曾经被市场炒到风生水起的垃圾公司退市新政，在监管当局6、7月连推多项规定、制度和办法后，一度沉寂了不到半年。在上月底，深沪证交所再度同时发布若干部有关股份退市后续安排的配套性文件草案，征询公众意见。
深沪证交所新公布的这些退市安排文件，传达了官方的多个意图和态度。
首先，这是在为年末若干垃圾公司拟将退市所做“身后事”的一些事先准备。而该“准备”本身，亦透露出退市新政的明确态度与取向。过去20多年，总共才有89家公司退市，平均按每年及现有上市公司总数的分摊比例极低。一则，与欧美市场的吐故纳新情况无法比拟；二则，正因为A股的退市比率太低，故对于在2000年之后才入市的投资人而言，几乎大多都没有公司退市的概念。
其次，郭主席强推退市新政，今年底就要见真章。究竟郭氏是在真推、抑或假推？市场上秉持怀疑态度的比重并不低。从根本上讲，某些利益集团挟持了股市，令到股市的监管政策处处都受到掣肘。对退市新政的推行和落实，太需要用事实来证明。
其三，7月27日，上交所公布过风险警示股票交易实施细则草案，拟将所有ST、*ST和进入退市整理期的股份，全部归入该板块交易；同时将涨跌幅修改为1%至-5%。遂引发垃圾股份暴跌和投资人的强烈反弹。此次，上交所却未提及该草案是否已变成正式规定（在本月16日的正式文件中，已改为对称性涨跌幅）。令到市场再度怀疑，监管当局对市场的反弹呼声，究竟是退让与采纳、抑或坚持不为所动？
证监会郭树清之改革新政的重头戏，就是要力推垃圾公司的退市。郭氏曾经说过，今年底肯定会有公司退市。军中无戏言，市场对此自然高度期待。之前本栏曾经估计过，年底前的这一波退市大戏，不论真演或假做，下列4家公司应该就是最无可奈何的倒霉蛋。分别是*ST北生、S*ST天发、*ST创智和*ST宏盛。
有道是，形势比人强。最新退市动向又有戏剧性的新进展，上面估计濒临退市之高危公司旧名单恐怕又要再度刷新。原本看来已经基本脱离退市险境的*ST中钨（原名：中钨高新），哪曾想，实在是点背、运气太差。眼见就要逃离万劫不复，却在本月7日证监会并购重组审核委员会的审核过程中，未能过关。事实上已经提前被判定极刑，年底就要终止上市（退市）。
早在2010年暂停上市的当年，中钨的实际控制人就由原来的湖南省国资委，变更为五矿集团。后者是正宗的央企，属于国家队序列，方方面面的能耐都非同小可。今年6月份中钨推出第六份重组方案，将向湖南有色收购其旗下株洲硬质合金的100%股权和自贡硬质合金的80%股权，交易价格约为27.34亿元。
但这次重组照样难获股东大会的放行。在会上，中小股东与到场董事激辩两小时。中小股东举报称，中钨隐瞒了拟注入资产的中期业绩大幅下滑的事实，并向证监会刻意隐瞒了相关公司出现亏损的事实，意图抢在今年年底之前完成重大资产重组。
虽然中钨在2010-2011年的财报已经有盈利，但其与湖南有色旗下的自硬公司拥有大量关联交易，独立性和持续盈利能力均存在重大不确定性。中钨此次的重组方案系为解决上述问题而量身定做，但依旧受到股东质疑，并极有可能遭遇股东大会的百般拷问。最后因五矿集团通过公开信以及三项承诺“动之以情”，终于在9月7日的股东大会上得以通过，并赶在9月30日即公司认为的最后日期之前获得证监会受理。
暂停上市公司要度过年底这一劫，首先需要找到货真价实的重组方案，并经董事会、股东大会通过，再递交证监会并购重组委并受理，尤其要获得后者的审核通过，方可逢凶化吉、遇难呈祥。很显然，中钨是倒在最后一关，其图谋恢复上市的最后一丝希望就此湮灭。
钟林
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