嘉实基金杨宇:跨市场ETF的投资魅力

  创新产品的推出,总能引起市场投资者的充分关注。作为国内首批跨市场ETF,沪深300ETF的获批推出可谓备受瞩目。对此,作为国内指数基金投资领域的领军人物,嘉实基金杨宇接受记者采访表示,在市场投资与资产配置趋向多样化的时代,ETF的投资魅力正逐渐彰显,不论从产品本身的创新模式,还是其跟踪标的指数的投资价值,沪深300ETF有望开启中国资本市场包括经纪业务、投资业务等领域多方位的变革。

  ETF:五大好处助力高效投资

  作为最早诞生于美国市场的投资品种,ETF是近年在国际市场上高速发展,深受市场投资者欢迎。数据显示,仅去年一年全球ETF资产便增加近1600万美元资产,大幅缩小与传统指数共同基金的规模差距。对此,杨宇认为,交易便捷且成本低、允许放空机制、分散投资风险、透明度高以及提供期现套利现货工具等五大先天优势,是ETF获得市场认可的关键。

  杨宇向记者介绍,ETF能像股票一样在交易所交易时间随时挂牌交易,且其交易税通常低于普通股票;另外,由于ETF本身是追踪指数的被动投资产品,买进ETF效果类似于买进对应一揽子指数成分股组合。故而,在不需要繁杂的个股研究基础上,ETF的支出比率一般较主动投资为低,且不再受限于资金不足而无法进行资产配置,分散单一股票投资风险。

  在杨宇看来,为股指期货的期现套利交易提供对应的现货工具,是ETF诞生发展的一个基础。在欧美资本市场上,股指期货市场的套利功能较为看重,期现套利交易行为非常频繁,而ETF的诞生因其能提供相应的现货产品,而很好的连接上这一资产投资交易市场。

  当前在我国,沪深300股指期货运营已超过一年,期现套利时的现货需求日益强烈。国内市场现有的ETF产品和指数基金都无法有效满足这一需求,而跨市场沪深300ETF的推出通过对标的指数的高贴合度,能为国内现有股指期货期现套利交易提供拟合度最好的现货产品。

  杨宇表示,随着国内融资融券业务的展开,ETF产品在成熟市场体现出来的放空、融资功能,也将呈现在国内投资者面前。投资人看好趋势时,能融资买进ETF增加获利;反之,也可以融券卖出,价格下跌再对ETF进行回补,且不受平仓以下不得放空的限制。而通过融资融券业务,也能更好地完善股指期货的期限套利功能。

  据了解,即将推出的沪深300ETF将遵循国内外既成的规则,基金份额参考净值IOPV在交易时间通过深交所行情系统发布,更新频率为每15秒一次,便于投资者随时掌握价格变化。杨宇指出,保持高透明度,将有利于沪深300ETF资产配置中的高效投资作用展现。

  沪深300:三大指标掘金蓝筹

  今年以来,沪深300指数投资是投资者关注的一个焦点。对此,杨宇认为,在当前市场各大指数中,沪深300指数作为蓝筹股的“集散地”,在一定程度上都代表着国内经济与A股的发展方向,从成分股稳健增长、公司业绩表现和产业政策导向三方面看都极具投资价值。

  以去年市场数据统计为例,沪深300成份股中,有140只蓝筹股持续3年业绩实现增长,占比46.67%;且从市场表现来看,持续3年业绩实现增长的蓝筹股中,有126只个股今年以来股价实现上涨,其中31只蓝筹股今年以来涨幅更是超过20%,蓝筹投资表现稳健。

  作为在国内指数投资领域历练多年的老将,杨宇认为,集中了众多绩优公司成分股,是沪深300指数成分股业绩增长魅力所在。据统计,在去年每股收益超1元的个股达20只,有16只个股不仅业绩优良,而且持续3年业绩实现增长,这些个股覆盖了有色金属、机械设备与煤炭石油等国家经济支柱行业与生物医药、金融服务等经济转型行业,既具备较强的风险抵御能力,也符合国家产业政策导向,长期投资配置价值突出。

  数据显示,经历去年的震荡下行后,目前市场各大指数尤其沪深300正处于估值相对低位,其静态市盈率不足13倍,动态市盈率也仅在11倍左右,指数处于长期投资布局的好时机。

  业内人士分析,尽管宏观经济转型将带来经济增速的放缓,但相比一些中小板和创业板的企业,蓝筹企业抵御风险的能力更强,而在即将可能出现利润增速逐步回升的预期下,业绩稳健增长的蓝筹股将成为各路长线资金提前布局的标的;且从价值投资的理念出发,股价是公司内在价值的反映,投资应强调公司基本面跟踪和评估,注重股权收益,从估值到指数本身价值优势,沪深300在当前的蓝筹投资中占据着主体位置。

  嘉实基金:两大先天优势保驾护航

  作为国内首批推出跨市场ETF产品的基金公司,嘉实基金在指数投资上积累了丰富的管理经验。国内首只以沪深300指数为标的的指数基金,早在2005年便由嘉实基金募集推出。

  WIND数据显示,截至2011年底,运作超过6年的嘉实沪深300(160706,基金吧)LOF基金以420亿的份额规模成为国内最大的指数基金;截至3月16日,嘉实沪深300LOF今年以来涨幅达11.12%;其成立以来的净值增长更是高达163.54%,在165只开放式指基中排第6。

  正是凭借较精准的跟踪误差,该基金过去连续三年问鼎金牛奖,也是业内唯一连续三年上榜的指数基金。基于沪深300LOF的市场影响力,未来如经批准,嘉实沪深300LOF有可能转为沪深300ETF的联接基金,以更好的满足不同投资者对于沪深300指数的投资需求。

  作为嘉实基金指数投资部总经理,杨宇指出,为保证创新型沪深300ETF推出后的正常运行,嘉实基金在产品推出上更是准备充足。在他看来,好的产品不仅是满足投资者资产配置的需求,更应提供全方位安全的服务。

  杨宇强调,在嘉实沪深300ETF产品的设计开发与测试过程中,通过“实物申赎”的交收模式设计以确定成本是控制风险的第一步;此外,为了将风险控制在最低标准,嘉实在指数投资领域上针对性的做了大量应对措施,包括自主开发出了一套集合投资、风控、交易等诸多功能于一体的指数化投资管理系统。

  杨宇介绍,在这套系统中,任何一个环节错误,都会以信息形式自动传达到控制层面的手机、电脑等终端,保证风险即时处理;同时,在自动管理系统之外,还另外设置了一套应急系统,以应对意料之外的突发情况,最大限度保证产品安全运营。

  目前,跨市场沪深300ETF产品推出已是“箭在弦上”。作为一只创新交易型指数基金,沪深300ETF的推出将沪市、深市、股指期货3大核心市场进行了有效联接,凭借丰富的管理经验以及先进的风险控制系统,嘉实基金将为投资者打造更为精细的投资产品。

  本刊记者 启明

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