美国页岩气历史辉煌，向外拓展是美国的必然选择。美国开发页岩气数十年，成功实现了自给自足，并向能源出口国转换。当前亚洲进口LNG价格高于美国盈亏平衡价，这意味着：1）美国天然气出口即可盈利；2）在中国开采页岩气有利可图。因此，美国公司一方面将建设LNG出口设施，另一方面将加大在海外，特别是中国开采与勘探的力度，并持续向中国输入资本和技术。
中国页岩气开发空间广阔。据预测，中国页岩气储量世界第一。页岩气“十二五”规划宣布，我国将在2015年前实现探明可采储量2000亿方，2015年产量65亿方的目标，形成适合我国地质条件的页岩气勘探技术以及配套装备，但商业化的开采将集中在“十三五”中进行。我们预测相关支持政策将继续推出，未来五至十年是页岩气勘探与开采的黄金年代。
钻井、压裂装备、油田服务类最受益。美国页岩气井具有衰减率高的特点，通常两年内产能衰减80%，因此需要钻设新井和重复压裂以保证产量。中国页岩气开采正处在试验阶段，一旦大规模开采启动，相关设备将迅速供不应求。由于页岩气井开采难度大，对设备要求高，因此在该领域有技术储备和项目经验的公司率先受益。中国目前缺乏必备的开采经验和技术，需要从美国引进或与美国合作。虽然页岩气在美国的售价大多不能弥补成本，但在气价上涨趋势下的中国，长远看，将可能获得丰厚利润。
投资建议：首先关注上游的中国石油、中国石化、中国海油，自身拥有相对成熟的天然气开发技术及经验，是外资合作的首选方，且在页岩气方面起步也较早。其次建议关注大中小型压裂设备及服务公司，如杰瑞股份，产品不断在实践中提升完善。
国金证券
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