银行理财产品收益率逐月下滑 八成投资债券类

　　“银行理财产品一直卖得挺好，今年也是。”近日，某省会城市的股份制银行客户经理小张对《投资者报》记者说，“供不应求，理财产品一发行就卖完，一些投资者都不问投资方向直接购买。”

　　据了解，在今年一季度的银行理财产品发行市场中“钱多了，产品少了”现象明显。3月份，在市场狂跌、个股哀鸿遍野之中，投资者的信心不断被打击。“股票跌得很惨，不炒股的投资者都来买理财产品了。”小张告诉记者。

　　年初以来，投资理财产品的客户资金量有明显增多，银行理财产品发行显得少了许多，“2月20日，央行下调存款准备金率，银行资金趋紧状况有所改善，也可能是产品发行不多的原因之一。”

　　据Wind统计数据，《投资者报》数据研究部发现，一季度银行理财产品发行趋缓，超短期产品急剧缩减，预期收益率全线下降。

　　一季度发行趋缓

　　《投资者报》数据研究部分析，一季度的发行状况主要表现在以下五个方面：

　　第一，发行数量平平。以销售起始日期计算，自2012年1月1日至2012年3月31日止，各银行共发行了6312款银行理财产品，1月发行较少，共计1780款，2月和3月的有所增加，总体仍较为平淡，分别是2275款和2257款。

　　从发行银行来看，中国银行、建设银行、工商银行、招商银行、浦发银行的发行居前，发行数都在300款以上，前三名超过500款。

　　第二，预期收益率下降。从平均预期最高收益率来看，前三月的收益状况普遍不高，有明显下滑的趋势。1月份平均收益率最高，为5.07%， 2月份和3月份分别为4.92%和4.84%。

　　由于正值降息通道，理财产品的收益才出现下行的趋势。“3月底是月末加季末的特殊节点，揽储欲望却不及6月、12月来得疯狂，市场对于下调存准率的抱有希望，货币市场流动性从紧的改善也是事实，收益明显不及去年。”北京某专业理财人士分析。

　　在单品预计最高收益披露8%（含）以上的46款产品中，除极个别零星出现的中资银行，其他均来自外资银行。

　　第三，信托业务模式占比不小。银行理财的投资渠道众多，但在6312款产品中，含信托业务的产品就占了约38%，银信合作的热情依旧不减。

　　第四，不保本产品一半略多。在保本比例中，除了约4%的产品未披露是否保本外，56.57%的产品不承诺保本，39.16%的产品承诺保本100%及以上。

　　第五，欧元类外币发行不济。从月度数据来看，在人民币产品占主导的前提下，美元、澳元、港币紧随其后，甚至在3月，港币发行略超澳元，排行第三，而与之相反，今年的欧元类产品在均在港币之后，只高于日元、新西兰元和英镑。

　　银率网分析师分析，欧元区疲弱的经济数据和市场对未来欧元区黯淡的经济前景预期，将拖累欧元的走势，而商业银行在欧元产品的发行上也保持了谨慎的态度。

　　债券投资依旧火热

　　与去年一样，在银行理财产品中，债券仍是主要的投资流向之一。

　　《投资者报》数据研究部统计，除20%未披露投资流向的产品外，投资品种含债券配置高达76.72%。债券投资的配置无疑撑起了银行理财产品的一片天。

　　“中国的股票市场发展很快，债券却未怎么发展，近几年，中国经济转型，对于国内的债券市场是一个发展的良机。”北京凯世富乐投资有限公司投资总监乔嘉在接受《投资者报》记者采访时表示。

　　乔嘉解释道，中国经济的转型涉及到众多公司的经营，从投资角度来看，债权相对于股权，在偿还顺序中优先，更容易帮助投资者在目前的形势下捕捉到经济的一个基本增长，“转型有痛苦，债券（债权）角度去承担痛苦相对股票（股权）也更合理，而市场更倾向于债券的发展。”

　　乔嘉表示，债券属于固定收益类产品，选择债券需要考虑评级、发行人素质和承销人的能力，从国内的债券市场来看，3A级债券的年化收益率一般在4%多，2A级的约5%~6%，A或2A-的则在6%~7%。

　　中长期产品受宠

　　在一季度的产品中，超短期的产品几乎销声匿迹。统计显示，期限短于半个月的产品仅占总数的3.18%，年化最高收益率大部分低于4%的水平，表现不显眼。

　　对于产品期限的时间拉长，业内人士认为，在资金面宽松以及未来对降准预期升温的背景下，市场利率有下降的趋势，不排除在CPI继续走低的同时，银行理财的收益率水平可能更低，从而带来理财市场的新变化。

　　银率网分析师认为，随着调降存准预期增强，中期产品依然会是市场的热点。“配置中长期产品，锁定眼下相对高的收益，或许是不错的投资选择。”小张说。

　　《投资者报》记者 占昕