5熊基半程跌幅均超5% 掌舵人呈现两大特点

　　没有王亚伟的基金战场，依旧充满变数。截至6月27日，位列2012年上半年所有主动开放式偏股型基金后五名的基金为：国泰金龙行业、富安达优势成长、金鹰策略配置、鹏华消费优选和汇丰晋信动态策略，跌幅均超过5%。

　　这些基金的共同点都是规模较小。基金的掌舵人基本呈现两大特点：一类是上任不久，一类是“一拖多”。

　　国泰金龙行业：遇牛股没抓牢

　　周广山是为数不多有香港券商行业研究经历的基金经理。2005年12月至2007年3月，他在香港凯基证券大陆研究所任行业研究员。

　　从他在2006年6月到2007年3月发布的研究报告可看出，他跟踪过食品饮料、医药、煤炭石化等行业。包括他目前仍重仓的张裕A等股票都是长期跟踪。

　　2007年4月，他加入国泰基金，历任行业研究员、基金经理助理，2011年4月起任国泰估值优势基金经理。2012年1月接替王航担任国泰金龙行业基金经理。

　　国泰金龙行业是一只在契约要求上灵活度较高的基金，资料显示，其股票投资比例不高于75%，债券投资比例不低于20%。成长性上市公司投资比例将不低于基金股票资产的80%。

　　二季度，国泰金龙行业前十大重仓股中大华股份、富安娜、东方园林和蓝色光标涨幅都超过20%。跌幅较大的原因可能是没有抓牢这些牛股，同时深发展和招商银行等跌幅较大，最终其以6.52%的跌幅成为今年以来业绩最差的偏股型基金。

　　富安达优势：自营老手初涉公募

　　2011年成立的富安达基金，首只产品富安达优势成长，配备了拥有15年券商自营经历的孔学兵作为基金经理。

　　他于1996年加入南京证券，先后在该公司证券投资总部、资产管理总部从事投资管理工作。2006年、2007年他所服务的自营部门股票投资收益率高达133%和253%，远超同期指数涨幅。

　　从孔学兵的投资风格来看，特点之一是持仓集中度非常低。比如持仓最多的广汇能源，占基金净值比仅为2.56%，除永鼎股份、中天科技两只重仓股占净值比不足2%，其他重仓股占净值比都在2%~2.6%之间。

　　机械设备、信息技术各占14%、10%，一季度末大幅加仓的有信息技术、石油化学、电子和房地产业，加仓幅度都在6%以上。既有涨幅超30%的欧菲光和昆明制药，也有跌幅超10%以上的御银股份、永鼎股份和中天科技。

　　富安达优势成长今年来下跌6.09%，位列倒数第二，目前还担任富安达基金投资管理部副总监的孔学兵，仍需慢慢适应公募环境。

　　金鹰策略：明星经理滑铁卢

　　2010年时，《投资者报》统计发现，自上证指数从6124点高点回落以来，净值翻越最高点的开放式基金有13只，杨绍基管理的金鹰中小盘即是其中之一。

　　1973年出生的杨绍基，曾就任于广东发展银行资产管理部，2007年8月加入金鹰基金，从行业研究员一路做到投资管理部总监，可谓一帆风顺。

　　不过，导致他业绩大不如前的原因之一，可能是管理负担过重。除管理金鹰中小盘，他还兼任金鹰策略配置及金鹰稳健成长的基金经理。而2011年9月管理至今的金鹰策略配置，今年以来就遭遇“滑铁卢”，下跌5.93%，排名倒数第三。

　　此外，对行情过于乐观也让基金业绩受损。2011年8月，杨绍基曾判断市场有望整合出3500点的新牛市；2012年1月，他判断2012年的市场会相对平淡，核心波动区间可能收敛。

　　截至一季度末，金鹰策略配置重仓机械设备、食品饮料和房地产业，占净值比分别为14%、11%和9%。二季度多数重仓股表现不佳。

　　不过，杨绍基担任基金经理期间，金鹰中小盘和金鹰策略配置都超过同类基金平均收益和上证指数。仅2010年5月至今管理的金鹰稳健成长，收益为-20.46%，比同类基金平均收益低12.65%。

　　鹏华消费：行业集中成致命伤

　　在鹏华消费优选基金经理王宗合的简历上，提到了他多个行业的研究经历。如他曾在招商基金从事食品饮料、商业零售、农林牧渔、纺织服装、汽车等行业研究。2009年5月加盟鹏华基金后，又从事了食品饮料、农林牧渔、商业零售、造纸包装等行业的研究工作，研究经历丰富。

　　2011年12月，他表达了对白酒板块投资中长期的热爱。一季度末，重仓股中有泸州老窖和五粮液等相关个股。不过整体来看，其重仓股都表现平庸，跌幅较大的苏宁电器二季度跌幅超13%。

　　持仓特点上，其行业持仓集中度非常高，如批发和零售贸易占净值比为32%，食品饮料和金融保险分别为22%、13%，平均加仓幅度占净值比都在10%以上。金融保险几乎全部为一季度新加仓。2010年12月底至今他管理的鹏华消费优选，下跌5.56%，排在倒数第四，跑输了同类基金和上证指数。

　　汇丰晋信动态：红马甲不堪重负

　　现年42岁的邵骥咏，曾是国内第一代“红马甲”。多年操盘手经历，让他积累了丰富的市场经验。

　　2009年5月，他开始管理汇丰晋信动态策略基金。在2010年市场泾渭分明的阶段投资操作中，该基金以13%的总回报，超越同期业绩比较基准近15%。

　　随后，他又兼任汇丰晋信低碳先锋和汇丰晋信科技先锋等新兴产业类型基金的基金经理，并担任汇丰晋信股票投资部总监。但从目前来看，业绩也在下滑。

　　今年以来汇丰晋信动态策略下跌5.33%，排在倒数第五。一季度末持仓较多的信息技术业、机械设备、医药生物、金融保险、食品饮料，占净值比都超过10%。其中中兴通讯和新华百货跌幅逾10%。

　　从长期业绩看，汇丰晋信动态策略近三年下跌2%，在112只同类混合型基金中排第44。他管理的其他两只基金也仅在同类平均水平上下徘徊。

　　《投资者报》研究员 尚志科