如果这个市场与基本面演绎的是老人与狗的故事，那么现在进行的是狗从后面回到老人身边，然后继续走，逐渐的，狗走到老人前面。再然后，狗再回来。
伴随着市场的放量上涨，而且是以几乎没有调整的方式，会发现很多人的观点已经偷偷的发生了改变。比如原本绝大多数人觉得复苏只是短期复苏，还会再下来。可现在已经很少有人这样提了，众口一辞声称复苏趋势确定了。从经验看，这可能就是老人停下脚步，而让狗走到前面的过程。
本轮的反弹，以银行的强势上涨为主导，结果又是毁三观，已经有人提出银行代替白酒扛起价值投资大旗的观点了。为了解释这个观点，就把银行认为是消费板块，而非周期板块。果然是三根阳线毁三观，但只要利率非市场化，只要是国有银行为主导而非商业银行为主导，那中国的银行业铁定就是周期性行业，这是和国有银行体系的定位密切相关的，不要太天真吧。当然，这么解释还会不服气，只有等银行股再跌时，再把观念扭转回来吧。股市的成交量这么高，而且持续两个星期，基本可以确定的是，虽然指数的空间不知在哪里，但至少还会有轮动或者主题的机会，目前的运行较为良性，银行、地产歇息时，机械之类能跟上，轮动的节奏还不错。但从技术层面无论如何也没法解释了，顶背离的如此厉害，竟然还不做个调整？
再啰嗦几句关于债券的简单看法，就是以目前的位置看，近期似乎只能看到波动性的机会，趋势性牛市一时半会很难再有，空间只能是跌出来。降息周期被延长，导致利率曲线平缓延长，利率曲线是债市的天花板，只能在这上下波动，上去了就还要下来。跌得多了，才有大点的机会。
李文杰
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