杰瑞股份：设备与油服两翼齐飞

　　公司过去2-3年成长历程，2010年公司的增长主要受益于当时中国长庆石油和延长石油为快速扩产需求对中国民营石油设备和油服公司放开限制；2011年公司的主要增长来自于美国页岩气高景气对压裂设备的需求使公司获得大单；2012年除美国市场外，公司将开始逐步受益于国内页岩气和页岩油的开采需求带动，并在此后的数年中可望持续增长。

　　营业收入快速增长，未来设备与服务两翼齐飞

　　2011年公司主营业务收入继续保持快速增长。其主要动力来自于公司市场区域拓展到了北美和南美，设备板块增长强劲，其中，油田专用设备制造板块收入同比增长97.31%，主营业务收入结构占比达到56.81%。受渤海漏油事件严重影响，油服板块的营业收入和毛利率大幅下滑，这是净利润增长率低于营业收入增长率的主要影响因素。公司设备与服务两翼齐飞的发展战略清晰，北美市场的成功开拓，设备板块将为公司未来几年的高速增长提供保障；受高油价等因素影响驱动，未来油服板块的市场前景广阔，有望成为公司新的利润增长点。

　　订单充足，2012年业绩增长无忧

　　2011年公司获取全部订单26.03亿元，其中结转到2012年的在手订单19.15亿元，2011年公司订单获取及执行情况良好。展望2012年，国际油价将维持高位，石油增产及煤层气、页岩气等非常规油气资源的勘探与开发促进了油田服务市场的需求，《页岩气发展规划（2011-2015年）》的发布拉开了国内非常规油气开发盛宴的序幕，整个行业景气度高。公司预计2012年的市场环境持续平稳向好，所获订单量将保持。

　　操作策略：本周迭创历史新高后，高位震荡，可低吸不追涨。