场外配资仍未绝迹 大多平台已经转型

　　场外配资在被监管肃清近四个月后，最近隐隐有死灰复燃迹象。或者不该说是“死灰复燃”，因为游走于灰色地带的那些资金贩子们，也许从来就没消停过，如今只是宣传方式由大张旗鼓改为隐秘发小广告而已。

　　但要说明的是，情况远没有严峻到像眼下那些耸人听闻的报道所说的“配资卷土重来”，毕竟现在的配资客户已大为减少。

　　坚持派：杠杆最高5倍，但配资规模不大

　　记者发现，目前还在做配资生意的公司，一般是比较低调的，只通过电话营销做之前的熟客，或者是在微信群里面发广告，典型的比如，“大家好，我们这边是做股票配资的，独立账户，随时开户，最大配资四倍，盈利随时提取。公司是一手资金方，诚招合作代理。联系电话……”

　　又或者，“好消息！全国金融界的精英及大佬们：股票配资政府不让干了！我们针对您的资金需求和发展，设计了一款阳光私募基金专用账户，优先资金年化利率最低只要4%，劣后资金倍数1：3，不限仓（股票、期货等）。另外，您若有自有资金，我们也可以让您安心、轻松赚钱！有意者加微信或者电话联系……”

　　记者注意到，有一家名为“前海金创业”的公司甚至直接挂出了官网地址。资料显示，这家公司成立于今年4月23日，正是行业监管趋严之时。记者以投资人身份咨询了一下该司销售经理，对方告诉记者：该司提供的是“独立账户”，就是以他人身份证（比如该司员工和领导等）开立的实名证券账户，月息2%~2.5%。

　　对于如何保障配资人权益，如何规避因使用他人账户炒股而带来的资金从属风险，该销售经理对记者表示，“你要来我们办公室，实地签署一份合约。合约有10多页，我很多客户都研究过，是完全有法律效力的。”

　　上述前海金创业的资金来源和配资方式，属于第一则广告的方式，即：提供第三方实名账户，配资公司多使用自有资金出借。在一名配资界的资深人士看来，这其实就是“高利贷”。“我给你账户，一是没有恒生homs可用了，二是为了监管你。每年收你24%甚至30%的利息，你说是不是高利贷？”该人士反问。

　　除了这种野蛮直接的配资方式，聪明的民间金融玩家还开发出了“借道阳光私募基金专户”的高阶玩法。例如第二则广告这样，在专户里，优先资金与劣后资金的比例为1：3。然而，记者未能问出优先资金除了配资方的自有资金外，还可以有哪些来路。

　　“很多配资公司是开始转战阳光私募了，反正变通的办法还多的是。”上述前配资界人士告诉记者，至于媒体说的配资公司自建分仓系统，未曾听说。

　　“现在的情况不难理解，就是你要想配资，还是得找配资公司，只是成本较高。但这些配资公司的客流量估计也不大，它直接搞几个别人开的账户就能满足了，难道还需要花一大笔钱来自建分仓系统？”该人士原话。

　　记者发现，至少到目前为止，配资客的数量不大。十一以后行情走好，通常每天一个销售经理也就最多对接5个左右客户。

　　转型派：回归P2P、转战财富管理、搞起MOM

　　“确实还有个别平台为少量配资客配资，也有零零星星老客户找到我们配资，但配资远远谈不上‘卷土重来’。自从银行资金切断后，作为主力的民间资金成本这么高，大盘又不是说很好，所以现在的局面是：出资方怕，配资人也怕，市场供求就决定了配资不可能大规模重来。”，博赢财富CEO何金平告诉记者。

　　而何金平掌舵的博赢，在不得已逐步弱化配资业务后，战略重心转向MOM平台。这个有些生涩的术语，指的是多管理人基金，大概意思就是由一个主要的基金管理人来挑选基金经理，让他们调整资产配置方案。

　　同样正在努力转向的还有因为配资而声名鹊起的金斧子。在完全摒弃配资业务后，金斧子在原先投资顾问导流的优势上，转战财富管理，配资业务岗的人员全部分配到财富管理岗中。

　　如果说博赢财富和金斧子是转向，那么民间配资巨头658金融网，则是转身。现在，658已经回到了原来的定位，做回了一家安分的P2P网贷公司。此外，同在江浙的配资网站米牛网，也回归了此前的P2P身份。

　　事实上，一些P2P平台，对股票配资再无染指。PP Money撤下了股票宝，投哪网的股票质押融资标的再也没有上线。

　　还有些公司，例如象泰金融，选择了一种更为疼痛的方式——大幅裁员。象泰金融鼎盛时期在全国有5家分公司，总部位于北京，从7月份开始意识到苗头不对，停止接入新增账户。配资被全面清查后，3300人的公司解散，现在只余不到100名员工，做回了对机构端客户的业务。

　　转白派：想借力券商PB业务

　　这是一个侧面论证。某个中型券商的内部人士告诉记者，“我们最近接到一些公司的咨询电话，有金融服务类公司，有资管公司，有私募。不算很多，但是以前从来没有过，都是想跟我们进行PB通道上的合作，有的直接问能不能有PB做配资。”

　　所谓PB业务，是指向对冲基金等高端机构客户提供集中托管清算、后台运营、研究支持、杠杆融资、证券拆借、资金募集等一站式综合金融服务的统称。PB业务可拆分为托管和外包两种服务，其中外包服务包括登记注册、估值核算、行政服务等。

　　此前有评论称，监管对场外配资的清理，可能会成全券商PB业务的崛起。其实券商们叫嚣着把PB业务作为战略性业务来推进已经很久了，但PB系统始终离市场很远。监管开始规范场外配资后，合作机构需将接口转移到券商自身的PB系统，当然，券商也得相应做出改进。

　　文 李娜