投资要点：
1、航母发展势在必行。
2、大型舰艇近年来步入建造高峰期。
航母发展势在必行，原因有二：（1）海军综合实力与美国仍有差距。现阶段我国服役的大型舰艇无论从数量上还是吨位上来看，与美国相比仍有一定差距。航母层面，我国目前服役航母仅辽宁号，而美国作为海上霸主拥有10艘核动力航母在役。（2）安全局势催生新的海洋战略“近海防御和远海护卫并重”，以航母为中心建设海军力量已成为我国重要海军战略。现阶段海洋权益争端不断升温，新的海军战略强调我国在近海防御的基础上，应该加强远洋打击能力。南沙群岛距离大陆约1500公里，陆基航空兵很难在这个距离上完成空中掩护任务，发展包括航母在内的大型远洋舰艇，是根据中国自身需求的海军强军之路。航空母舰作为航空母舰战斗群的最核心舰船，重要性不言而喻。
大型舰艇近年来步入建造高峰期，我们认为航母的建造是带动大型舰艇的快速发展的重要原因之一。自2012年辽宁号航母服役之后，我国新型的各种大型舰艇相继服役，根据公开资料不完全统计，2015和2016年新增大型舰艇数量分别17和19艘，载重吨为10.72万吨和13.64万吨，增速高达27%。根据目前下水及规划的数量，我们预计2017年大型舰艇服役数量将达21艘。而从载重吨的角度，预计未来大型舰艇的增速仍将保持在20%以上。
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申万宏源
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