低价题材的概念股。当市场找不到新的炒作方向的时候，行情是走不远的，09年能围绕区域经济、战略新兴产业不断扩散，那是市场炒作的方向，也是国家重点扶持的方向，两方共振，市场升幅巨大，但现在炒作的方向均不是国家支持方向，垃圾股，金融股不可能是未来的方向。

　　本轮行情产生的原因是对政策的期待，特别是对城镇化政策的期待，加上QFII等对所谓传统蓝筹如银行的青睐，共同造就了本轮幅度大力度的反弹行情。但通过以上我们从四个角度对本轮行情的论证，可以看出本轮行情没有太明显的可持续的主线，也就注定了行情不可能走得太远，建议还是谨慎对待，不可过度乐观。底部从来没那么容易就形成，行情也不是一蹴而就的，一定是反反复复，这样形成的底部才扎实。

　　马坤