海润光伏涉嫌泄密 “高送转”前股价暴涨

　　即使是在“高送转”方案满天飞的如今，10转20依旧算得上力道十足，所以海润光伏（600401）披露分配预案的当天（1月23日）应声涨停。然而令追高买入者始料未及的是，海润光伏接下来迎来的却是连日的大跌。海润光伏“高送转”利好披露前股价为何连续大涨，这一异动引起了市场各方甚至是上海证券交易所的关注。据记者统计，在“高送转”预案公布前14天时间，海润光伏股价已逆势暴涨40%，而股吧在此期间多次有网友发帖称将“高送转”。

　　利好公布前逆势大涨

　　1月23日，海润光伏发布公告称，公司前三大股东杨怀进、九润管业、紫金电子提议，公司2014年利润分配及资本公积金转增股本预案为：以资本公积金向全体股东每10股转增20股。除了“高送转”预案本身以外，海润光伏公布利好之后股价的大起大落，也引发各方的关注。

　　引起记者注意的是，其实在海润光伏披露股东提议“高送转”之前，公司股价就表现得极为强势。在2014年底以蓝筹股扛旗的行情中，海润光伏一直表现不佳，如去年第四年季度，公司股价累计下跌逾27%。但是进入2015年1月以来，海润光伏却一扫此前的颓势，今年1月以来最大涨幅超过50%。

　　具体来看，在2014年12月31日，海润光伏的股价触及了6.69元/股的近期低点，此后缓步上涨。然而在1月14日，海润光伏突然放量大涨6.35%，盘中一度冲击涨停，公司股价表现非常强势。1月14日至10转20预案披露前一日（1月22日）之间，海润光伏股价持续放量上涨，走出了“七连阳”的壮观走势，累计涨幅接近30%，而上证指数同期涨幅仅为3%。在1月22日，海润光伏在下午开盘后还出现了明显拉升。

　　此外，海润光伏1月以来的走势不仅仅强于整个大盘，也明显强于拓日新能、东方日升等光伏行业上市公司。

　　需要特别提出的是，在海润光伏披露“高送转”预案之前，在股吧中曾多次出现关于公司将“高送转”的传闻，比如在1月21日，有两个帖子明确提出海润光伏将要推出“高送转”方案。此外，上证所对海润光伏提议股东筹划利润分配提议的具体过程，以及公司所有董事、监事和高管知悉上述利润分配提议的具体时间也提出了问询。

　　根据海润光伏披露，1月22日，杨怀进与紫金电子、九润管业方面沟通后于当日上午8点50分，以邮件方式通知公司董事会秘书关于联合紫金电子、九润管业提议公司2014年度利润分配预案事宜。海润光伏董秘于上午9点10分，以邮件方式通知公司证券事务代表落实该事宜并按照相关要求履行信息披露义务。而后，海润光伏证代在当日中午12点半左右联系相关提议股东，问询未来12个月的减持计划以及承诺事宜，并在下午14点左右以邮件、电话的方式向各位董事征询意见。

　　高送转“混搭”减持计划

　　记者注意到，海润光伏2013年亏损逾2亿元，2014年前三季度又出现近4200万元的亏损，似乎许久没有公布过让投资者心潮澎湃的利好消息。正因为此，上周五其曝光的“高送转”预案赚足了市场各方的眼球，当日海润光伏股价强势涨停。

　　然而令不少追高买入者始料未及的是，10转20的分红预案对股价的刺激远不及预期，海润光伏在涨停后的第二个交易日1月26日就下跌3.39%，27日再次下挫8.63%，仅次于申万宏源，位居A股跌幅榜第二位。

　　面对股价如“过山车”一般的走势，海润光伏23日公告中的一个细节也引起了越来越多的关注。在这一份名为《2014年度利润分配预案预披露公告》的公告中，有一个关于“其他事项”的提示，内容是股东杨怀进计划在1月22日起的未来十二个月内，减持海润光伏股份将不超过3453万股，而九润管业和紫金电子，自1月22日起未来十二个月内将通过协议转让、大宗交易、二级市场交易等方式或全部减持所持股份。

　　实际上，对于从2013年开始就深陷亏损泥潭的海润光伏来说，如今股价仅是个位数、每股净资产尚不足4元，股东提出10转20的“高送转”预案，这本身就存在诸多可疑之处。再加上携手提议该预案的三位股东恰恰计划在未来大额减持上市公司股份。面对这样的“巧合”，以及由此引发的股价剧烈波动，相信不少投资者心中都会出现一个同样的疑问，股东提议“高送转”是否正是为将来的巨额减持“护航”？

　　记者发现，上交所也关注到海润光伏出现的上述“巧合”现象。海润光伏1月27日公告称，公司收到上交所监管一部下发的《关于对海润光伏科技股份有限公司利润分配等事项的问询函》，内容就包括“请提议股东说明提出上述利润分配议案的原因，以及与股份减持行为是否存在相关考虑”。

　　对此，海润光伏回复称，公司股东杨怀进、九润管业和紫金电子考虑到公司2014年实际经营状况，为了积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果，而提议2014年利润分配及资本公积转增股本预案。公司股东的股份减持行为则是基于各自的战略发展的考量。其中杨怀进的股份减持行为是考虑到其个人的资金需求，九润管业是考虑到其未来发展的资金需求，紫金电子则是考虑到其战略转型以及公司发展的资金需求。

　　投票承诺引争议

　　除了上述“巧合”问题，引起各方关注的现象还包括三位股东作出的投票承诺。根据公告，杨怀进、九润管业、紫金电子承诺在海润光伏有关董事会，和股东大会审议上述2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案时投赞成票。

　　记者了解到，根据相关程序，只有在年报正式公布之后，年度利润分配预案才会提请股东大会审议，而后再进入真正实施阶段。而根据目前交易所披露的信息，海润光伏年报预约披露时间为4月30日，距今还有近三个月的时间。结合海润光伏公告披露的情况来看，三位提出“高送转”预案的公司股东，在审议相关方案的股东大会召开前，就可能已经开始实施具体的减持计划，甚至不排除全部减持的可能。

　　海润光伏表示，股东杨怀进在审议利润分配提议的股东大会召开前，预计减持海润光伏股份数量为0股到3453万股，九润管业和紫金电子在股东大会召开前，分别预计减持海润光伏股份数量为0股到11414万股和0股到8500万股。也就是说，九润管业、紫金电子存在着全部减持所持有海润光伏股票的可能性，在股东大会召开之时，股东将按照持有股份进行投票。

　　对此海润光伏提示，考虑到九润管业、紫金电子或全部减持所持有的公司股票，存在着无法在审议上述利润分配提议的股东大会上投赞成票的可能性，因此上述利润分配的议案能否在股东大会上审议通过存在着不确定性。

　　1月28日，海润光伏继续大跌近5%。1月29日，海润光伏发布最新公告称，相关股东调整了减持计划，在年度股东大会召开前，对应的计划减持股数有所缩水，甚至有股东作出了暂缓减持承诺。

　　值得注意的是，2014年12月22日，即在高送转方案披露前，公司7.3亿重组限售股解禁，解禁股股东已经陆续卖出公司股票，这些抛售者中，还包括后来提议高送转的公司前三大股东--YANGHUAIJIN（杨怀进）、九润管业、紫金电子。

　　与之相呼应的细节是，就在限售股解禁之前的2014年10月20日，海润光伏发布公告，宣布筹划重大事项。不久，公司于11月11日复牌，宣告了将引入战略投资者。但随后，12月20日，公司又宣布此事终止。虽然一场“引资”失败，可后续的“高送转提议”，还是成功让公司股价“提前”实现大翻身。

　　高送转公司七成遭遇减持

　　这种高送转同减持的配合，并不是海润光伏的“专利”。如赛象科技在12月25日预披露高送转之前，即12月2日，公司控股股东的一致行动人披露大宗减持计划，计划自2014年12月2日起的未来六个月内，以大宗交易方式减持不超过5700万股，占公司总股本比例高达28.76%。

　　又如玉龙股份，该公司去年11月26日披露收到实际控制人唐永清等四人提议“10转12派2”的高送转预案。但是，在此之前，其中一位实际控制人11月24日已通过大宗交易减持了130万股。为此，玉龙股份收到监管问询函，要求其详细披露股东减持和建议高送转的关系。而就此，四位实控人中的两位不得不作出承诺：2014年11月28日起未来六个月内不减持所持股份。此外，如上述四人（的另两人）发生减持股份行为，则自即日起的未来12个月之内合计减持亦不超过公司总股本的10%。不过，自11月28日至12月12日，上述四名股东中的另两人借股价连续上涨还是减持了5.67%的股份。

　　统计显示，截止目前，已近70家公司推出了10送转7以上的高送转方案，其中，海润光伏、隆基股份、赛象科技、金科股份等手笔最大，拿出了每10股送转20股的丰厚方案，但值得关注的是，这些公司去年4季度以来，均有股东减持行为。统计还显示，70家高送转公司中，有51家公司股东去年4季度以来有过减持。此外，如大橡塑、科力远等公司，业绩明显不济亦推出了高送转，值得投资者关注。

　　除了已发生的借机套现，有些高送转则可能是为了将来的解禁作铺垫。数据显示，自去年11月起，70家预披露高送转的公司，在2015年6月前有限售股解禁的公司为30家。其中，首航节能、隆基股份等十家公司的限售股解禁集中在2015年2月至4月，部分公司的解禁股数量还在亿股规模。

　　海润光伏上述三位股东的减持计划终于在压力之下进行了调整，同样的案例还有金科股份。去年12月19日，公司实际控制人黄红云、陶虹遐夫妇公布了未来六个月内减持不超过1.5亿股的消息。12月27日，同样也是这对实际控制人夫妇，提议了高送转计划。为此，金科股份受到深交所关注，12月31日，公司就高送转方案发布补充说明，就利润分配预案的合理性、可行性等作出说明。或许是迫于舆论压力，在上述说明中，公司不得不强调，截至公告日，公司控股股东及实际控制人没有减持公司股票，同时追加了“近期不减持公司股票”的承诺。

　　英大证券研究所所长李大霄接受记者采访时表示，“高送转”就是一个引诱人入局的游戏。一个苹果切成两片还是一个苹果，10股送转10股或10股送转20股，无非就是一个数字游戏，目的就是诱骗中小投资者上当。目前创业板市盈率73倍了，“高送转”怎么吸引投资者买入！李大霄认为，上市公司异常高送转都是有所企图。推出“高送转”以中小板和创业板公司居多，证监会对“高送转”每单必查内幕交易，无疑对中小盘股票“高送转”炒作带来冲击，小盘股“高送转”题材炒作或将降温。

　　深圳新里程投资总监赖戌播对记者表示，证监会已要求对上市公司“高送转”每单必查内幕交易，这是监管层出台的一个很好的政策，能够达到正本清源的效果。“高送转”就是一个数字游戏，对上市公司经营发展毫无关系。但由于10股送转10股甚至10股送转20股，使得投资者以为得了便宜参与其中！同时，“高送转”还成了庄家投机炒作的题材，借机拉高股价配合大小非减持。他说，推出“高送转”方案的公司以中小板和创业板公司居多，这对中小板和创业板的负面影响更大。特别是推出“高送转”预案的一些业绩负增长甚至亏损公司，或者已经被庄家控盘“高送转”股票，后市都可能会受到较大负面冲击。投资者应谨慎参与这类题材的炒作，凡属于不靠谱的上市公司“高送转”预案，投资者应以回避为主。

　　记者 张宪光