景顺长城核心竞争力涨22% 余广夺半程冠军

　　“一个注册会计师出身的基金经理，业绩很不错嘛！”业内人士提起余广以及他执掌的次新基金景顺长城核心竞争力，习惯如此形容。

　　从事多年财务审计工作的余广，有扎实的上市公司财务分析功底，擅长通过财务数据来检验企业盈利的质量和未来成长潜力，这种能力让他在今年大显身手。

　　景顺长城核心竞争力成立于2011年12月20日，年初这只基金没有像一般新基金募集成立后缓慢建仓。在快速建仓中，其上半年业绩一路领先同行，截至6月底，收益率达22.5%，成为上半年数百只股票型基金中唯一收益率超20%的产品。

　　重仓股二季度均涨10%

　　年初余广判断，“现在就是最好的买入持有阶段”。基于这样的投资理念，他在一季度投资策略较为积极。

　　个股选择上，他说要选“价廉物美”的，不仅优质，还要优价。尤其是在熊市行情中，所买股票估值越低，越有安全边际，在反弹市中往往上涨力度就越大。加上之前较丰富的证券研究经验，帮助他较好把握了行业热点的转化，并精选了一些优质企业。

　　《投资者报》发现，景顺长城核心竞争力一季度末十大重仓股有9只在二季度取得正收益，涨幅最好的海印股份二季度上涨29%，格力电器、康美药业、保利地产和金螳螂等股票二季度涨幅也超过10%。这十只重仓股二季度平均上涨10%。

　　“核心竞争力”是个有些“学术”的词，不过余广在选股上非常重视这点。他说，这类公司具有更好的抗风险能力，在行业不景气的阶段，它可以趁机兼并收购竞争力差的同行，借此扩大市场份额。因此，危机对于竞争力强的公司，反而是梦寐以求的发展机会。

　　上半年，余广管理的景顺长城核心竞争力与景顺长城能源基建，分别取得了22.5%、11%的回报，在297只股票型基金中分别排名第1、第16。

　　在目前不长的基金管理历史中，余广超越了同行的平均水平。从2011年12月至今，任景顺长城核心竞争力股票基金经理的半年中，该基金收益为21.69%，比同期同类基金平均收益高21.27%，比上证指数高21.41%。

　　他从2010年5月担任景顺长城能源基建股票基金经理至今，收益为9.61%，比同期同类基金平均收益高4.63%，比上证指数高23.89%。

　　公募基金一年布局较合适

　　粗略检索所有基金经理的从业经历，考取了注册会计师的约有8位，余广是其中之一。

　　2005年1月加入景顺长城之前，他曾任蛇口中华会计师事务所审计项目经理、杭州中融投资管理公司财务顾问项目经理、世纪证券综合研究所研究员、中银国际(中国)证券风险管理部高级经理等职务。

　　“他是个特别简单淳朴的人，说话很实在，不会包装自己。”上述人士评价。

　　余广认为，投资应该把握的是相对确定的长期方向，看待基金业绩应该从较长时间段后整体来评价；基金经理在操作上如果过于关注短期业绩，那么反而进退失据。他觉得，对于公募基金的管理，既无法像面向特定长期投资者的类封闭基金一样长期，也不能太过短期，以一年为周期考虑投资布局较为合适。

　　至于波段操作，余广坦言很难做，他认为在如今股市处于底部阶段的时候，唯一要做的就是持有，虽然目前股市有所反弹，但是总体处于底部，一旦有小幅获利就抛出，投资者很难赚钱。

　　“余广以行动实践着价值投资，大势判断并非其所长，觉得自己不擅长判断大势，但大家关心的都是市场波动。他也很无奈，反复地讲重在选股，不过没人听得进去。选股的方法大家耳熟能详，难就难在坚持。”熟悉余广的人士评价。

　　看好地产家电汽车

　　行业选择上，余广也有自己的风格。他的组合中，新兴产业比重不高，更偏好机械、金融、地产等传统行业。

　　余广解释，新兴产业并非是一个严密的投资逻辑，公司之间差异很大，讲故事的企业与有真实成长潜力的企业鱼龙混杂。自己投资的关键在于能否读懂上市公司，而非跟随市场潮流去配置某个板块。但这不是说排斥新兴产业公司，前提是能否选到优质企业。

　　下一阶段行业配置方面，他也没有特别的行业偏好。相对而言，下半年房地产行业的基本面以及政策面将会延续上半年改善或缓和的态势，有望优于大市；另外估值便宜，盈利稳定的例如家电、汽车等行业的龙头公司预计也有较好表现。

　　“总体来说，我认为个股选择将比选时、行业选择更为有效，所以在投资策略上仍将以自下而上为主，淡化市场，淡化行业配置。”余广向《投资者报》透露。

　　5月份经济数据显示出经济有反弹迹象，这是否预示经济触底回升？余广认为为时尚早。“我预计中国经济仍会在底部徘徊一段时间，这也跟全球的经济态势是一致的。对于A股市场，我维持之前底部震荡的看法，目前指数水平上，大跌难，明显上涨亦难。下半年市场应该也会维持这一状况。”

　　《投资者报》研究员 尚志科