2017年全国两会将于3月3日、3月5日于北京开幕，历年两会对于未来经济趋势和政策导向有着重要的指导作用，也牵动着A股市场的神经。广发证券发展研究中心策略团队总结了历史上“两会”前、中、后的市场特征、风格特征和行业热点，并结合近期的政策线索，对2017年“两会”做出系统性的前瞻。
广发证券预计供给侧改革、“一带一路”仍将是2017年“两会”重点着墨的内容，而混合所有制改革、农业供给侧改革、户籍及人口政策等内容有望成为今年“两会”的新热点。
“两会行情”大概率存在
广发证券认为，历史经验表明，“两会行情”大概率存在，且会前更为显著，中小创业板平均涨幅更高。历史数据显示，2005年以来，两会开幕前一个月内上证综指11次上涨仅有1年下跌，平均涨幅3.7%；中小板自2006年创立以来，两会开幕前一个月全都是上涨的，平均涨幅5.3%；创业板自2011年以来，两会开幕前一个月也有5次上涨仅1次下跌，平均涨幅7.8%。广发证券认为，“数据真空”叠加“政策期许”是两会开幕前A股行情大概率存在的主要原因。1-2月是经济数据发布的真空期，两会前夕投资者对政策预期开始发酵，每年两会的讨论热点都是与民生息息相关的改革议题，在国内基本面波澜不惊的背景下，政策环境往往因为两会召开的维稳需求而偏向正面，各类热点轮动带动市场活跃度，催生“两会行情”。医疗、环保、战略性新兴产业等板块的主题投资氛围浓厚，是带动中小、创业板表现胜过大盘的重要原因。而两会期间及闭幕后，两会对股市的影响趋弱，不再是影响市场波动的核心因素。2017年左侧的“两会行情”已基本兑现，两会后的市场走势将等待3月下旬经济数据的验证。
“老热点”率先领跑会前可提前布局
两会热点繁多，涉及百姓生活的方方面面，其中生态环保、社保养老、医疗改革、三农与土地改革、收入分配、教育改革等六大热点话题每年都会被提及。
广发证券认为，对于环保、医疗、农业等传统两会热门行业，在会议召开前就已率先启动行情，随着会议开幕政策炒作的余温也会逐渐散去，应积极把握会议召开前受益行业的投资机会。2017年传统热点也已率先领跑，建议关注其中涨幅较小的农业、传媒。
近年来，“新热点”在两会后表现接力，2013年的“大部制改革”、2014年的“一带一路”、2015年的“互联网+”、2016年的“供给侧改革”就是最好的佐证。虽然上述议题都不是两会上首提，但当年两会上分别有着墨增加的表述，伴随后续政策的层叠推进，使这些两会热点成为贯穿当年的“大主题”。猜想2017年两会中将讨论升级、着墨增加的政策热点，广发证券认为可以沿着2017年中央经济工作会议及地方两会的线索前瞻思考“两会”，供给侧改革、“一带一路”继续深化，突出混改及农业供给侧改革；地方两会聚焦混改、一带一路、农业供给侧改革、人口政策等方面。
本刊记者 张婷
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