除了大富科技、唐人神大股东紧急补足质押物，全筑股份、鸿博股份、新筑股份、大众公用、延华智能的股价跌幅已经超过了60%，已经超出估算的警戒线。如果股价继续下探，不少上市公司股东的资金链面临安全隐患。
1400家股票停牌
7月8日，沪指再次暴跌5.90%，收于3507.19点；深成指下跌2.94%，收于11040.89点；创业板微涨0.51%，收于2364.05点。当日，两市共有1400多家上市公司股票停牌，占股票总数的一半以上，躲过了“一劫”。这种现象在A股历史上可谓罕见。
“如此大规模上市公司停牌，令市场感觉到十分诧异。这也是中国股市又一大奇观。”原中国社科院金融研究所金融发展室主任易宪容感慨地说。
在停牌公告中，大多数公司以“筹划重大事项”等为由一笔带过。不过，易宪容当日撰文分析称，出现“停牌潮”的重要原因是，许多上市公司大股东都把其手中的股票作为一种重要的融资工具，进行股权质押。
多位拥有股权质押融资经验的人士也表示：部分上市公司股价即将跌破警戒线甚至平仓线。“跌破警戒线的会被要求追加质押股份或资金，跌破平仓线的可能会被直接平仓处理。”7月8日，上海一位策略分析师对记者说，这种平仓处理还可能引发上市公司控股权的变更。
所谓股权质押，是指上市公司大股东或其一致行动人，将他们持有的限售股或流通股，部分甚至全部质押给银行、信托公司等资金方，以获得所需资金的过程。其间，资金方可以按照约定获得一定的利息。
记者统计数据后发现，2015年1月1日至7月8日，两市共有914家上市公司的股东采取这种股权质押方式融资，质押期限从一个月至三年不等。
股价大跌拉响警报
截至7月8日晚间，至少有两家上市公司股东进行了追加质押。例如，大富科技7月5日晚间称，控股股东计划将300万股股份增加质押给第一创业证券，占总股本的0.46%，且已在第一创业证券办理了相关手续。
无独有偶。7月3日，唐人神控股股东也将其唐人神300万股无限售流通股办理了股票质押式回购交易——补充质押。不过他们在停牌时的理由分别是筹划收购资产、筹划重大事项，未提及股权质押的相关问题。
据东方财富数据，自冻结日至7月7日收盘，全筑股份、鸿博股份、新筑股份、大众公用、延华智能的股价跌幅已超过了60%，已经超出估算的警戒线。
华泰证券研究员在研报中称，股权质押的抵押率一般在4~5折。根据他们的行业经验，主板质押率五折左右，中小板、创业板更低。上海严义明律师事务所律师严义明对记者称，如果市值跌到一定程度，出资方会要求质押方追加质押股份或资金。
据悉，如果以质押率三折、融资成本10%、警戒线150%、平仓线120%进行估算（不考虑除权除息等因素），一只质押冻结时10元/股的股票，在跌到4.95元/股时即达到警戒线，在跌到3.96元/股时达到平仓线。而如果以质押率五折、融资成本10%、警戒线150%进行估算，一只质押冻结时10元/股的股票，在跌到8.25元/股时即达到警戒线，在跌到6.6元/股时达到平仓线。
因此以3折的质押率保守估计，股价下跌50%时，截至7月8日收盘，已有近百家公司折价幅度超过50%（以质押时间点股价为基准），这意味着他们都拉响了追加质押股份、资金的警报。
（记者 赵青明）
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