方正富邦亏损3435万 首只基金业绩落后

　　经历了2011年的扎堆成立后，新基金公司运营情况近期相继曝光。牌照稀缺的基金行业，一直令众多场外资本觊觎，但资本金的大幅消耗也随之带来噩梦。

　　4月5日，方正证券公布2011年年报，参股66。7%的子公司方正富邦基金公司（下称“方正富邦”）2011年出现3435万元亏损。

　　方正证券表示：“方正富邦2011年度亏损，主要是因为其开业时间较短，筹办费用较高。”对于新基金公司来说，熬过了筹备期，反而意味着更艰难的开始。在销售费用高企与市场环境不佳的情况之下，部分新基金公司虽然喊出三年内取得盈利的口号，但实际上却面对着颇多挑战。

　　经历最短筹备期

　　方正富邦成立于2011年7月8日，注册资本2亿元。在2011年新设立的5家基金公司中，身上具有特殊的光环，并被市场寄予了较高的期待。

　　抢得“海峡两岸资产管理平台”第一单，方正富邦无疑是幸运的。继其成为首家获得通行证的大陆与中国台湾合资基金管理公司后，多家中国台湾金融机构参与的公司也在排队申请。

　　本报发现，在2011年成立的长安、富安达、财通、方正富邦、平安大华、国金通用6家基金公司中，方正富邦筹备期最短。

　　没有经历漫长的筹备期，方正富邦也不需要支付其他新基金公司筹备期的头疼费用，如国金通用筹备期费用过亿元；财通消耗掉的6000多万资本金，也有约一半发生在筹备期。

　　此外，在首只产品的募集上，方正富邦也取得了不错的开端。

　　成立于2011年12月的财通价值动量基金首募10。58亿份，今年3月成立的长安宏观策略首募3。84亿份。而方正富邦创新动力股票基金13。14亿份的募集额度，为公司的运作奠定了较好的基础。

　　即便如此，方正富邦的运营情况仍不佳，2011年仅实现营业收入126万元，净利润亏损3435万元。

　　方正证券年报“公司主营业务分行业情况”显示，在基金管理业务方正富邦126万元的营业收入中，手续费及佣金净收入35。31万元，其他收入91。1万元。然而，方正富邦为此付出的营业成本却高达4427万元，营业利润率为-3402。03%。

　　人力与营销成本较高

　　一家新基金公司人士对本报透露，新公司运营投入主要是人力、场地等固定费用。

　　在方正富邦2011年一系列支出中，折旧和摊销费用238。88万元，资本性支出1051。31万元。而资本性支出包括了运营期间的固定资产、无形资产、递延资产等。

　　固定资产在会计科目中主要指机房机器购置、办公用品购置等，按合规要求“大头”是机房。“场地租金按发生算，固定资产在会计上按折旧摊销，开办费用就是两年内摊销的部分。”该人士表示。

　　在基金公司筹建期间内发生的开办费，还包括人员工资、办公费、培训费、差旅费、印刷费、注册登记费等。

　　中国证券业协会数据显示，方正富邦现有员工38人。本报统计发现，接近一半都曾在其他基金公司或证券公司任职。

　　除挖来原景顺长城副总经理的宋宜农担任总经理，2010年9月，方正富邦还引进曾任中信基金公司研究开发部总监、中信建投证券自营部总监、执行总经理等职务的赵楠，担任公司投资总监。

　　此外，方正富邦还有多位“总监级”人士都曾在原中信基金公司任职。如现任公司基金运营部总监的田中甲，曾任中信基金公司基金会计、天弘基金公司基金运营部总经理。方正富邦交易部总监李峻等人士，也曾有中信、华夏基金公司任职经历。

　　上述新基金公司人士对本报表示：“在任何一家基金公司，人力费用肯定也是大头。人力费用就是指所有人的薪水、奖金，基金公司的薪水较高，尤其是投研人员。”而方正富邦的挖人，成为重要开支之一。

　　虽然成立时间不长，但方正富邦还经历了督察长的变更。2011年10月14日，督察长林芑因个人原因离职，2月15日，方正富邦基金发布公告，聘任赖宏仁担任公司督察长。两位督察长均由台湾富邦证券方面派出。

　　该人士还表示，据他了解，方正富邦在首只基金方正富邦创新动力发行的过程中，营销费用等方面的费用投入力度在新公司中较多。不过，由于成立时间短，该基金未公布2011年年报，难以看到其详细费用情况。

　　首只基金暂时落后

　　新基金公司要想脱颖而出，只有靠卓越的业绩。在方正富邦的发展规划中，目标指向发展权益类投资。此外，专户也成为公司解决生存问题的重要业务点之一。

　　方正富邦内部人士透露，公司预计在三年内做到收支打平并逐步开始盈利，而方正富邦为基金业绩制订了连续三年进入同类基金前50%的目标。

　　截至一季度末，2011年12月成立的方正富邦创新动力净值为0。998元，期间表现比同期上证指数低3。42%。

　　在同期成立的股票型基金中其表现也不佳，如12月成立的景顺长城核心竞争力与嘉实周期优选，在2012年一季度分别取得13。88%和4。6%的涨幅，该月成立的财通价值动量混合基金一季度也上涨了4。3%。

　　在方正富邦创新动力1月打开申购赎回后，其基金经理赵楠表示，2012年可能是中国股市一个较长的慢牛行情的起点。他还透露，“在封闭期内选择了稳健的大类资产配置策略，增加了固定收益的投资比重”，并称将秉承“宁少赚不多赔”的投资原则。

　　公开资料显示，目前方正富邦偏好消费类股票。2011年9月，方正富邦密集调研了步步高、朗姿股份、友阿股份、张裕等股票。

　　在2011年12月，方正富邦曾上报和瑞分级债券型基金，不过随后又撤回了该分级基金的申请。而近日，方正富邦旗下另一只基金“方正富邦红利精选”已获证监会正式受理，预计将在年中发行。

　　《投资者报》研究员 尚志科