澳洋顺昌：LED业绩超预期

　　澳洋顺昌（002245）：全年业绩基本符合预期，LED触底反弹超预期：2月14日，公司发布2016年年报，实现营业收入19.89亿元，同比增长19.77%；归母净利润2.06亿元，同比减少14.83%。公司预计2017Q1实现归母净利润的范围是5448万元-6615万元，同比增长40%-70%。公司三大业务中，LED行业在2016Q1触底后迎来反弹，下半年业绩超预期增长，锂电池业务基本符合预期。

　　LED芯片景气复苏持续涨价，2017年新增3倍产能正当时：供过于求已久的LED行业，2016年下游需求逐渐增长，供需关系出现反转，市场经历整合洗牌不落后产能淘汰后，行业集中度进一步提升，2016Q1触底并于Q2开始反弹，全年掀起4轮涨价潮后2017年2月再度上涨，OFweek半导体照明网消息显示，龙头三安光电于年初率先涨价8%，LED芯片价格仍处于上升通道。公司LED业务2016H2业绩进超H1，其毛利率由中报10.9%升至年报17.9%，全年LED实现营收3.74亿元，同比增长1.89%，占总营收19.43%，贡献归母净利润6359.99万元，占总净利润30.93%。公司LED产线2016Q2基本满产，全年产量折合2万片达205万片，同时加快LED事期项目扩产节奏，预计2017年底产能由目前20万片/月扩至80万片/月，新增产能预计2017Q1逐步释放，全年预计实现产量760万片。此外，公司与LED最大客户木林森战略合作，实现利益深度绑定以保证新增产能消纳，业绩高增长几成定局。

　　操作策略：二级市场上公司2016年6月15.3元的高位股价下跌超20%，调整已经充分，近期股价多次挑战年限压制，建议积极关注。