地方融资平台贷款逾两成潜伏风险
- 来源:投资者报
- 关键字:地方融资平台
- 发布时间:2010-09-06 13:54
广受关注的地方政府融资平台贷款，其风险到底多大？在刚刚公布的16家上市银行中报中，给出的答案非常乐观。
在各家银行的中报业绩发布会上，多家银行对中报中没有披露的地方政府融资平台贷款的不良情况大加说明，其不良率水平均在0.1%上下。而对平台贷款余额、占比情况，借款主体、担保主体是否合规等细节则只字未提。
与此形成巨大反差的是，银监会披露上半年我国商业银行地方融资平台贷款达7.66万亿元，其中项目借款主体不合规、财政担保不合规或本期偿还有严重风险的贷款，占比高达23%。更重要的是，很多机构并不认可这是全部。
巨大的反差背后到底蕴藏着哪些秘密？
有银行称风险可控
2009年末以来，地方政府融资平台的融资风险这个隐伏的炸弹，使得无论海外市场还是国内金融市场都心跳加快。
不少机构投资者认为，地方政府投融资平台的融资规模迅速增长，会导致银行信贷风险迅速上升，而房地产市场的调控将降低地方政府收入，进而降低地方政府投融资平台的负债偿还能力，引发财政风险。
由于地方政府的财政状况不透明，以地方财政收入作为还款来源的地方政府融资平台贷款的风险，一直是市场敏感和关注的。
然而，从最近四大国有商业银行的中期业绩披露中，除农行未透露外，其他三家银行地方政府融资平台贷款不良率似乎并不高，工行为0.02%、建行为0.11%、中行为0.07%。
银行在谈及地方融资平台风险时，一律轻描淡写。
在业绩报告会上，工行董事会秘书谷澍透露，工行绝大部分此类贷款投向了省市级融资平台和优质城市基础设施建设项目，“贷款总体情况良好，不良率仅为0.02%”。
中行行长李礼辉接受记者提问时披露，上半年该行地方政府融资平台贷款余额是4197亿元，比年初下降了46亿，余额为四大行最少，其中，不良贷款余额仅有3亿元，不良贷款率为0.07%。
他特别提到，中行在省市两级地方政府融资平台贷款占90%，而这些省市都是比较好的；县一级平台只占10%，在县一级平台410亿元左右贷款中，中国百强县占75%，有抵押和各种各样担保占95%，其中质押占65%。
而中信银行披露，今年上半年，该行已到期的平台贷款均已按期收回，平台贷款项目基本符合国家信贷政策，整体风险可控，质量良好，均为正常贷款，“按照银监会的标准，不良率为0。”
仅从数据来看，地方融资平台贷款似乎已经是各家银行最为优良的资产。
然而，与有的银行表现尚可不同的是，管理层担心整体状况并不十分理想，在纠察地方融资平台坏账情况时可谓狠招连出。
6月13日，国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，要求银行业金融机构要坚持按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的原则对融资平台公司贷款进行全面清理，及时采取补救措施，确保信贷资产安全。
管理层的担忧并非无的放矢。7月20日，在银监会召开的第三次经济金融形势电视电话会议上，银监会披露的数据指出：截至6月末，我国商业银行地方融资平台贷款达7.66万亿元，其中，项目借款主体不合规、财政担保不合规或本期偿还有严重风险的贷款，占比23%。
简言之，7.66万亿平台贷款中，至少有1.76万亿元左右存在很大的潜在风险。
即使是这样的数据，市场人士也不是完全信服。
“因为地方财政无法透明化，地方融资平台贷款以及潜在坏账，肯定比银监会披露的7.66万亿元和23%高。”中信建投首席宏观分析师魏凤春在接受《投资者报》记者采访时说道。
不透明，是地方融资平台潜在风险之一。
为了对地方融资平台贷款进行更详细的统计，银监会目前有了最新的部署，要求对平台贷款进行分类统计：将平台贷款划归到各地方融资平台；对平台贷款根据现金流的覆盖情况分类为完全覆盖、基本覆盖、部分覆盖、不能覆盖。
知情人士透露，“由商业银行、银监会、平台公司、地方政府四方一起，做到平台贷款的完全对账，目前这项工作正在进行中。”
实际情况可能更坏
“银行披露的不良率仅是静态的，反映过去的情况，并不能代表未来的坏账率保持较低水平。”在接受《投资报报》记者采访时，魏凤春谈道。
目前银行认定不良贷款的标准，期限是最主要的因素。而地方融资平台贷款期限普遍较长，中长期贷款居多。由于期限较长，坏账风险具有隐蔽性和延后性，这也是平台贷款在银行账面上不良率非常低的重要因素。
以中行为例，李礼辉在中报发布会中向记者介绍，中行地方融资平台贷款5年期以内的占48.6%，5到10年占35.6%，二者合计占84%。这意味着，一半以上的贷款5年之内在银行账面上不会有不良之虞。
“未来3年，三角债务危机会进一步爆发，地方融资平台的坏账会陆续反映出来，而且潜在的风险一旦爆发，会比较严重。”魏凤春分析，地方融资平台坏账好坏急缓，受经济、政策等因素影响较大，作为影响其的关键因素，“宏观经济上半年达到高点，下半年随着宏观经济开始下滑，地方融资平台的坏账一定会上升。”
此外，从地方融资平台债务总量来看，按照银监会数据，2009年底，信贷总规模为7.38万亿元，这即意味着，今年上半年地方融资平台贷款还在增加。
今明两年，地方融资平台的债务会否持续增加？鉴于地方融资平台去年的过度借贷和大举投资，答案是显而易见的，为维持2009年已启动项目资金链，地方融资平台将被迫继续借贷。
花旗集团大中华区首席经济学家沈明高、花旗银行中国经济学家彭程今年5月份撰文指出：我们估计，到2011年末地方融资平台负债将会高达12万亿元，地方政府债务总额将达15万亿元，此为保守估计，并未将地方融资平台再次发行债券或中央再次代地方发行债券的可能性考虑在内。
……
在各家银行的中报业绩发布会上，多家银行对中报中没有披露的地方政府融资平台贷款的不良情况大加说明，其不良率水平均在0.1%上下。而对平台贷款余额、占比情况，借款主体、担保主体是否合规等细节则只字未提。
与此形成巨大反差的是，银监会披露上半年我国商业银行地方融资平台贷款达7.66万亿元，其中项目借款主体不合规、财政担保不合规或本期偿还有严重风险的贷款，占比高达23%。更重要的是，很多机构并不认可这是全部。
巨大的反差背后到底蕴藏着哪些秘密？
有银行称风险可控
2009年末以来，地方政府融资平台的融资风险这个隐伏的炸弹，使得无论海外市场还是国内金融市场都心跳加快。
不少机构投资者认为，地方政府投融资平台的融资规模迅速增长，会导致银行信贷风险迅速上升，而房地产市场的调控将降低地方政府收入，进而降低地方政府投融资平台的负债偿还能力，引发财政风险。
由于地方政府的财政状况不透明，以地方财政收入作为还款来源的地方政府融资平台贷款的风险，一直是市场敏感和关注的。
然而，从最近四大国有商业银行的中期业绩披露中，除农行未透露外，其他三家银行地方政府融资平台贷款不良率似乎并不高，工行为0.02%、建行为0.11%、中行为0.07%。
银行在谈及地方融资平台风险时，一律轻描淡写。
在业绩报告会上，工行董事会秘书谷澍透露，工行绝大部分此类贷款投向了省市级融资平台和优质城市基础设施建设项目，“贷款总体情况良好，不良率仅为0.02%”。
中行行长李礼辉接受记者提问时披露，上半年该行地方政府融资平台贷款余额是4197亿元，比年初下降了46亿，余额为四大行最少，其中，不良贷款余额仅有3亿元，不良贷款率为0.07%。
他特别提到，中行在省市两级地方政府融资平台贷款占90%，而这些省市都是比较好的；县一级平台只占10%，在县一级平台410亿元左右贷款中，中国百强县占75%，有抵押和各种各样担保占95%，其中质押占65%。
而中信银行披露，今年上半年，该行已到期的平台贷款均已按期收回，平台贷款项目基本符合国家信贷政策，整体风险可控，质量良好，均为正常贷款，“按照银监会的标准，不良率为0。”
仅从数据来看，地方融资平台贷款似乎已经是各家银行最为优良的资产。
然而，与有的银行表现尚可不同的是，管理层担心整体状况并不十分理想，在纠察地方融资平台坏账情况时可谓狠招连出。
6月13日，国务院下发《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》，要求银行业金融机构要坚持按照“逐包打开、逐笔核对、重新评估、整改保全”的原则对融资平台公司贷款进行全面清理，及时采取补救措施，确保信贷资产安全。
管理层的担忧并非无的放矢。7月20日，在银监会召开的第三次经济金融形势电视电话会议上，银监会披露的数据指出：截至6月末，我国商业银行地方融资平台贷款达7.66万亿元，其中，项目借款主体不合规、财政担保不合规或本期偿还有严重风险的贷款，占比23%。
简言之，7.66万亿平台贷款中，至少有1.76万亿元左右存在很大的潜在风险。
即使是这样的数据，市场人士也不是完全信服。
“因为地方财政无法透明化，地方融资平台贷款以及潜在坏账，肯定比银监会披露的7.66万亿元和23%高。”中信建投首席宏观分析师魏凤春在接受《投资者报》记者采访时说道。
不透明，是地方融资平台潜在风险之一。
为了对地方融资平台贷款进行更详细的统计，银监会目前有了最新的部署，要求对平台贷款进行分类统计：将平台贷款划归到各地方融资平台；对平台贷款根据现金流的覆盖情况分类为完全覆盖、基本覆盖、部分覆盖、不能覆盖。
知情人士透露，“由商业银行、银监会、平台公司、地方政府四方一起，做到平台贷款的完全对账，目前这项工作正在进行中。”
实际情况可能更坏
“银行披露的不良率仅是静态的，反映过去的情况，并不能代表未来的坏账率保持较低水平。”在接受《投资报报》记者采访时，魏凤春谈道。
目前银行认定不良贷款的标准，期限是最主要的因素。而地方融资平台贷款期限普遍较长，中长期贷款居多。由于期限较长，坏账风险具有隐蔽性和延后性，这也是平台贷款在银行账面上不良率非常低的重要因素。
以中行为例，李礼辉在中报发布会中向记者介绍，中行地方融资平台贷款5年期以内的占48.6%，5到10年占35.6%，二者合计占84%。这意味着，一半以上的贷款5年之内在银行账面上不会有不良之虞。
“未来3年，三角债务危机会进一步爆发，地方融资平台的坏账会陆续反映出来，而且潜在的风险一旦爆发，会比较严重。”魏凤春分析，地方融资平台坏账好坏急缓，受经济、政策等因素影响较大，作为影响其的关键因素，“宏观经济上半年达到高点，下半年随着宏观经济开始下滑，地方融资平台的坏账一定会上升。”
此外，从地方融资平台债务总量来看，按照银监会数据，2009年底，信贷总规模为7.38万亿元，这即意味着，今年上半年地方融资平台贷款还在增加。
今明两年，地方融资平台的债务会否持续增加？鉴于地方融资平台去年的过度借贷和大举投资，答案是显而易见的，为维持2009年已启动项目资金链，地方融资平台将被迫继续借贷。
花旗集团大中华区首席经济学家沈明高、花旗银行中国经济学家彭程今年5月份撰文指出：我们估计，到2011年末地方融资平台负债将会高达12万亿元，地方政府债务总额将达15万亿元，此为保守估计，并未将地方融资平台再次发行债券或中央再次代地方发行债券的可能性考虑在内。
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